ＧＶＡ ＴＥＣＨ株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 11.07億円
• 営業利益: -2.59億円
• 当期純利益: -2.70億円
• 1株当たり当期純利益: -58.39円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

GVA TECH株式会社の2025年度第3四半期は、売上高が11.07億円で前年同期比+38.4%と高成長を維持する一方、営業損失は2.59億円で前年から横ばい（+0.0%）となり、増収にもかかわらず赤字が継続しています。売上総利益は5.24億円、粗利率は47.3%と、プロダクト/サービスミックスの改善または価格改定により付加価値は一定水準を確保していると評価できます。経常損失は2.68億円、純損失は2.70億円で、EPSは-58.39円です。デュポン分析によるROEは-79.41%（純利益率-24.39%、総資産回転率0.683回、財務レバレッジ4.76倍）で、収益性の低さと高いレバレッジが自己資本収益性を大きく毀損しています。総資産は16.20億円、負債合計6.95億円、純資産3.40億円と開示され、負債資本倍率は2.04倍です。流動資産6.82億円に対し流動負債5.03億円で流動比率は135.4%、運転資本は1.78億円と短期の流動性バッファは確認できます。支払利息は6,018万円で、営業損失2.59億円を踏まえると実質的なインタレストカバレッジはマイナス圏（参考値-43.0倍）であり、収益転換までの金利負担は留意が必要です。法人税等は172万円と少額計上されています。営業キャッシュフロー、投資・財務キャッシュフロー、現金同等物、減価償却費、在庫、株式数などは0と表示されていますが、これは不記載項目の可能性が高く、現金収支や1株価値の精緻な把握には限界があります。粗利率は47.3%と十分な水準で、売上の伸びを背景に規模の経済が効いてくれば損益分岐点の引き下げによる黒字化余地はありますが、現状では販管費の絶対額が重く営業レバレッジが逆回転しています。売上の高成長が続く前提なら、販管費率の漸減および粗利率の維持が損益改善の鍵となります。財務レバレッジ（4.76倍）の高さはROEのボラティリティを増幅しており、追加の外部調達や赤字継続が純資産を圧迫するリスクを高めます。配当は無配で、配当性向0%・FCFカバレッジ0.00倍と表示されていますが、フリーキャッシュフローの基礎データが不記載のため、今後の配当余地評価は困難です。総じて、トップラインの勢いと粗利率が強みである一方、継続する営業赤字と利払い負担、ならびにレバレッジの高さが財務健全性と資本効率を抑制しています。データに不記載が多く、特にキャッシュフローと現金残高、減価償却・非現金費用、発行株式数に関する情報不足が分析精度の主要制約です。今後は、売上の持続性（リテンション、解約率）、販管費の伸び抑制、資金繰り・資金調達計画、ならびに粗利率のトレンドが最重要の観察点となります。

収益性分析

ROEは-79.41%で、デュポン分解は純利益率-24.39%×総資産回転率0.683回×財務レバレッジ4.76倍。最大のマイナス要因は純利益率の低さで、営業損失2.59億円が起点です。粗利率は47.3%（売上総利益5.24億円/売上高11.07億円）と健全な水準だが、販管費が概算で7.83億円規模（売上総利益5.24億円と営業損失2.59億円の合計）に達しており、営業レバレッジの負方向インパクトが大きい。経常損失2.68億円に対して支払利息6,018万円がのしかかり、金利費用が赤字の拡大要因。実効税率は参考値0.0%だが、税効果・少額税等が混在の可能性。総資産回転率0.683回はアセットライト寄りだが、成長局面の投下資本効率を示す水準としては平均的。短期的には販管費率の逓減と規模の経済が損益改善の主要ドライバーとなる。非現金費用（減価償却費0表示）は不記載の可能性が高く、EBITDAや営業キャッシュ創出力の精緻評価は不可。営業レバレッジは、売上+38.4%にもかかわらず営業損失が横ばいであることから、均してみれば改善兆しが限定的で、固定費の高止まりが示唆される。利払いを賄うためには、少なくとも営業赤字からの早期脱却が必要で、金利費用カバレッジ改善が急務。

成長性評価

売上は11.07億円で前年同期比+38.4%。新規獲得・単価上昇・クロスセルのいずれかが牽引している可能性が高い。売上総利益5.24億円、粗利率47.3%は前年からの改善有無は不明だが、現状水準としては価格競争力と付加価値のバランスは良好に見える。営業損失は2.59億円で前年から変化なしのため、成長投資（人員・開発・販売費）の先行や固定費構造の重さが継続している。利益の質は、営業段階の赤字が主であるため低いが、粗利率の高さが将来の黒字化余地を担保。成長の持続性は、リカーリング比率（未開示）、顧客継続率、受注残・契約解約率などの構造指標次第。短期見通しは、トップライン拡大と販管費抑制の両輪が必要で、粗利率の維持・改善が損益分岐点の引き下げに不可欠。中期的には、総資産回転率0.683回の改善（売上規模拡大に対する資産効率の引き上げ）と、財務レバレッジの低下が資本効率改善に寄与する。利益の質（非現金比率、キャッシュ収益性）はキャッシュフロー不記載により評価困難で、四半期決算短信のセグメントKPIとCF補足資料の確認が必要。

