株式会社 ユニカフェ 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 114.92億円
• 営業利益: 5.65億円
• 当期純利益: 2.69億円
• 1株当たり当期純利益: 29.32円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ユニカフェ(25970)の2025年度Q3は、売上高11,492百万円で前年同期比+22.8%と大幅なトップライン成長を達成しました。営業利益は565百万円（+47.7%）と売上成長率を上回る伸びで、営業レバレッジが顕在化しています。当期純利益は392百万円（+46.1%）で、EPSは29.32円に到達しました。デュポン分析では、純利益率3.41%×総資産回転率0.802回×財務レバレッジ2.10倍＝ROE5.75%と計測され、収益性・効率性・資本構成のバランスが良好です。粗利益率は18.2%で、原料コーヒー豆価格や円安の逆風下でも一定の粗利を確保している点が評価できます。営業利益率は約4.9%（565/11,492）と前年からの改善が示唆され、販管費の伸びを売上伸長で吸収できています。総資産は14,322百万円、純資産6,813百万円で実質自己資本比率は約47.6%（公表の自己資本比率0.0%は不記載扱い）、負債資本倍率は1.12倍と適度なレバレッジ水準です。流動資産8,616百万円、流動負債6,314百万円により流動比率136.5%、当座比率128.5%と短期流動性は良好です。支払利息12百万円に対するインタレストカバレッジは45.8倍で、金利負担は十分に賄えます。法人税等は110百万円で、税前利益ベースからの実効税率は概ね19〜20%と推計されます（計算済み指標の0.0%は参照値）。棚卸資産は505百万円で、在庫水準は売上規模に対して抑制的です。配当は年間0円・配当性向0%で内部留保を優先しているとみられます。営業CF・投資CF・財務CFは不記載のため、キャッシュフロー品質評価は限定的です。営業レバレッジと適度な財務レバレッジを背景としたROE5.75%は、利益率の更なる改善余地があれば一段の向上が可能です。今後の焦点は、コーヒー豆市況・為替の変動を価格転嫁と調達・ミックスでどこまで吸収できるか、粗利率と在庫回転の管理にかかります。データ上0と表示される項目は不記載であり、現金フローや減価償却等の詳細がない点は分析の制約です。

収益性分析

ROEは5.75%で、分解は純利益率3.41%×総資産回転率0.802回×財務レバレッジ2.10倍。純利益率は前年からの改善が示唆され、営業利益の伸び（+47.7%）が寄与。営業利益率は約4.9%と、粗利益率18.2%から販管費を差し引いても利益確保が進展。価格改定や製品ミックス改善が粗利を下支えした可能性。営業レバレッジは明確で、売上+22.8%に対し営業利益+47.7%と弾性が大きい。利息負担は軽微（支払利息12百万円、カバレッジ45.8倍）で、金融費用が利益率を大きく毀損していない。税負担は約19〜20%と推計され、純利益率を過度に圧迫していない。今後のROE向上ドライバーは、(1) 粗利率の漸進的改善（原材料・為替ヘッジ、価格転嫁、製品ミックス）、(2) 回転率の維持・改善（在庫回転・与信管理）、(3) 過度なレバレッジに依存しない利益成長の継続。減価償却は不記載だが、設備投資負担が軽いビジネスモデルであればEBITDAマージンは営業利益率に近づく可能性がある。

成長性評価

売上高は+22.8%と高成長で、チャネル拡大（業務用・小売向け）、価格改定、数量増のいずれか（または組み合わせ）が寄与したと推察。営業利益+47.7%、純利益+46.1%は、固定費の伸びを売上拡大で希釈した結果。利益の質としては、粗利率18.2%を確保し、利息・税負担も管理可能な範囲。持続可能性は、原料相場（コーヒー生豆）、為替（USD/JPY）、物流コストの動向に依存。価格転嫁の遅行・顧客構成（PB・大口）の交渉力が今後の粗利維持の鍵。数量成長の弾力が鈍化しても、ミックス改善や付加価値商品の伸長で営業利益率5%台の定着が視野。短期見通しは、在庫水準が適正で調達負担が急拡大しない限り、前年を上回る着地が期待できる一方、為替急変時には粗利率が一時的に毀損し得る。投資CF不記載のため、成長投資（焙煎設備、品質管理、DX等）の進捗は不明で、成長持続の裏付けは限定的。

