ハウス食品グループ本社株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1,536.02億円
• 営業利益: 58.68億円
• 当期純利益: 64.37億円
• 1株当たり当期純利益: 60.02円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q2（累計）のハウス食品グループ本社（2810）は、売上高153,602百万円（前年比-0.9%）と微減ながら、営業利益5,868百万円（-36.6%）と大幅減益、当期純利益5,601百万円（+1.6%）と最終益は増益を確保しました。粗利益は56,803百万円、粗利率は37.0%で、売上総利益は一定の粘りを見せる一方、販売費及び一般管理費が50,935百万円まで膨らみ（売上比33.2%）、営業段階の利益を圧迫しました。営業利益率は3.8%、EBITDAは12,185百万円、EBITDAマージンは7.9%で、コストインフレや価格政策のタイムラグ、外食セグメントの費用増などが示唆されます。デュポン分解では、純利益率3.65%、総資産回転率0.362回、財務レバレッジ1.33倍から算出ROEは1.76%と低位に留まっています。ROAはおおむね1.3%（5,601百万円/総資産424,060百万円）で、資本効率のモメンタムは弱い状況です。営業CFは7,675百万円で純利益比1.37倍とキャッシュ創出は利益を上回り、利益の質は一定の健全性を保っています。一方、投資CFおよびFCFは0と表示されており、XBRL上の不記載の可能性が高く、実際の投資負担とFCF水準の正確な把握はできません（データ制約）。貸借対照表は総資産424,060百万円、負債112,196百万円、純資産318,364百万円と強固で、実質的な自己資本比率は約75%と推定され、保守的な財務構成です。流動比率300.7%、当座比率269.6%と高水準で、短期的な流動性リスクは限定的です。支払利息は26百万円と極小で、インタレストカバレッジ225.7倍からみて金利負担は無視可能です。売上微減に対して営業利益が大きく落ち込んだため、短期的な営業レバレッジが働いた可能性が高く、コスト転嫁や効率化の進捗が22年度以前と比べ遅れている公算です。純利益が増益に転じたのは、営業外収益や持分法、税効果などの非営業要因の寄与が示唆されます（詳細内訳は未入手）。配当は年間0円（配当性向0%）と表示されていますが、これも不記載の可能性があり、政策判断には追加開示の確認が不可欠です。総じて、キャッシュ創出力と財務健全性は強い一方、営業段階の収益性低下とROE低迷が課題です。短期は価格改定の浸透、コストの峠越え、外食・海外の収益改善が焦点となります。中期は資本効率（ROE）の底上げとFCFの安定的積み上げ、最適な資本配分（成長投資と株主還元バランス）が鍵です。なお、一部の重要項目（投資CF、現金同等物、自己資本比率、配当）の0表示は不記載を示す可能性があるため、分析結果にはデータ制約がある点に留意ください。

収益性分析

ROE分解: ROE=純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ=3.65%×0.362×1.33=約1.76%。純利益率の低下と資産回転率の低さが主因で、レバレッジ効果は限定的。 利益率の質: 粗利率37.0%に対し営業利益率3.8%、EBITDAマージン7.9%と、販管費比率33.2%が高止まり。支払利息26百万円・カバレッジ225.7倍で金融費用の負担は軽微。純利益率3.65%は非営業要因の底上げが示唆される一方、営業段階の収益性は弱含み。 営業レバレッジ: 売上-0.9%に対し営業利益-36.6%と感応度が大きく、短期的DOLは高い（概算40倍）。固定費（人件費・店舗費用・物流費）や原材料高の吸収が遅れ、価格改定の効果発現が遅延している可能性。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高153,602百万円（-0.9%）は国内主力（調味料・ルウ・レトルト）と外食のミックスで横ばい圏。価格改定の浸透とカテゴリー拡張次第で通期は小幅増収の余地。海外（米国豆腐等）の為替と需要回復も鍵。 利益の質: 営業利益は大幅減益だが、営業CFが純利益の1.37倍とキャッシュ面は相対的に堅調。販管費効率の改善、原材料・物流コストのピークアウト、外食既存店の回復が利幅回復の前提。 見通し: 短期はコスト高の峠越えと値上げ効果の定着により下期にかけ順次改善余地。中期はポートフォリオの高付加価値化（健康・機能性、外食の生産性向上、海外の収益化）で営業利益率5%台回復が目標シナリオ。

