株式会社ＪＢイレブン 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 43.62億円
• 営業利益: 2百万円
• 当期純利益: 22百万円
• 1株当たり当期純利益: -4.74円

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キャッシュフロー

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AI財務分析

総括

株式会社JBイレブンの2026年度第2四半期（連結、JGAAP）では、売上高が43.62億円と前年同期比+11.3%と増収を確保した一方、営業利益は200万円（前年比-95.1%）と急減、経常利益100万円、当期純利益は▲4,400万円（EPS▲4.74円）と最終赤字に転落した。売上成長に対し利益が大幅に圧縮され、営業レバレッジは逆回転している。デュポン分解では純利益率▲1.01%、総資産回転率0.806回、財務レバレッジ2.69倍からROEは▲2.19%と算出され、自己資本効率は低下局面にある。粗利率は60.7%と高水準だが、営業費用（販売管理費や店舗コスト）の増加によりEBITDAは1.41億円、EBITDAマージンは3.2%にとどまる。営業利益200万円に対して支払利息が923万円と重く、インタレストカバレッジは0.2倍と低水準で、金利負担耐性は弱い。営業キャッシュフローは▲4,398万円とマイナスで、損益の落ち込みがキャッシュ創出にも波及した。流動比率は150.4%と短期流動性は一見良好だが、営業CFの赤字が続けば運転資金の負荷は高まる。総資産54.11億円、負債31.38億円、純資産20.08億円で負債資本倍率は1.56倍とやや高めのレバレッジである。財務CFは+2.05億円と資金調達に依存しており、資金繰りは外部資金で補填している局面とみられる。年間配当は0円で、赤字とキャッシュフローの弱さから無配を継続している。売上拡大の一方で利益率が急低下していることから、コスト管理、価格転嫁、店舗生産性改善が最重要課題となる。四半期時点の税金費用計上があるものの最終赤字であり、実効税率の解釈には留意が必要である。総資産回転率0.806回は外食小売としては中庸だが、損益のテコ入れがなければROE改善は限定的。データ上、棚卸資産や現金、投資CF、発行済株式数等に0表示があるが、これらは不記載項目の可能性があるため、本分析では提示された非ゼロデータと計算済み指標を優先して評価する。全体として、増収にもかかわらず費用増と金利負担で収益性が大幅に低下しており、短期的には利益率・キャッシュ創出力の回復が鍵である。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率▲1.01% × 総資産回転率0.806回 × 財務レバレッジ2.69倍 = ROE▲2.19%（報告値一致）。売上総利益率は60.7%と高いが、営業利益率は約0.05%（営業利益0.02億円/売上43.62億円）に低下しており、販管費・店舗経費の増勢が粗利の大半を相殺している。EBITDAは1.41億円、EBITDAマージン3.2%と薄く、減価償却費（1.39億円）を賄う余力は限定的。営業外費用（支払利息923万円）が利益をさらに圧迫し、経常段階で100万円まで縮小。インタレストカバレッジ0.2倍は収益の脆弱性を示す。営業レバレッジは負に作用し、売上+11.3%に対して営業利益が▲95.1%と大幅悪化しており、変動費よりも固定的費用（人件費・家賃・エネルギー等）が増加した可能性が高い。総資産回転率0.806回は資産効率が一定程度維持されているものの、利益率低下がROEを押し下げ。利益率の質は、粗利は保たれる一方で販管費・金融費用が重く、持続性は現時点で低いと評価。

成長性評価

売上高は43.62億円で前年同期比+11.3%と堅調。既存店トラフィック回復や価格改定、新店寄与が要因と推測されるが、詳細内訳は未開示。利益の質は低下しており、営業利益200万円、経常利益100万円、純損失▲4,400万円と増収減益。粗利率60.7%は維持されるも、販管費インフレ（人件費・光熱費）や戦略的コスト（新規出店・販促・改装）が収益を圧迫した可能性。短期見通しは、コストコントロールと価格政策次第で改善余地はあるが、金利負担と固定費の高さから回復は段階的になる公算。中期的には、総資産回転率0.806回の改善（不採算店のスクラップ＆ビルド、回転率の高いフォーマット拡大）と、EBITDAマージンの回復（目安5%超）が成長持続性の前提。営業CFがマイナスであるため、新規成長投資の自己資金調達余力は弱く、外部資金や効率化による原資確保が必要。コストプッシュ環境が続く場合、価格転嫁の許容度と客数弾力性が成長持続性の鍵となる。

