Aiロボティクス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 105.42億円
• 営業利益: 7.01億円
• 当期純利益: 4.68億円
• 1株当たり当期純利益: 7.95円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

Aiロボティクス株式会社（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高が前年同期比+66.4%の10,542百万円と力強いトップライン成長を示す一方、営業利益は701百万円（同-41.7%）、当期純利益は468百万円（同-42.7%）と大幅減益となりました。粗利率は47.6%と比較的高水準ながら、売上総利益5,013百万円に対して販売管理費が約4,312百万円に達し、営業レバレッジの悪化が利益圧迫の主因です。営業利益率は6.7%、経常利益率は6.5%、純利益率は4.4%で、成長に伴うコスト先行（人員・開発・販促など）が顕著です。デュポン分解では、純利益率4.44%、総資産回転率1.094倍、財務レバレッジ2.52倍の積でROEは12.25%と二桁を維持しています。高い資産効率と適度なレバレッジが、利益率低下を補いROEを下支えしています。営業CFは609百万円で純利益比1.30倍と利益のキャッシュ化は良好です。流動比率239%・当座比率239%と短期流動性は厚く、インタレストカバレッジ111倍と利払い負担も極めて軽微です。負債資本倍率0.96倍、実質的な自己資本比率は期末残高ベースで約40%相当とみられ、資本構成はバランス良好です（自己資本比率の個別指標は非開示/0表記のため当社試算に基づく）。税負担は法人税等343.9百万円、経常利益686百万円から実効税率は概ね50%程度とみられ、一時要因または恒久差の影響が示唆されます。投資CFは非開示（0表記）でFCF算定は困難なため、キャッシュフロー評価は営業CF中心となります。配当は無配（年間0円、配当性向0%）で、当面は成長投資・人材投資を優先する方針がうかがえます。売上の急拡大に対し、コスト構造の最適化が利益回復のカギで、特に販管費率の低下とグロス/ユニットエコノミクスの改善が重要です。運転資本は3,816百万円と十分で、事業拡張に伴う売上債権増を支える余力があります。全体として、成長軌道は強固だが、短期的な営業レバレッジ悪化と高めの税負担が利益水準を抑制しています。データ面では一部科目が非開示（0表記）のため、FCFや手元流動性の定量判断には限界があります。今後は販管費の伸び抑制と価格/ミックス改善、ならびに税率の平常化がROEの安定的な維持・向上に寄与すると見ます。

収益性分析

ROEは12.25%で、純利益率4.44% × 総資産回転率1.094 × レバレッジ2.52の積に整合。売上総利益率は47.6%とプロダクト/サービスの付加価値は高いが、販管費率は約40.9%（=4,312百万円/10,542百万円）と重く、営業利益率は6.7%に低下。営業レバレッジは悪化（売上+66%にもかかわらず営業利益-42%）しており、増員・広告宣伝・研究開発・顧客獲得コストの先行計上が示唆される。EBITDAは716百万円、EBITDAマージン6.8%で、減価償却負担は軽微（減価償却費15百万円、売上比0.1%）。経常段階での利払い負担は小さく（支払利息6.3百万円、金利コスト比率極小）、本質的な利益率低下要因は営業費用構造に集中。純利益率は4.4%まで低下し、法人税等の負担（実効約50%推定）が純利益を一段と圧迫。中期的な課題は、(1) 粗利率の維持/改善（価格/ミックス/スケールメリット）、(2) 販管費の伸び抑制による営業利益率の回復、の二点。

成長性評価

売上は+66.4%と高成長で、顧客獲得や案件積み上がりが順調。粗利率47.6%は提供価値の強さを示すが、スケールメリットの顕在化は限定的で営業利益は減少。利益の質は、営業CF/純利益=1.30倍とキャッシュ化が伴っており、収益の実在性は高い。短期見通しでは、既存案件の継続性と新規獲得コストの回収期間がカギ。販管費率の正常化（例えば人員の稼働率上昇、LTV/CACの改善）により、売上成長を維持しつつ利益率回復が可能。税率が高止まりする場合、純利益の伸びは営業段階の改善に比べ鈍化し得る。投資CF非開示のため、新規設備/開発投資の強度は不明だが、売上の伸びから事業拡張フェーズ継続と推定。持続可能性の観点では、(1) 顧客継続率、(2) 契約単価の推移、(3) 失注率/解約率、(4) 人件費伸び率のコントロールが重要なモニタリング指標。