財務健全性

総資産14,322百万円、純資産6,813百万円で実質自己資本比率は約47.6%。負債合計7,649百万円に対し負債資本倍率1.12倍と穏健。流動資産8,616百万円、流動負債6,314百万円で流動比率136.5%、当座比率128.5%と短期支払能力は良好。運転資本は2,302百万円で、売上規模に対して過大ではない。支払利息12百万円、インタレストカバレッジ45.8倍と金利耐性が高い。借入依存度は中庸で、追加借入余力も残る。財務CF不記載のため返済・新規借入や自己株式取得の有無は判断不能。契約上の財務制限条項や長短期債務の期日分布は不明だが、現行の流動性指標からは短期の資金繰りリスクは限定的と評価。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFが不記載（0表示）であるため、利益計上額に対するキャッシュ創出力の定量評価（営業CF/純利益、FCF、コンバージョン）は困難。営業利益565百万円・純利益392百万円は確保しており、一般に在庫・売掛の積み上がりが大きくなければキャッシュ化は見込める。運転資本は2,302百万円、棚卸は505百万円と相対的にコンパクトで、在庫の滞留リスクは限定的。参考として、提供COGSを用いた概算在庫日数は約25日程度となるが、開示数値間に不整合が見られるため慎重に扱う必要がある。FCFは不明（投資CF不記載）だが、減価償却・設備投資が軽微であればFCF創出力は営業利益水準に近づく可能性がある。今後は営業CFの実績推移、運転資本の変動（売掛・在庫・買掛）、設備投資の水準を確認したい。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で内部留保を優先する方針。FCFカバレッジは評価不可（FCF不記載）。EPS29.32円に対し無配は、成長投資や財務健全性重視の示唆。現状の純利益392百万円・レバレッジ1.12倍・流動性良好という前提では、将来的な配当再開余地はあるが、価格転嫁の確度とCF創出力の裏付けが条件。短期的にはキャッシュフローの可視性が低いため、配当方針は保守的と見るのが妥当。配当実施時の目安としては、常態的な営業CF黒字、FCF黒字、かつ配当性向20–30%レンジでの持続性検証が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• コーヒー生豆価格のボラティリティ（天候・生産国情勢）による粗利率変動
• 為替（USD/JPY）変動とヘッジ効果の時間差による価格転嫁遅行
• 主要顧客・チャネルへの依存度（PB・大口）に伴う価格交渉力の制約
• 物流・エネルギーコスト上昇による販管費圧迫
• 競争環境（国内ロースター、輸入商社、プライベートブランド）
• 品質・安全管理リスク（リコール等）
• 需要循環性（外食・オフィス需要の変動）

財務リスク:

• 営業CFの不確実性（開示不備により現時点で検証不可）
• 在庫評価損や為替差損の顕在化リスク
• 金利上昇局面での資金調達コスト増（現状は限定的）
• 与信リスク（売掛金の回収遅延）

主な懸念事項:

• キャッシュフロー計算書・減価償却の不記載によりCF品質の評価が限定的
• 粗利益率18.2%の持続可能性（原材料・為替次第で毀損の可能性）
• 価格転嫁のタイムラグと顧客ミックスによる利益率変動

投資示唆

重要ポイント:

• トップライン+22.8%、営業利益+47.7%で営業レバレッジが良好に機能
• ROE5.75%は収益性・効率性・適度なレバレッジの積み上げで実現
• 流動比率136.5%、当座比率128.5%で短期流動性は健全
• インタレストカバレッジ45.8倍で金利耐性は高い
• CF不記載につき、利益のキャッシュ化と投資負担の見極めが今後の焦点

注視すべき指標:

• 粗利益率と価格転嫁の進捗（四半期ベースのグロスマージン）
• 営業利益率のトレンド（5%超の定着）
• 総資産回転率と在庫日数（在庫効率の維持）
• 営業CF/純利益、FCF（キャッシュコンバージョン）
• 為替感応度（USD/JPY）・ヘッジカバレッジ
• 平均販売単価と数量ミックス（付加価値商品の構成比）

セクター内ポジション: 国内ロースター・食品加工セクター内で、収益性は中位、財務健全性は中上位、営業レバレッジの効きは良好。価格転嫁力と在庫・為替管理により、同業他社比の利益率ブレを相対的に抑制できるかが差別化要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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