株式会社オールアバウト 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 78.95億円
• 営業利益: -23百万円
• 当期純利益: -1.55億円
• 1株当たり当期純利益: -4.40円

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キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社オールアバウトの2026年度Q2（連結、JGAAP）は、売上高7,895百万円（前年同期比+5.9%）と増収ながら、営業利益▲23百万円と赤字継続で、収益性の改善は道半ばである。粗利益は4,462百万円、粗利率56.5%と依然として高水準で、コンテンツ/メディア起点の収益モデルの付加価値は維持されている。一方で販管費は概算で4,485百万円（=粗利益4,462百万円−営業損失23百万円）と売上に対して依然重く、営業利益率は▲0.3%程度にとどまる。経常利益は▲25百万円、当期純利益は▲61百万円で、税金等▲42百万円の計上により最終損失が拡大している。EBITDAは162百万円（マージン2.1%）で、非現金費用（減価償却費185百万円）を加味すればキャッシュ創出力はわずかにプラスだが、固定費吸収は十分ではない。デュポン分析では、純利益率▲0.77%、総資産回転率0.887回、財務レバレッジ2.03倍から、ROEは▲1.39%と資本効率は小幅なマイナス。ROAはおおむね▲0.68%（=▲0.77%×0.887）で、運用効率面の課題よりも利益率の弱さが主要因である。流動比率155%、当座比率145%と短期流動性は良好で、運転資本は2,122百万円のプラスと安全域がある。負債資本倍率0.90倍、総負債3,964百万円/純資産4,391百万円と、レバレッジは中庸で耐性は一定確保されている。営業キャッシュフローは▲6百万円と小幅マイナスで、純損失▲61百万円に対してCFO/純利益0.10倍と利益のキャッシュ転換は低い。投資CF、現金同等物、自己資本比率、発行済株式数などに0表示があり、これは不記載項目を示すため、資本政策・現金残高・FCFの精緻な評価には制約がある。配当は年0円で、赤字局面と営業CFの弱さを踏まえれば妥当といえる。売上は伸びており、粗利率も高いことから、販管費の効率化（とりわけ人件費・広告宣伝・開発費の最適化）と収益性の高い案件ミックスへの再シフトが進めば、黒字転換の確度は高まる。マクロの広告市況やプラットフォームアルゴリズム、クッキーレス対応など外部要因の影響が大きいビジネスであるが、ARPU向上と広告以外のマネタイズ（EC連携、サブスク、運用支援）の拡大が鍵となる。今期は営業赤字幅の大幅縮小（前年からの改善）を確認できるため、下期の営業レバレッジの発現と費用コントロールの継続が注目点である。財務健全性は一定水準を維持している一方、キャッシュ創出力の回復が必要で、CFOの継続的な黒字化が投資余力と株主還元改善の前提となる。データの一部未開示により、FCF、実効税率、金利負担、自己資本比率の厳密な評価には限界があるものの、既存の非ゼロデータは収益改善の途上と短期安全性の確保を示唆する。

収益性分析

ROEは▲1.39%（純利益率▲0.77%×総資産回転率0.887×レバレッジ2.03）で、利益率の低さが主要な押し下げ要因。ROAは約▲0.68%と低位。営業利益▲23百万円、営業利益率▲0.3%で、粗利率56.5%に対し販管費比率が約56.8%とほぼ粗利を使い切っている。EBITDAは162百万円（マージン2.1%）で、減価償却185百万円を吸収しきれずEBITマイナス。営業レバレッジは売上+5.9%に対し営業損失が前年より大幅縮小（+825.9%改善）しており、固定費の相対負担が低下しつつあることを示唆。費用構造の観点では、人件費・広告宣伝・コンテンツ制作費・開発費の効率化が収益転換のカギ。税金等は▲42百万円で実効税率の把握は困難（赤字かつ特殊要因/繰延税金の影響の可能性）。支払利息等は本データでは判別不能だが、経常段階での損失は小幅にとどまる。

成長性評価

売上高は7,895百万円で前年同期比+5.9%。メディア・マーケティング関連の案件ミックス改善と単価維持が寄与した可能性。粗利率56.5%は堅調で、付加価値は維持されているため、トップラインの持続性は既存顧客の継続率とプラットフォーム流量次第。利益成長は販管費の抑制と高マージン商材の伸長が前提で、上期は赤字ながら改善傾向。EBITDA黒字を維持しており、下期の増収期に営業レバレッジが働けば通期での黒字接近の余地。外部環境として広告市況、SEO/アルゴリズム、クッキーレス対応による計測難易度上昇は成長率のボラティリティ要因。見通しとしては、売上の一桁台後半成長を維持しつつ、販管費率の1–2pt低下が実現すれば、営業黒字転換の確度は上がる。データ未開示項目（受注残、セグメント別売上/利益、解約率等）のため、成長持続性の精緻評価には制約がある。

