株式会社焼肉坂井ホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 116.47億円
• 営業利益: -6百万円
• 当期純利益: 1.18億円
• 1株当たり当期純利益: 0.02円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

焼肉坂井ホールディングスの2026年度第2四半期（連結、JGAAP）の業績は、売上高が116.47億円（前年比+2.4%）と小幅増収となる一方、営業損失0.6億円（前年比-15.2%）で本業の採算は引き続き弱含みです。営業外収支の黒字により経常利益は0.76億円を確保しましたが、当期純利益は0.05億円（前年比-95.3%）と大幅減益で、EPSは0.02円に留まりました。粗利益率は65.5%と高水準で、食材原価のコントロールは良好とみられる一方、販管費等の固定費負担が重く、営業赤字を招いています。売上対比の営業利益率は-0.05%程度、経常利益率は約0.65%、純利益率は0.04%と薄利で、収益性の改善余地が大きい決算です。総資産は171.99億円、純資産は66.58億円で、自己資本比率は実質的に約38.7%（公表の0.0%は不記載扱いと解釈）とみられ、資本の健全性は一定水準を維持しています。流動資産は64.33億円、流動負債は44.06億円で、流動比率146%・当座比率145.3%と短期流動性は良好です。棚卸資産は3.01億円と売上規模に比べ小さく、外食業態らしい軽在庫構造で運転資金効率は比較的良い構造です。一方で、支払利息が2.61億円発生しており、インタレストカバレッジは-0.2倍と、営業損失下での金利負担が収益圧迫要因になっています。DuPont分解では、純利益率0.04%、総資産回転率0.677回、財務レバレッジ2.58倍からROEは0.08%にとどまり、自己資本の収益性はきわめて低位です。経常利益の確保は主に営業外収益（ネットで+8.2億円程度と逆算）に依存しており、恒常的な収益源ではない可能性に留意が必要です。税金等は81.88百万円の計上がある一方、有効税率の指標は0.0%と不記載扱いで、税効果や特別要因の影響が示唆されます。キャッシュフロー計算書や減価償却費に0表記が多く、これは不記載項目であり、FCFやEBITDAの実力把握には追加情報が必要です。負債資本倍率は1.48倍と過度ではないものの、金利負担と営業赤字の同時進行は信用コスト上昇局面での脆弱性を示します。配当は年0円で、極薄利・CF不明の環境下では内部留保の優先が妥当とみられます。総じて、増収維持と高粗利率はポジティブながら、営業赤字と金利負担の組み合わせにより、短期的な利益体質は脆弱で、販管費圧縮・客単価/客数改善・不採算店舗の最適化といったオペレーション改善が最重要課題です。今後は営業黒字転換の確度、金利負担の軽減、運転資本の圧縮を通じたFCF創出力の回復が評価の軸となります。なお、本分析は公表データのうち非ゼロの数値に限定しており、CFや減価償却等は不記載で推定を行っていません。

収益性分析

DuPont分析: ROE 0.08% = 純利益率0.04% × 総資産回転率0.677回 × 財務レバレッジ2.58倍。純利益率は売上高116.47億円に対し純利益0.05億円で約0.043%と極めて低い。営業利益は-0.06億円（営業利益率約-0.05%）の一方、経常利益0.76億円（経常利益率約0.65%）は営業外収支（ネット+約8.2億円）に依存。高粗利率（65.5%）は価格施策・商品ミックス・原価コントロールの良好さを示唆するが、販管費・地代家賃・人件費など固定費比率の高さが営業赤字の主因と推察。営業レバレッジは高く、売上の小幅な変動が利益に大きく影響しやすい局面。インタレストカバレッジ-0.2倍は、営業損のため金利負担を賄えていないことを示す。実効税率指標は不記載だが、法人税等81.88百万円計上は、税効果・特別要因による乖離の可能性。総じて、粗利の厚さに対して販管費最適化・不採算店対策が収益改善のカギ。

