株式会社ユーグレナ 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 370.86億円
• 営業利益: 26.18億円
• 当期純利益: -7.88億円
• 1株当たり当期純利益: -2.79円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社ユーグレナ（2931）の2025年度Q3（連結、JGAAP）は、売上高370.9億円（前年比+5.1%）、営業利益26.2億円（同+963.6%）と大幅な増益を確保し、営業段階では明確なトレンド改善が確認できる。一方、経常利益は21.4億円で着地し、最終損益は▲3.8億円（EPS▲2.79円）と純損失に転じている。粗利益率は66.5%と高水準で、販管費比率は59.4%（販管費約220.4億円）まで低下、営業利益率は7.1%へ改善した。金利負担は3.41億円で、インタレストカバレッジは7.7倍と許容範囲に回復している。総資産は697.1億円、負債合計411.4億円、純資産325.2億円で、当社計算の参考自己資本比率は約46.7%と見積もられる（公表数値の表示上は0.0%）。流動資産308.7億円、流動負債128.1億円で流動比率240.9%、当座比率226.5%と流動性は厚い。総資産回転率は0.532回と効率性はまだ高くないが、営業利益率の改善により営業ROAは約3.75%まで上昇している。デュポン分解では純利益率▲1.02%、総資産回転率0.532回、財務レバレッジ2.14倍からROEは▲1.17%と算定され、最終損失が自己資本利益率を押し下げた。税負担は2,000万円にとどまり実効税率は実質ゼロに近いが、これは特別損失等の一過性要因の存在を示唆する。CF情報（営業・投資・財務）は未開示扱いで評価不能だが、運転資本は180.5億円と潤沢で短期の資金繰り耐性は高い。配当は無配継続（年間0円）で、最終赤字とFCF不明の状況を踏まえると、還元再開の判断には持続的黒字化とCF創出の可視化が前提となる。売上成長は5%台と堅調、営業利益の急回復はコスト最適化やミックス改善の成果とみられる一方、最終段階の一過性損失が課題として残る。短期的には営業利益の改善持続性と最終損益の黒字転換タイミング、金利負担の抑制が注目点。中期的には総資産回転の引き上げと資本効率の改善（ROEのプラス転換と逓増）がテーマとなる。なお、減価償却費、CF計数、株式数等の重要KPIが未記載のため、CF品質・1株指標の精緻評価には制約がある。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率▲1.02% × 総資産回転率0.532回 × 財務レバレッジ2.14倍 = ROE▲1.17%。営業段階の質: 粗利率66.5%と高採算。販管費は約220.4億円で売上比59.4%（前年より大幅に低下したと推察）、営業利益率は7.1%へ改善。営業レバレッジ: 売上+5.1%に対し営業利益+963.6%と強い、固定費の圧縮・ミックス改善・価格改定の寄与が大きい可能性。経常段階: 経常利益21.4億円、金利負担3.41億円（売上比0.92%）。インタレストカバレッジは7.7倍で財務負担は管理可能。最終段階: 税負担2,000万円と軽微にもかかわらず当期純損失▲3.8億円であり、特別損失や持分変動等の一過性要因が純利益率を毀損した公算が大きい。ROA: 当期純利益ベースで▲0.54%（▲3.8億円/697.1億円）、営業ROAは約3.75%（営業利益率7.06%×総資産回転率0.532）。課題は最終損益の黒字転換と、営業改善を純利益へ確実に接続すること。

成長性評価

売上の持続可能性: 売上高は+5.1%と堅調。高粗利率維持から、主力領域の価格・製品ミックスが良好と推測。利益の質: 営業利益の伸長は顕著（+963.6%）で、構造的コストの削減・スケールメリット獲得の兆候。ただし、純損失が示す通り一過性コストや非営業要因の影響が残る見込み。見通し: 短期は販管費コントロール継続と金利負担の抑制で経常段階の安定化を図り、特損の剥落で純利益の黒字化が現実的シナリオ。中期は総資産回転率の引き上げ（0.532回→0.6回超）と営業利益率の7%台維持が成長のカギ。

財務健全性

流動性: 流動比率240.9%、当座比率226.5%、運転資本180.5億円で短期耐性は高い。棚卸資産は18.5億円と控えめ。支払能力: 参考自己資本比率は約46.7%（325.2/697.1）と厚い自己資本クッション。インタレストカバレッジ7.7倍で金利負担は管理可能。資本構成: 負債資本倍率1.27倍、財務レバレッジ2.14倍。金利上昇局面では負担増リスクがある一方、現水準は過度ではない。なお、有利子負債の内訳は未記載のため負債の質評価には制約あり。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益比は算出上0.00だが、CFデータ未記載のため実態評価は不可能。営業利益と最終損失の乖離は一過性損失の存在を示唆し、キャッシュ創出力の安定検証が必要。FCF分析: 営業CF・投資CFが未記載のためFCFは評価不能（表示上0円）。投資負担（設備投資・研究開発）の水準が不明で、将来CFの見積もりに不確実性。運転資本: 流動資産308.7億円、流動負債128.1億円で余裕。棚卸回転等の詳細が不明なため運転資本効率の定量評価は限定的。

配当持続性

配当は年間0円、配当性向0.0%。当期純損失（▲3.8億円）かつFCF不明のため、短期的な増配・復配の根拠は乏しい。財務基盤（参考自己資本比率約46.7%）は厚いが、政策的配当実行には持続的黒字と営業CFの安定創出が前提。FCFカバレッジは算出表示0.00倍だが、CF未記載に起因し、現時点では配当原資の実質的裏付け評価はできない。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 最終損益のボラティリティ（特別損失等の一過性費用）
• 総資産回転率0.532回と資産効率の低さ
• 販管費の再膨張リスク（成長投資再開時）
• 価格改定・製品ミックスの逆風による粗利率低下
• 原材料・エネルギーコストの上昇

財務リスク:

• 金利負担（支払利息3.41億円）の持続と金利上昇感応度
• CF計数未記載による資金繰り・投資余力評価の不確実性
• 有利子負債内訳不明による借入期間・担保・コベナンツの可視性不足
• 最終赤字継続時の資本効率（ROE）低下

主な懸念事項:

• 営業改善を純利益・EPSへ接続できるか（特損剥落の有無）
• 総資産回転率の改善余地と在庫・売上債権の管理
• 金利負担の低減（借換条件・デレバレッジ）
• CFの開示充実とFCF創出の可視化

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益率7.1%への改善で事業採算は明確に回復
• 最終損失▲3.8億円がROE▲1.17%の主因で、一過性要因の解明が重要
• 流動性は厚く、短期の財務耐性は高い（流動比率241%）
• 資産効率が低く、総資産回転率の引き上げが中期テーマ
• 金利負担は管理可能な範囲だが、金利環境次第で収益感応度あり

注視すべき指標:

• 営業利益率（7%台維持可否）
• 特別損益および純利益の黒字転換タイミング
• インタレストカバレッジ（7.7倍→8倍超）
• 総資産回転率（0.532回→0.6回）
• 営業CF・FCFの実績開示と水準
• 販管費率（59.4%の持続的低下）

セクター内ポジション: 同業消費・ヘルスケア寄りの高粗利モデルとして採算力は回復基調。一方で資産効率・最終損益の安定性は同業上位に劣後し、収益の平準化とCF創出の可視化がバリュエーション改善の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません