アリアケジャパン株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 312.78億円
• 営業利益: 51.06億円
• 当期純利益: 21.52億円
• 1株当たり当期純利益: 129.59円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

アリアケジャパン（2815）の2026年度第2四半期（上期）連結決算は、売上高31,278百万円（前年比-0.8%）と横ばい圏ながら、営業利益5,106百万円（同+8.1%）と増益を確保し、マージンが改善した点が注目されます。売上総利益は9,036百万円で粗利率は28.9%（提供指標）と高水準を維持し、原材料やエネルギー価格の落ち着き、価格転嫁、歩留まり改善等による採算改善が示唆されます。営業利益率は16.3%（=5,106/31,278）と前年より改善した可能性が高く、EBITDAは6,203百万円、EBITDAマージンは19.8%で、減価償却費1,097百万円を吸収したうえでのキャッシュ創出力の底堅さが見て取れます。経常利益は5,912百万円、当期純利益は4,127百万円（同+97.0%）と大幅増益で、非営業損益や税負担の平準化が寄与した可能性があります。デュポン分析では純利益率13.19%、総資産回転率0.211回、財務レバレッジ1.13倍から算出ROEは3.16%で、資本厚く保守的な財務のもと、利益率主導でROEを確保しています。貸借対照表は総資産147,940百万円、負債合計17,351百万円、純資産130,409百万円と強固で、負債資本倍率0.13倍、実質的な自己資本比率は約88%と見られ、レバレッジ依存は極めて小さいです。流動資産84,106百万円に対し流動負債10,712百万円で流動比率785%・当座比率734%と圧倒的な流動性を示します。営業キャッシュフローは5,565百万円で、当期純利益に対する営業CF倍率は1.35倍と利益のキャッシュ化は良好です。投資CF・現金残高・自己資本比率・株式数など一部項目に0が並びますが、これは不記載/別表示の可能性があり、分析では開示済みの非ゼロ情報に基づいて評価しています。税金等1,320百万円から推計される実効税率は概ね22%（=1,320/5,912）で、平時水準に近いと見られます。インタレスト・カバレッジは94,556倍（提供指標）で、有利子負債依存が極小であることを裏付けます。運転資本は73,395百万円と潤沢で、棚卸資産は5,527百万円と流動資産に占める割合は低く、財務耐性は極めて高いです。売上は微減ながら、固定費の吸収とコスト最適化により営業レバレッジが効いています。フリーキャッシュフローは未開示（提供指標では0表示）で投資キャッシュフローも0表示のため、キャップエックス動向の把握に制約が残ります。年間配当は0円（提供値）とされていますが、期末時点の方針や中間/通期の分配方針は確認が必要です。総じて、収益性は堅調、キャッシュ創出は良好、財務は極めて保守的で、今後は売上成長の回復と投資配分（設備投資・株主還元）のバランスが注目点となります。主要な不確実性は、原材料・エネルギー、為替、海外需要動向に起因するマージン変動です。

収益性分析

ROE分解:

• 純利益率: 13.19%（当期純利益4,127百万円/売上高31,278百万円）
• 総資産回転率: 0.211回（提供指標、上期ベース）
• 財務レバレッジ: 1.13倍（総資産147,940/純資産130,409）
• ROE: 3.16%（提供・算出一致、上期ベースでの水準） 利益率の質:
• 粗利率: 28.9%（提供指標）
• 営業利益率: 16.3%（=5,106/31,278）
• EBITDAマージン: 19.8%（=6,203/31,278）
• 純利益率: 13.19%
• 税負担: 実効税率の推計は約22.3%（=1,320/5,912） 営業レバレッジ: 売上高が-0.8%と微減にもかかわらず営業利益+8.1%と増益で、固定費吸収・コスト管理・価格ミックス改善等により正の営業レバレッジが発現。今後は売上の再加速局面でさらなる利益弾性が期待される一方、原材料価格や為替の反転はレバレッジを逆回転させ得る。

成長性評価

売上持続可能性: 上期売上高31,278百万円（-0.8%）は横ばい圏での推移。顧客業態（加工食品・外食等）の需要正常化が進む一方、価格改定の一巡や数量の鈍化が示唆される。通期の伸びは海外需要・為替・販売価格の維持が鍵。 利益の質: 営業増益・EBITDA増加・OCF/NI=1.35倍は、売上に依存しすぎないコスト最適化とキャッシュ創出力の改善を示す。非営業項目の寄与（経常利益>営業利益）と適正な税負担水準を踏まえると、純利益の増勢は一定の再現性が見込めるが、為替・評価損益の振れは留意点。 見通し: 短期はマージン重視の経営が継続し、売上横ばい～緩やか成長でも利益率維持がベースシナリオ。中期は設備投資（未開示）と海外展開の進捗が成長ドライバーとなるが、投資CF未開示のため定量評価には制約あり。

