MIC株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 69.78億円
• 営業利益: 8.11億円
• 当期純利益: 5.55億円
• 1株当たり当期純利益: 78.24円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

MIC株式会社（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高6,978百万円（前年比+22.3%）と力強いトップライン成長に加え、営業利益811百万円（+107.5%）、当期純利益555百万円（+110.0%）と高い営業レバレッジが発現しました。粗利益率は22.3%（前年からの改善が示唆）で、営業利益率は11.6%と2桁に乗せ、EBITDAマージンも13.2%と改善しています。デュポン分析では純利益率7.95%、総資産回転率0.639回、財務レバレッジ1.27倍から算出ROEは6.43%で、保守的なレバレッジのもとで利益率改善がROEを牽引しています。自己資本は推定で8,637百万円、総資産10,927百万円から試算される実質自己資本比率は約79%とみられ、資本基盤は厚い一方で、負債活用は限定的です。流動資産6,080百万円、流動負債2,347百万円により流動比率259%・当座比率256%と流動性は非常に潤沢です。経常利益843百万円に対する法人税等145百万円から、推定実効税率は約17.2%で、税負担も適度な水準です。インタレストカバレッジは977倍と極めて高く、金利負担は実質的に業績のボラティリティ要因ではありません。営業CFは224.9百万円で、当期純利益555百万円に対する営業CF/純利益は0.41と、収益のキャッシュ化は課題が残ります。投資CF、現金および現金同等物、発行済株式数、自己資本比率、FCFなどは不記載項目が含まれ、キャッシュ蓄積や資本政策の精緻な把握には追加開示が必要です。棚卸資産は74.6百万円と小さく、在庫負担は軽微でキャッシュ循環の柔軟性に寄与しています。営業利益成長率が売上成長率を大きく上回っており、固定費の吸収改善や単価・ミックス改善、原価率低下のいずれか（または複合）が進展した可能性があります。一方で営業CF/EBITDAは約24%にとどまり、運転資本の増加や売掛金の伸長等がCF転化を圧迫している可能性があります。現時点の財務体質は堅固で、成長投資余力は大きい一方、キャッシュフローの安定化が次の焦点です。配当は不記載項目があり、現状0円・配当性向0%とされるものの、将来の配当余力は利益面では十分、ただしFCF面の確認が必要です。総合的に、収益性の質は改善、財務健全性は強固、キャッシュフロー品質は改善余地ありというバランスで、今後は運転資本効率とFCF創出力の持続的改善が重要な評価ポイントになります。データ面では、0表示は不記載を意味するため、キャッシュ残高・投資CF・株式関連指標・自己資本比率の正式値は追加確認が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率7.95% × 総資産回転率0.639回 × 財務レバレッジ1.27倍 = ROE 6.43%。ROAは当期純利益555百万円 ÷ 総資産10,927百万円 ≈ 5.1%と、資産効率と利益率の両面で改善が示唆されます。営業利益率は11.6%（811/6,978）、粗利益率22.3%（1,553.6/6,978）で、粗利の改善と販管費の適正化（販管費≈742.6百万円、売上比10.6%）が利益率を押し上げました。EBITDA 923.3百万円（減価償却112.3百万円）で、非現金費用比率は限定的、実力ベースの稼ぐ力は強化。インタレストカバレッジ977倍と金利感応度は極小。税率は開示上0.0%とあるが不記載項目のため、当社試算では約17.2%と健全水準。営業レバレッジは、売上+22.3%に対し営業利益+107.5%と高く、固定費吸収やミックス改善が奏功。今後は高い営業レバレッジの反動（需給軟化局面での利益感応度の上振れリスク）に留意。

成長性評価

売上成長は+22.3%と二桁の加速。利益は営業・純利益ともに+100%超で、質的成長（マージン拡大）を伴う。粗利率22.3%、営業利益率11.6%への上昇は、単価・製品ミックス改善、原材料・外注費の圧縮、もしくはスケールメリットによる固定費逓減が背景と推察。EBITDAマージン13.2%は、持続可能ならば同業平均を上回る可能性。もっとも営業CF/売上は約3.2%（224.9/6,978）と低く、運転資本需要が拡大している可能性があり、成長のキャッシュ裏付けに課題。投資CFは不記載で、成長投資（CAPEXやM&A）の水準は未把握。見通しとしては、現水準の粗利・販管費コントロールが維持されれば、売上伸長に対して引き続き高いインクリメンタル・マージンが期待される一方、運転資本の適正化がボトルネックとなり得る。

