株式会社フジオフードグループ本社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 237.96億円
• 営業利益: 5.89億円
• 当期純利益: 4.72億円
• 1株当たり当期純利益: 1.12円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

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配当情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2025年度Q3時点の株式会社フジオフードグループ本社の連結業績は、売上高23,796百万円（前年比+1.7%）と増収ながら、営業利益589百万円（同-48.7%）、当期純利益57百万円（同-87.9%）と大幅な減益となりました。粗利益率は64.2%と高水準を維持する一方、販管費が重く、営業利益率は2.5%に低下しています。経常利益は456百万円で、支払利息95百万円を考慮したインタレストカバレッジは6.2倍と、短期的な金利負担耐性は確保されています。純利益率は0.24%と極めて低く、デュポン分解に基づくROEは0.66%と資本効率は著しく圧迫されています。総資産は24,571百万円、純資産は8,630百万円で、自己資本比率は当社試算で約35%（8,630/24,571）とみられ、財務レバレッジは2.85倍と適度な水準です。流動資産15,328百万円、流動負債6,557百万円により、流動比率233.8%、当座比率230.8%と高い短期流動性を示しています。棚卸資産は194百万円と小さく、運転資本は8,771百万円と潤沢で、在庫回転による資金拘束は限定的です。税前利益の概算は234百万円（税金等177百万円、純利益57百万円の関係から逆算）で、実効税率は約75.6%と高止まりしており、特別要因や繰延税金影響の可能性が示唆されます。売上高の伸びに対し利益が大幅に落ち込んだ背景として、労務費・光熱費・原材料価格上昇のコストプッシュや、販管費の固定費負担が示唆されます。総資産回転率は0.968回と資産効率は中庸で、営業レバレッジの負の影響（固定費負担の増大）により小幅な売上伸長でも利益が大きく圧縮された構図です。営業キャッシュフローや投資・財務キャッシュフロー、減価償却費などの現金情報が非開示（0は不記載）であるため、キャッシュフローの質やFCF創出力の評価には限界があります。配当は年0.00円、配当性向0.0%（FCFカバレッジ0.00倍）で、利益水準や現金創出の不確実性を踏まえ保守的な方針とみられます。財務的体力（流動性）は良好な一方、収益性悪化と高い税負担で純利益が極小化しており、短期的な収益回復の確度が重要な焦点です。今後は既存店売上の伸長、価格改定の浸透、メニューエンジニアリング、営業時間・人員配置最適化などによる販管費率の改善が鍵となります。金利上昇環境下での利息負担管理や、投資配分の最適化とキャッシュ創出の可視化（CF情報の充実）も投資家の信認に直結します。データ面では、キャッシュフローや減価償却費、株式数などの未開示項目が多く、当面は公表のアップデートに応じた見直しが必要です。総じて、短期的な収益性の底打ちと税率の平常化、ならびに実行力あるコスト・価格対策の進捗が業績回復のカタリストとなりえます。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率0.24% × 総資産回転率0.968回 × 財務レバレッジ2.85倍 = ROE0.66%。粗利益率は64.2%と高い一方、販管費は14,684百万円（=粗利15,273−営業利益589）で売上比61.7%に達し、営業利益率は2.5%まで低下。経常利益率は1.9%（456/23,796）で、金利負担（支払利息95百万円、売上比0.40%）の影響も一定程度。税前利益は概算234百万円、税金等177百万円で実効税率は約75.6%と高く、純利益率の低さに拍車。営業レバレッジ: 売上+1.7%に対し営業利益-48.7%と大幅悪化しており、固定費の高さ（人件費・家賃・光熱費など）による負の営業レバレッジが顕著。利益率の質: 粗利の確保はできているが、販管費の高止まり・税負担の上振れによりボトムラインの質が脆弱。利息負担は現状カバー可能（インタレストカバレッジ6.2倍）だが、利益水準低下局面では感応度が高い。

成長性評価

売上高は+1.7%と増収だが、需要環境の回復力は限定的。既存店の客数・客単価伸長が十分でない、または価格改定の浸透が部分的にとどまっている可能性。利益の質は弱く、営業利益-48.7%、純利益-87.9%と、コストインフレを十分転嫁できていないか、販管費構造の硬直性が示唆される。短期見通しでは、価格最適化、メニュー構成の見直し、営業時間・人員配置の調整、エネルギーコストの抑制などが改善ドライバー。中期的には、店舗生産性向上（1店当たり売上・利益）、不採算店の見直し、サプライチェーン効率化が持続可能性を左右。外部要因として人件費上昇・光熱費高止まり・食材価格のボラティリティが逆風。売上の持続可能性は既存店動向次第だが、利益回復には販管費率の明確な低減が前提。