財務健全性

流動性: 流動資産189,802百万円、流動負債63,121百万円で流動比率300.7%、当座比率269.6%。運転資本は126,681百万円と厚く、短期資金繰り余裕は大きい。 支払能力: 総負債112,196百万円、支払利息26百万円、インタレストカバレッジ225.7倍と債務返済能力は非常に高い。実効税率の算出はデータ制約により困難。 資本構成: 純資産318,364百万円、負債資本倍率0.35倍。自己資本比率は0.0%と表示されるが不記載の可能性が高く、数値からの推計は約75%（=318,364/424,060）。極めて保守的なバランスシート。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF7,675百万円は純利益5,601百万円の1.37倍で、減価償却6,317百万円を伴うノンキャッシュ利益の寄与によりキャッシュ創出が底堅い。 FCF分析: 投資CFおよびFCFが0表示で不記載の可能性。よってFCF水準・投資負担（設備投資、M&A、店舗投資）の妥当性評価は不可。営業CFマージンは約5.0%と把握可能。 運転資本: 棚卸資産19,602百万円。運転資本は126,681百万円と潤沢だが、売上横ばい下での在庫回転・売掛回収の効率化がCFOのレバレッジポイント。運転資本の引締め余地がキャッシュ創出強化に寄与。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%と表示されるが不記載の可能性。EPS60.02円からみて、平常時の配当性向方針（公表値）があればそれとの乖離確認が必要。 FCFカバレッジ: FCFが0表示で不記載のため評価不可。営業CFは黒字で、通常的な設備投資水準であれば配当原資は確保しやすい財務体質。 配当方針見通し: 強固な自己資本と低レバレッジから、安定配当志向が整合的。今後はFCFの可視性（投資計画の開示）次第で持続可能性の評価が可能に。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格の高止まり・変動（香辛料、乳製品、油脂、穀物）
• 物流費・人件費の上昇による固定費負担増
• 価格改定の消費需要への影響と競争激化（PB含む）
• 外食（壱番屋等）における客数・客単価変動と人手不足
• 海外事業（米国豆腐等）の需要変動・規制・リコールリスク
• 為替変動（主にUSD/JPY、原材料調達通貨）
• 天候不順・季節要因による需要変動（カレー・香辛料等）
• ブランド毀損・品質問題発生時のレピュテーション

財務リスク:

• 投資CFの開示不足によるFCF可視性の低さ
• 在庫積み増し時の運転資本負担増
• のれん・無形資産の減損リスク（外食・海外子会社）
• 金利上昇局面での資金調達コスト上昇（現状影響は軽微）

主な懸念事項:

• 売上横ばい下での営業利益率低下（販管費高止まり）
• コスト転嫁のスピードと価格受容性
• 外食セグメントの採算回復タイミング
• FCFと投資計画の不透明性（不記載項目の多さ）

投資示唆

重要ポイント:

• 営業段階の収益性が想定以上に悪化（営業利益-36.6%）し、営業レバレッジが顕在化
• 純利益は+1.6%で底堅いが、非営業要因の寄与が大きい可能性
• 営業CF/純利益1.37倍、CFOマージン約5%でキャッシュ創出は堅調
• 資本構成は極めて健全（負債資本倍率0.35倍、自己資本比率推定約75%）
• ROE1.76%と資本効率は低水準、改善余地が大きい

注視すべき指標:

• 販管費率（33.2%）の四半期推移と効率化進捗
• 価格改定後の数量動向・ミックス改善
• 外食既存店売上（客数・客単価）と人件費率
• 在庫回転日数・売上債権回転日数（運転資本効率）
• 原材料・物流コスト指数と粗利率トレンド
• 営業CF/純利益比率とFCF（投資CFの開示更新）
• ROE/ROAの改善トラック（資本配分と収益性）

セクター内ポジション: 国内食品大手の中では財務安全性は最上位クラスだが、営業利益率・ROEは調味料・飲料大手の水準（営業利益率5–10%、ROE8–12%）に比べ見劣り。コスト転嫁の速度、外食・海外の収益性改善が相対パフォーマンスの肝。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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