財務健全性

流動性: 流動資産6,080百万円・流動負債2,347百万円で流動比率259%、当座比率256%と非常に良好。棚卸資産は74.6百万円と軽量。支払能力: 総負債2,418百万円に対しインタレストカバレッジ977倍、負債負担は極軽微。資本構成: 純資産8,637百万円、総資産10,927百万円から試算される実質自己資本比率は約79%（開示の0.0%は不記載）。負債資本倍率0.28倍とレバレッジは控えめで、財務クッションは厚い。現金残高は不記載で正確なネットデットは算出不能だが、全体として財務健全性は高い。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益0.41と低めで、収益のキャッシュ転化率に課題。営業CF/EBITDA約24%と、減価償却を加味してもキャッシュ創出は抑制されている。運転資本: 運転資本は3,733百万円（流動資産6,080−流動負債2,347）で拡大余地あり。売掛金・前受金・契約資産等の内訳不明のため、どの科目がCFを圧迫しているかは特定困難。FCF分析: 投資CF0円は不記載を示唆し、CAPEX不明のためFCFは厳密に算定不可（開示上のFCFおよびカバレッジ0.00倍も不記載）。今後、売上債権回転日数、前受収益、仕入債務回転、CAPEX/売上の開示でCF品質の評価精度が高まる。

配当持続性

配当は0円、配当性向0%は不記載項目を含むため現状判断は保留。ただし、EPS78.24円、ROE6.43%、強固な自己資本（推定自己資本比率約79%）から、利益面の配当余力は相応にあるとみられる。他方で営業CF/純利益0.41、FCF不明により、キャッシュベースの持続可能性評価は未確定。将来の配当方針は、運転資本の最適化とCAPEX水準の開示次第で評価更新が必要。中期的には、FCFの安定化（営業CFマージンの改善、CAPEXの規律）を条件に、配当実行余地が拡がる可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要サイクルおよびマクロ環境変動に伴う売上・マージンの変動
• 高い営業レバレッジに起因する売上鈍化時の利益感応度拡大
• 価格競争や原材料・外注費の上昇による粗利率圧迫
• 主要顧客・特定案件への依存度（詳細未開示）
• 人材確保・人件費上昇に伴う販管費の固定化

財務リスク:

• 営業CF/純利益0.41とキャッシュ化の遅延
• 投資CF・現金残高不記載に伴うFCFおよび流動資金の把握不確実性
• 取引条件の変化による運転資本需要の増大
• 金利上昇耐性は高いが、外部資金調達時の市場環境変化リスク

主な懸念事項:

• 運転資本効率の改善がCF創出の鍵である点
• FCF不明のため配当・自己株買い等株主還元の持続可能性評価が限定的
• 高い営業レバレッジの反動により業績変動が振れやすい可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+22.3%、営業利益+107.5%と高い営業レバレッジが顕在化
• 営業利益率11.6%、EBITDAマージン13.2%と収益性が改善
• ROE6.43%は利益率改善主導、レバレッジ依存度は低い
• 流動比率259%、推定自己資本比率約79%で財務は堅固
• 営業CF/純利益0.41とキャッシュフロー品質は要改善

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益および営業CF/EBITDAのトレンド
• 売掛金・在庫・仕入債務の回転日数と契約資産の動向
• 粗利益率と販管費率（固定費の再固定化リスク）
• CAPEX/売上、投資CFの明確な開示
• 受注動向・バックログなど先行指標（入手可能な場合）

セクター内ポジション: 同業TSE上場企業と比較して、財務レバレッジが低く健全性は上位、利益成長のモメンタムは強い一方、キャッシュフロー転化率は相対的に劣後する可能性があり、運転資本効率の改善が競争力の分岐点となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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