財務健全性

流動性: 流動資産20.70億円、流動負債13.77億円で流動比率150.4%、当座比率150.4%と短期債務返済余力は一見良好。支払能力: 総資産54.11億円、負債31.38億円、純資産20.08億円で負債資本倍率1.56倍、財務レバレッジ2.69倍。インタレストカバレッジ0.2倍は金利耐性が脆弱で、借入コスト上昇や金利変動に敏感。資本構成: 自己資本比率（数値未提供扱い）に頼らず、実額ベースで資本性は維持も、赤字継続なら純資産は毀損しやすい。財務CF+20.48億円は資金調達依存の示唆で、今期は外部資金で流動性を補強している可能性。営業CFマイナスが続くとネットデット増加と金利負担増に繋がりやすい。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業利益200万円に対し減価償却費1.39億円を戻したEBITDAは1.41億円とプラスだが、営業CFは▲4,398万円でキャッシュ創出は不足。営業CF/純利益比率は1.00と提示されているが、当期純損失▲4,400万円と同規模のOCFマイナスで、損益とキャッシュの方向性は整合。FCF: 投資CFが0円表示のため、FCF算定には不確実性がある（不記載の可能性）。少なくとも営業段階でキャッシュアウトが発生しており、実質的な内部資金余力は限定的。運転資本: 運転資本は6.93億円とプラスで、売上拡大局面での在庫・債権増を吸収している可能性。短期的には販管費の現金支出と運転資金需要がOCFを圧迫。改善のカタリストは、(1)損益分岐点の引き下げ（人件費・光熱費効率化）、(2)価格・ミックス改善による粗利の現金化、(3)出店・改装投資のメリハリ付け。

配当持続性

配当は年間0円で、配当性向0.0%。当期は純損失かつ営業CFがマイナスであり、無配は保守的な資本配分判断として整合的。FCFカバレッジ指標（0.00倍表示）は投資CF不記載の可能性があるため参考値に留めるべきだが、少なくとも現時点の内部キャッシュ創出では安定配当の原資が不足。今後の配当の再開・増額には、(1)EBITDAマージン回復（目安5–7%）、(2)営業CFの黒字定着、(3)金利負担の相対的低下（借入抑制または条件改善）が必要。資本政策は当面、流動性確保と財務健全性維持を優先する公算が高い。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・エネルギー等のコストインフレ継続による利益率圧迫
• 価格転嫁の弾力性不足による客数・客単価のボラティリティ
• 不採算店舗の固定費負担とスクラップ＆ビルド遅延リスク
• 新規出店・改装投資の回収遅延
• 食材仕入価格の変動とサプライチェーン混乱

財務リスク:

• インタレストカバレッジ0.2倍の低さに起因する金利負担・財務制約リスク
• 営業CFマイナスの継続による外部資金依存度上昇
• レバレッジ（負債資本倍率1.56倍）に伴う財務柔軟性低下
• 赤字継続による純資産の毀損と潜在的な財務コベナンツリスク

主な懸念事項:

• 増収にもかかわらず営業利益が200万円に激減している点
• 営業CFが▲4,398万円でキャッシュ創出が弱い点
• 金利負担に対する耐性不足（インタレストカバレッジ0.2倍）
• 財務CFへの依存による資金繰りの外部環境感応度

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+11.3%と拡大も、費用増で利益率が大幅悪化
• ROE▲2.19%と資本効率は低迷、粗利率60.7%の活用余地は販管費削減次第
• 営業CFマイナス、財務CFプラスで外部資金に依存
• インタレストカバレッジ0.2倍と金利耐性が脆弱
• 短期はコスト管理・価格政策・店舗生産性改善が最重要

注視すべき指標:

• EBITDAマージン（目安5%超への回復）
• インタレストカバレッジ（1.5倍以上への改善）
• 既存店売上高成長率と客数・客単価
• 人件費率・光熱費率の推移
• 営業CFと運転資本回転（棚卸・売掛・買掛の回転日数）
• 新店投資回収期間（回収年数）

セクター内ポジション: 売上拡大を維持しつつも費用インフレと金融費用の圧力が強く、同業内でも短期的な収益性・金利耐性は弱め。資産回転は中庸で、収益性の立て直しが相対評価の改善条件となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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