財務健全性

流動資産6.82億円、流動負債5.03億円で流動比率135.4%。当座比率も135.4%と表示（棚卸資産0表示のため）され、短期の支払能力は一定の余裕がある。負債資本倍率2.04倍はレバレッジがやや高めで、純資産3.40億円に対する負債圧力が大きい。財務レバレッジ4.76倍（総資産/自己資本）は、赤字局面での自己資本毀損リスクを増幅。支払利息6,018万円は売上に対し0.54%だが、営業損失との相乗で資金繰り上の重荷。総資産16.20億円に対し運転資本1.78億円で、運転資金面のクッションは確認できる。なお、一部科目に不記載があるため、貸借の完全な整合性は前提にせず、開示済みの非ゼロ数値に基づき評価している。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物は0表示で不記載の可能性が高く、キャッシュ創出力・消費の定量評価はできない。よって、営業CF/純利益比率やフリーキャッシュフロー（FCF）も参考値止まりで信頼性は限定的。営業損失2.59億円と支払利息6,018万円から推測すると、営業活動は現金消費ベースの可能性が高い。運転資本は1.78億円のプラスで、短期資金繰りの緩衝材。ただし、売上の拡大に伴う売掛金増や前受/未払の変動により、CFのボラティリティは高まり得る。減価償却費は0表示で不記載の可能性があるため、EBITDAや非現金費用の働きは評価不能。結論として、キャッシュフローの質は判断留保であり、黒字化のタイミング、回収サイト・支払サイト、成長投資のキャッシュアウト計画の開示が鍵。

配当持続性

年間配当は0.00円で無配継続。配当性向は0.0%だが、純損失（-2.70億円）と営業赤字の継続を踏まえると、内部留保による株主還元余力は限定的。FCFカバレッジ0.00倍の表示は、FCF不記載のため実質評価不能。現状の利益水準とレバレッジ（負債資本倍率2.04倍、財務レバレッジ4.76倍）を踏まえると、短中期の方針は成長投資と財務基盤の強化が優先と思われ、増配余地は黒字転換・安定的な営業CF創出の確度が高まるまで限定的とみる。将来の配当再開には、売上成長の持続、販管費率の低下、利払いの軽減（借入条件改善や資本性調達）によるFCFの安定が条件。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 営業赤字の継続に伴う価格競争力・投資継続力の低下
• 売上高成長の減速（新規獲得鈍化、解約率上昇）
• 粗利率の低下（値引き・原価上昇・ミックス悪化）
• 人件費・販促費の固定費化による営業レバレッジの逆回転
• 主要顧客・チャネルへの依存度上昇に伴う集中リスク
• プロダクト開発の遅延や品質問題によるアップセル低下

財務リスク:

• 財務レバレッジ4.76倍と負債資本倍率2.04倍に起因する自己資本毀損リスク
• インタレストカバレッジがマイナス圏で利払い負担が継続
• 追加資金調達の希薄化・条件悪化リスク（赤字継続下）
• 運転資金需要の拡大による短期資金繰り逼迫
• キャッシュフロー不記載により現金残高・消費速度の把握困難

主な懸念事項:

• 売上+38.4%の高成長にもかかわらず営業損失が横ばいで、費用逓減が進んでいない
• ROE-79.41%と資本効率が大幅なマイナス
• 支払利息6,018万円が赤字幅を拡大
• キャッシュフロー・現金残高の不記載によりキャッシュランウェイ評価ができない

投資示唆

重要ポイント:

• 売上高は11.07億円（+38.4%）と強いが、営業損失2.59億円で赤字継続
• 粗利率47.3%は良好で、規模拡大と販管費率低下が進めば黒字化余地
• 財務レバレッジ4.76倍・負債資本倍率2.04倍で資本効率のボラティリティが高い
• 流動比率135.4%・運転資本1.78億円で短期流動性は一定の余裕
• CF・現金残高・減価償却等の不記載が多く、キャッシュ創出力の把握が課題

注視すべき指標:

• 売上総利益率の推移（47.3%の維持・改善）
• 販管費率（売上対）の低下度合いと営業損益の転換点
• 総資産回転率（0.683回）とネットワーキングキャピタル回転
• インタレストカバレッジの改善（利払い対比のEBIT）
• 新規獲得・解約率・ARPUなどのKPI（開示があれば）
• 資金調達計画と希薄化リスク（エクイティ/デットのバランス）

セクター内ポジション: 同業成長企業と比較するとトップライン成長率は見劣りしない一方、営業赤字の持続とレバレッジ水準は慎重な評価を要する。粗利率は競合レンジ内の中上位水準とみられるが、費用逓減とキャッシュ創出力で後れを取っている可能性がある。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません