ラクサス・テクノロジーズ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 10.93億円
• 営業利益: 51百万円
• 当期純利益: 46百万円
• 1株当たり当期純利益: 1.81円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ラクサス・テクノロジーズ（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期累計は、売上高1,093百万円（前年同期比-14.9%）、営業利益51百万円（-84.9%）、当期純利益46百万円（-83.6%）と大幅減益となりました。提供データのデュポン分解では純利益率4.21%、総資産回転率0.245回、財務レバレッジ1.48倍で、ROEは1.52%と低水準です。営業利益率は4.7%（=51/1,093）まで大きく圧縮されており、売上の2桁減に対して利益の落ち込みが極端に大きいことから、固定費の高止まりを示唆する強い営業レバレッジが働いたと考えられます。粗利益率は計算済み指標で90.6%と極めて高い一方、損益計算書の売上原価と売上高から単純計算される粗利水準と数値の整合が取れていないため、粗利段階の詳細評価は留保が必要です。経常利益57百万円に対し支払利息10.6百万円、インタレストカバレッジは約4.8倍と、金利負担の吸収余力は確保しています。負債資本倍率0.56倍、総資産4,467百万円・純資産3,026百万円から見て実態レバレッジは抑制的で、バランスシートは相対的に健全です。流動資産1,896百万円・流動負債772百万円より流動比率245.5%と潤沢な短期流動性を示します。運転資本は1,124百万円のプラスで、短期の運転余力は十分とみられます。法人税等43.5百万円、経常57百万円から実効税率は概算で約76%と高く、税効果や一時差異・税務上の不利要因が利益をさらに圧迫した可能性があります。EPSは1.81円で、利益縮小を反映しています。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、減益局面における内部留保重視の姿勢がうかがえます。営業CF、投資CF、財務CF、現金同等物の明細が不記載で、キャッシュ面の定量評価は限定的です。高粗利モデル（指標ベース）ながら固定費が重い構造で、売上減少時の利益感応度が高いことが今期の大幅減益につながった公算です。今後は売上回復または固定費の弾力化（可変費化）・販管費効率化が利益改善の鍵となります。資本構成は安定的で短期の資金繰りリスクは低い一方、成長投資や広告・獲得コストの増減が損益に与える弾力が大きく、業績ボラティリティには注意が必要です。なお、CF・減価償却・株式数などの重要項目に不記載があり、当社評価の一部は公表の計算済み指標とP/L・B/Sの整合を前提にした推定を含みます。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 提供指標ベースで純利益率4.21% × 総資産回転率0.245回 × 財務レバレッジ1.48倍 = ROE約1.52%と低位。利益率の質: 営業利益率は約4.7%（=51/1,093）まで低下、純利益率4.21%と営業段階から最終利益にかけても薄利化が顕著。法人税等43.5百万円・経常57百万円から試算される実効税率は約76%と高く、税負担の重さが純利益をさらに圧迫。粗利益率は計算済み指標で90.6%と極めて高いが、P/Lの売上・売上原価から単純算出した粗利と乖離があるため、粗利段階の精緻評価は保留。営業レバレッジ: 売上-14.9%に対し営業利益-84.9%と感応度が極めて高く、固定費比率の高さ（広告宣伝費、人件費、開発・プラットフォーム費など）が示唆される。金利感応度: 支払利息10.6百万円に対し営業利益51百万円、インタレストカバレッジ約4.8倍で短期耐性はあるが、利益水準が低下した局面では安全余裕は厚くない。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高は1,093百万円（-14.9%）で、需要軟化または顧客獲得コストの調整、価格改定・プロモーション強度低下等の影響が推測される。利益の質: 高粗利モデル（指標ベース）である一方、販管費の固定費性が強く、売上減時の利益毀損が拡大。今期の純利益率4.21%は税負担の増加もあり脆弱。見通し: 反転の鍵は（1）トップラインの回復（ARPU改善、解約率低下、獲得数回復）、（2）販管費効率の改善（CAC/顧客生涯価値の改善、広告費ROIの最適化）、（3）可変費化・外部委託最適化など固定費の弾力化。足元の営業レバレッジの強さから、売上の小幅な回復でも利益は大きく回復し得るが、逆に売上の再減速時の下方弾性も大きい。