財務健全性

流動性: 流動比率233.8%、当座比率230.8%、運転資本8,771百万円と短期支払能力は非常に良好。棚卸資産は194百万円と軽量で、在庫リスクは低い。支払能力・資本構成: 総資産24,571百万円、負債17,732百万円、純資産8,630百万円より、当社試算の自己資本比率は約35%（公表の0.0%は不記載扱い）。負債資本倍率2.05倍、財務レバレッジ2.85倍。利息支払95百万円に対し営業利益589百万円でインタレストカバレッジ6.2倍と、現時点の金利耐性は確保。ただし利益水準が低く、逆風下では安全余裕度が縮小しやすい。資金繰り: 現金等・営業CFが不記載のため、実勢の手元流動性や借入依存度の精緻評価には限界。

キャッシュフロー品質

利益の質: 純利益57百万円に対する営業CF/純利益は0.00（不記載のため算出不能）で、利益の現金裏付けは評価不可。FCF分析: 営業CF・投資CFが不記載のためFCFは評価不能（表示上0円）。減価償却費も不記載でEBITDAの測定ができず、キャッシュ創出力の水準・トレンド確認に制約。運転資本: 流動資産15,328百万円、流動負債6,557百万円、棚卸資産194百万円から、当面の運転資金のひっ迫は見られず、在庫負担も軽微。今後は売上の季節性と仕入・人件費の支払サイトに伴う運転資本の変動管理がキャッシュ創出の鍵。

配当持続性

配当は年0.00円、配当性向0.0%で、利益ボラティリティとキャッシュフロー不確実性を踏まえた保守的な方針。EPSは1.12円で、たとえ小幅な配当再開でも高い配当性向になりやすい収益水準。FCFカバレッジは0.00倍（CF不記載による算出不能）で、現時点での持続可能性評価は困難。今後の方針は、①営業利益率の回復、②税率の平常化、③CFの実績開示・向上が前提となる見通し。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・光熱費・食材価格の継続的上昇による利益圧迫
• 価格改定の受容性不足や競争激化による既存店売上の伸び悩み
• 不採算店舗の固定費負担・閉鎖コストなどによる収益変動
• 需要変動（景気後退・消費マインド悪化）による客数影響
• サプライチェーン混乱による調達コスト上振れ・品切れリスク

財務リスク:

• 利益水準低下局面でのインタレストカバレッジ悪化
• 高い実効税率の継続による純利益の圧迫
• キャッシュフロー情報不透明による資金繰り評価の不確実性
• 財務レバレッジの上昇（投資拡大・金利上昇時）に伴う収益感応度増大

主な懸念事項:

• 営業利益率の急低下（2.5%）と販管費率の高止まり（61.7%）
• 純利益率0.24%・ROE0.66%と資本効率の低さ
• 実効税率が約75.6%と高止まりしている点（特別要因の可能性）
• キャッシュフロー・減価償却費など重要指標の不記載

投資示唆

重要ポイント:

• 増収にもかかわらず営業利益は-48.7%、コストプッシュと固定費負担で収益性が大幅悪化
• 粗利率は64.2%を確保するも販管費率61.7%がボトルネック
• ROE0.66%と資本効率が著しく低水準、税負担の上振れが純利益を圧迫
• 流動比率233.8%・当座比率230.8%と短期流動性は健全
• インタレストカバレッジ6.2倍で当面の金利負担は許容内

注視すべき指標:

• 既存店売上（客数・客単価）のトレンド
• 人件費率・光熱費率・原価率の推移と価格転嫁状況
• 販管費率（特に賃料・人員配置・本社費用）の改善進捗
• 営業利益率・経常利益率の回復速度
• 実効税率の平常化とその要因分析
• 営業CF・FCFの開示と水準（利益の現金裏付け）
• 利息負担・有利子負債動向（金利上昇リスク）

セクター内ポジション: 国内外食同業の中では、短期流動性は良好だが、営業利益率・ROEが低位で、コストインフレ耐性と価格転嫁力で相対的に劣後。明確な販管費圧縮と既存店の生産性改善が進むまでは、収益性面での相対評価は中立〜弱含み。

免責事項

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