成長性評価

売上は前年比+2.4%と緩やかな成長軌道を維持。高粗利率を背景に、需要環境自体は大きく毀損していない可能性が高い。ただし、利益は営業赤字継続・純利益大幅減で質が低下。経常黒字は営業外要因依存で持続性に懸念。見通しとしては、(1)店舗ポートフォリオの入替・スクラップ＆ビルド、(2)人件費・光熱費の高止まりへの価格転嫁、(3)来客数・客単価の回復が利益回帰の前提。短期はコストインフレと金利負担が重石、中期は固定費逓減と生産性向上（回転率・労働生産性）の実現度合いが鍵。売上の持続可能性は既存店動向と新店効果に依存し、営業黒字転換のタイミングが評価ドライバー。

財務健全性

流動性：流動資産64.33億円、流動負債44.06億円で流動比率146%、当座比率145.3%。棚卸資産3.01億円と軽量で短期支払能力は良好。支払能力：総資産171.99億円、負債98.59億円、純資産66.58億円で実質自己資本比率は約38.7%。負債資本倍率1.48倍は中立圏。もっとも、営業損失とインタレストカバレッジ-0.2倍は債務耐性に弱さ。資本構成：レバレッジは実測2.58倍（資産/資本）。今後は金利環境次第で利払い負担増リスクがあるため、借入期間の長期化・固定化や借換条件の改善が望ましい。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、減価償却は不記載（0表示）で、定量評価は制約あり。営業利益がマイナスである一方、経常黒字は非営業要因依存のため、キャッシュ創出の持続性は不透明。運転資本は約20.27億円と厚めで、棚卸が小さい構造上、主に売掛・前払・預り金等の管理がCFの肝となる。FCFは不確定だが、営業赤字・利払い2.61億円を踏まえると、改善には販管費削減・既存店収益性向上・投資抑制が必要。利益の質は現時点で低く、営業CF対純利益倍率（0.00）は不記載のため評価不能である点を明示。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%。営業損失・薄利に鑑み、内部留保と財務健全性の維持を優先する方針は整合的。FCFカバレッジは不記載（0表示）で判定困難だが、利払い負担と営業赤字を考えると、短期的な増配余地は限定的。黒字化・営業CFの安定化、投資負担の平準化が進むまで、無配または極低水準での配当方針継続が妥当性ありとみられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 固定費比率の高さによる営業レバレッジの増幅（小幅な売上変動で損益が大きく変動）
• 人件費・エネルギーコストの高止まりと価格転嫁の難易度
• 不採算店舗の残存による収益稼働率の低下
• 競争激化による客数・客単価の下押し
• 外食需要の変動（天候・感染症・消費マインド）

財務リスク:

• インタレストカバレッジ-0.2倍にみられる金利負担耐性の弱さ
• 営業赤字継続時の借入依存度上昇リスク
• 金利上昇局面での支払利息増加
• 非営業収益依存の利益構造によるボラティリティ

主な懸念事項:

• 営業黒字化の遅れと販管費逓減の進捗不足
• 営業外損益への過度な依存（持続性に乏しい可能性）
• キャッシュフロー情報の不記載に伴うFCF把握の困難

投資示唆

重要ポイント:

• 増収・高粗利率にもかかわらず営業赤字で、費用構造改革が最優先課題
• 経常黒字は非営業要因寄与で持続性に不確実性
• 流動性は十分だが、金利負担と営業損の同時進行が信用面の重石
• ROE 0.08%と資本効率は極めて低位、改善には営業利益の黒字転換が不可欠

注視すべき指標:

• 既存店売上高（客数・客単価）
• 販管費率（人件費・地代家賃・光熱費）
• インタレストカバレッジと支払利息の推移
• 不採算店舗閉鎖・改装等のリストラ進捗
• 営業CFおよびFCF（開示再開後）

セクター内ポジション: 同業外食チェーン内では粗利率は高水準だが、固定費負担・金利負担の相対的重さから営業・最終利益の収益性は劣後。財務体質は自己資本比率約39%で中位だが、キャッシュ創出力の回復が評価の分水嶺。

免責事項

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