財務健全性

流動性: 流動比率245.5%、当座比率245.5%（棚卸資産不記載）で短期流動性は良好。運転資本は1,124百万円のプラス。支払能力: 负債資本倍率0.56倍、インタレストカバレッジ約4.8倍で債務耐性は一定水準。自己資本: 総資産4,467百万円、純資産3,026百万円から実質的な自己資本比率は概算で約67.7%とみられ、資本緩衝は厚い（自己資本比率の指標値は不記載扱い）。総論としてバランスシートは健全だが、利益低迷が長期化すると金利負担の相対重みが増す点には注意。

キャッシュフロー品質

利益の質: CF計数（営業CF、投資CF、財務CF）、減価償却費が不記載のため、 accrualベース利益のキャッシュ裏付けを定量的に検証できない。営業CF/純利益比率は指標上0.00と表示だが、これは不記載に起因しうるため、実質的評価には利用しない。FCF分析: 投資CF・CAPEXの不記載によりフリーキャッシュフローの算定は不可。運転資本: 流動資産1,896百万円、流動負債772百万円から運転資本は1,124百万円のプラスで、短期的な運転資金の拘束は吸収可能。今後は売上トレンドに連動した売掛や前受金の変動が営業CFの振れを増幅する可能性に留意。

配当持続性

配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）。今期のEPS1.81円、ROE1.52%と資本効率・利益水準が低い局面であり、内部留保優先は合理的。FCFカバレッジは指標上0.00倍だが、FCF不記載のため評価対象外。今後の配当方針は、（1）利益水準の安定化、（2）営業CFの持続的黒字化と投資需要の見極め、（3）ネットキャッシュ/ネットデットの状況に依存。中期的には利益回復とキャッシュ創出の見通しが立つまで慎重姿勢が続く可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上感応度の高い固定費構造（広告・人件費・開発費等）による営業レバレッジの負の作用
• 顧客獲得コスト上昇や解約率上昇によるARPU・LTVの悪化
• プラットフォーム運営・外部委託費の上昇に伴う限界利益率の低下
• 競争激化による価格下落・販促強化圧力
• 税務上の不確実性（今期は実効税率が高位に出ている）

財務リスク:

• 利益縮小に伴うインタレストカバレッジ低下リスク（現状約4.8倍）
• 営業CFの不安定化（CF情報不記載のためモニタリング困難）
• 売上減少時の運転資金負担増（売掛増・前受減などによるキャッシュ流出）
• 金利上昇局面での金融費用増加

主な懸念事項:

• 売上-14.9%に対して営業利益-84.9%と利益感応度が極端に高い点
• データ上の粗利段階の整合性不明瞭により、限界利益の実力評価が難しい点
• 高い実効税率（概算約76%）が純利益を大きく圧迫している点
• CF・減価償却・CAPEXが不記載でキャッシュ創出力の検証ができない点

投資示唆

重要ポイント:

• ROE1.52%と資本効率は低下、利益率・資産回転・レバレッジの三要素すべてが控えめ
• 高い営業レバレッジにより売上ボラティリティが利益に大きく波及
• 流動性・資本構成は健全で、短期的な財務耐性は良好
• 税負担と固定費の管理が今後の利益回復の焦点
• 配当は抑制的で内部留保重視、CFの可視化が今後の重要論点

注視すべき指標:

• 売上成長率（四半期ベースの反転と安定性）
• 営業利益率および販管費比率（広告宣伝費、人件費、開発費の動向）
• インタレストカバレッジ（EBIT/支払利息）の推移
• 実効税率（税効果・一時差異の解消状況）
• 営業CFとFCF（運転資本の増減・CAPEXの水準）

セクター内ポジション: 高粗利モデル（指標上）かつ低レバレッジで財務健全性は相対良好だが、固定費の高さと営業レバレッジの強さから業績変動性は同業内でも高め。足元の収益性指標（ROE・営業利益率）はセクター平均を下回ると推定され、成長再加速と費用弾力化が相対評価の改善に不可欠。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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