財務健全性

流動資産6,557百万円、流動負債2,741百万円で流動比率239%と厚い流動性。当座比率も239%（在庫非開示）で短期支払能力は高い。総資産9,639百万円、負債3,657百万円、純資産3,821百万円からD/Eは0.96倍、実質自己資本比率は約39.7%（期末値ベース、参考）。インタレストカバレッジ111倍と金利耐性は極めて高い。運転資本は3,816百万円と潤沢で、成長による売上債権増にも対応可能。財務CFは292百万円（内容内訳非開示）で、資本政策/借入の活用により成長を補強している可能性。総じて、流動性・支払能力・資本構成は健全域。

キャッシュフロー品質

営業CF608.7百万円は純利益468百万円を上回り、利益のキャッシュ化は良好（OCF/NI=1.30）。減価償却費15.1百万円と非現金費用は小さく、OCFのドライバーは主に運転資本の改善（売掛入金回収や前受金）とみられる。投資CFが非開示（0表記）のため、FCFの厳密な把握は不可。したがって、FCFカバレッジや投資回収の評価は留保し、当面はOCFの持続性と運転資本効率（売掛金回転、前受金の動き）を重視。運転資本は3,816百万円とプラスで、成長局面の運転資金需要に耐えうる水準。今後は、売上債権回転日数の短縮、前受型ビジネスの拡大、価格改定によるキャッシュマージンの改善が焦点。

配当持続性

当期は無配（年間0円、配当性向0%）。成長投資優先の資本配分方針が示唆される。投資CF非開示のためFCFカバレッジ評価は不可だが、営業CFは黒字であり、仮に配当再開を検討する場合も内部創出キャッシュでの小規模還元は技術的には可能と推測。ただし、現局面では販管費先行と高めの税負担で純利益率が低く、再投資による規模拡大と利益率回復が株主価値最大化に資する可能性が高い。将来の配当実施可能性は、(1) 営業利益率の回復、(2) 税率の平常化、(3) 投資CFの可視化とFCFの安定化、の進捗に依存。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費先行（採用、開発、販促）による営業レバレッジ悪化の長期化
• 顧客集中・大型案件の遅延/失注による売上成長鈍化
• AI/ソフトウェア分野の技術陳腐化リスクと継続的なR&D負担
• 価格競争・案件採算悪化（LTV/CACの悪化）
• データ・プライバシー/セキュリティ要件の高度化に伴うコンプライアンスコスト上昇
• 人材獲得競争の激化による人件費の上振れ

財務リスク:

• 実効税率の上振れ継続による純利益圧迫
• 運転資本の膨張（売上債権増）に伴うキャッシュフロー変動
• 投資CFの非開示によりFCF可視性が低い点
• 追加調達（借入/希薄化）に依存する成長戦略のリスク（一般論）

主な懸念事項:

• 売上急拡大に対する販管費率の高止まり
• 税負担の高さ（概ね50%推定）
• 投資キャッシュフローの不透明性に起因するFCF評価の困難さ

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは+66%と強いが、販管費先行で営業・最終利益が大幅減少
• ROEは12.25%を維持、資産効率とレバレッジが貢献
• 営業CF/純利益=1.30倍でキャッシュ化は良好、短期流動性も健全
• 今後の価値ドライバーは販管費率の正常化と粗利維持、税率の平常化

注視すべき指標:

• 販管費率（SG&A/売上高）と営業利益率
• 粗利率の推移（価格/ミックス/原価）
• 営業CF/純利益、売上債権回転日数、前受金の動き
• 実効税率と税前/税後ギャップ
• 総資産回転率とD/Eレシオ（追加レバレッジの有無）

セクター内ポジション: 国内AI・ソフトウェア同業と比べ、売上成長は上位レンジ、ROEは中位～やや上位、しかし営業利益率は同業の収益性上位社に比べ見劣り。キャッシュ創出は堅調だが、投資CFの可視性が相対的に低く、利益率の回復が評価の分水嶺。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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