財務健全性

流動性: 流動資産84,106百万円・流動負債10,712百万円で流動比率785%、当座比率734%。運転資本73,395百万円と潤沢で短期支払い能力は極めて高い。 支払能力: 負債合計17,351百万円・純資産130,409百万円で負債資本倍率0.13倍。有利子負債は明示なしだが支払利息54千円、インタレストカバレッジ約94,556倍から債務負担は事実上軽微。実効税率は約22%と平時水準。 資本構成: 総資産147,940百万円に対し純資産130,409百万円で実質自己資本比率は約88%（参考計算）。レバレッジ1.13倍と保守的で、財務の柔軟性が高い。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF5,565百万円/当期純利益4,127百万円=1.35倍で、利益の現金化は良好。減価償却費1,097百万円を踏まえたEBITDA6,203百万円との整合性も良い。 FCF分析: 投資CFが0円（不記載の可能性）でフリーCFの提供指標は0円のため、厳密なFCFは算定不可。参考としてOCFマージンは約17.8%（=5,565/31,278）と高水準で、平時の設備投資を賄う余力は高いと推察されるが、Capexの実数値がないため評価は留保。 運転資本: 運転資本73,395百万円。棚卸資産5,527百万円は売上原価との対比で約24.6%相当で、上期ベース日数換算の粗い目安は約45日程度（参考）と過度な積み上がりは見られない。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%（提供値）。当期純利益4,127百万円に対し理論上の支払余力はあるが、方針は不明で追加情報が必要。 FCFカバレッジ: フリーCF未算定（提供指標0）につきカバレッジ評価は留保。営業CF実績からは配当支払い余力は示唆されるが、Capex不明のため結論は出せない。 配当方針見通し: 財務余力（高自己資本・低負債）と安定的なキャッシュ創出力から株主還元のポテンシャルは高い。一方で投資CF不明・通期方針未確認のため、中間無配/年末一括などの配当スケジュールや配当性向目標は開示待ち。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格の変動（畜肉骨・野菜・香辛料等）による粗利率のブレ
• エネルギーコスト・物流費の上昇による製造コスト増
• 為替変動（海外生産・販売・調達比率）による採算・評価損益への影響
• 顧客業態（加工食品・外食等）の需要変動・値上げ許容度
• 品質・安全管理リスク（リコール・信用毀損）
• 海外拠点の稼働率・地政学的リスク
• 価格改定の一巡後における数量回復の不確実性

財務リスク:

• 投資CF・Capexの未開示に伴うキャッシュフロープロフィールの不確実性
• 会計上の評価損益・為替差損益の変動による純利益の振れ
• 資本効率（ROE）の相対的低水準（3.16%）
• 在庫水準の変動による運転資本のキャッシュ拘束

主な懸念事項:

• 売上の微減（-0.8%）と価格・数量ミックスの先行き
• 原材料・エネルギー・為替の反転時のマージン耐性
• 投資計画（Capex・M&A）と株主還元配分の開示不足

投資示唆

重要ポイント:

• 売上横ばいでもコスト最適化で営業利益+8.1%、営業・EBITDAマージンが改善
• ROEは3.16%と低めだが、純利益率の高さと極めて低いレバレッジが特徴
• 営業CF/純利益=1.35倍でキャッシュ創出は良好、短期・長期の支払耐性は極めて高い
• 投資CF・FCFが事実上未開示で、成長投資余力と株主還元余力の定量評価に制約
• 原材料・為替・需要に対する感応度管理が短中期の株主価値ドライバー

注視すべき指標:

• 粗利率・営業利益率（価格/数量/原材料のバランス）
• 営業CFマージンと運転資本回転（在庫日数・売掛回転）
• Capex（新工場・設備更新）および投資CFの復帰動向
• 為替差損益・経常利益と税率のブリッジ
• 海外売上比率・拠点稼働率
• 通期配当方針・自己株式取得の有無

セクター内ポジション: 国内食品素材・調味料セクター内で、財務の健全性と高いマージン水準が強み。反面、低レバレッジゆえのROE水準の抑制と、売上成長のモメンタムが課題。投資配分（成長投資/株主還元）の明確化が評価のカタリストとなり得る。

免責事項

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