財務健全性

流動資産5,999百万円に対し流動負債3,878百万円で、流動比率155%、当座比率145%と短期支払能力は良好。運転資本は2,122百万円のプラスで、運転資金のクッションは十分。総資産8,897百万円、負債合計3,964百万円、純資産4,391百万円で、負債資本倍率0.90倍とレバレッジは中庸。金利費用の実態は本データでは把握困難だが、経常損益の規模からみて財務負担は限定的と推定。自己資本比率は未開示（0表示は不記載を意味）であり、正確な資本構成の評価には制約がある。棚卸資産は385百万円とバランスシート上の比率は小さく、在庫リスクは限定的。資産回転率0.887回はメディアモデルとしては妥当だが、効率改善余地はある。

キャッシュフロー品質

営業CFは▲6百万円で、純損失▲61百万円に対してCFO/純利益0.10倍とキャッシュ転換は弱い。EBITDA162百万円に対し運転資本の悪化や税等の影響でCFOが伸びず、利益の質は現時点では高いとは言い難い。減価償却185百万円を考慮すれば、運転資本の流出がCFOの重荷となった可能性。投資CF、FCF、現金同等物は0表示（不記載）で、実際の設備投資/無形投資やM&A支出の把握ができず、FCFの確定的評価は不可。短期的にはCFOの黒字転換と運転資本効率（売掛金回収、前受/未払管理、在庫回転）の改善が最重要。営業CFの変動性が高いビジネスであるため、四半期ベースのキャッシュ創出持続性の確認が必要。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0.0%。当期は純損失（▲61百万円）および営業CF小幅マイナスであり、無配は妥当。FCFカバレッジは算定不可（投資CF未開示）で、還元余力の定量評価には制約がある。方針面では、まずは通期での安定的な営業黒字・営業CF黒字の確立と、投資負担を踏まえたFCFの持続的黒字化が前提。自己株式や配当方針の最新開示が不明なため、今後は収益性回復の進捗とネットキャッシュ/純有利子負債の動向を踏まえた機動的方針に移行する可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 広告市況の変動による案件単価・稼働率の低下
• プラットフォームアルゴリズム変更（SEO、リコメンド）によるトラフィック減少
• クッキーレス化・計測制限による広告効果測定の難化
• 主要クライアント・媒体への依存度の高さに伴う売上集中リスク
• コンテンツ制作・人材獲得コストの上昇による粗利圧迫
• 新規事業/EC連携の収益化遅延
• 競合による広告在庫の価格競争とマージン劣化

財務リスク:

• 営業CFの不安定化による運転資本需要の増大
• 投資CFの不透明性（開示不足）に伴うFCFボラティリティ
• のれん・無形資産減損リスク（収益計画未達時）
• 金利環境変化時の資金調達コスト上昇（実額は未把握）
• 税効果・繰延税金資産の回収可能性に関するリスク

主な懸念事項:

• 売上は増加しているが営業赤字が継続、費用構造の硬直性
• CFO/純利益0.10倍と利益のキャッシュ転換が弱い
• 投資CF・現金残高・自己資本比率など重要指標の未開示によりFCF・資本政策評価が限定的

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+5.9%、粗利率56.5%と付加価値は維持、営業赤字は大幅縮小
• EBITDA黒字162百万円も、減価償却185百万円によりEBITは小幅赤字
• 流動比率155%、負債資本倍率0.90倍で財務耐性は一定水準
• 営業CF▲6百万円でキャッシュ創出の持続性は未確立
• ROE▲1.39%は利益率の低さが主因、費用効率化が最優先課題

注視すべき指標:

• 販管費率（売上対比）と営業利益率の四半期推移
• 営業CFと運転資本回転（売掛回転日数、在庫回転日数）
• 粗利率の維持/改善と案件ミックス（広告以外収益の比率）
• 総資産回転率の改善（資産効率）
• 受注残/パイプライン、下期の季節性によるレバレッジ発現
• 減価償却費の水準と将来の投資負担（CAPEX/コンテンツ投資）

セクター内ポジション: 国内デジタルメディア/マーケティング小型株の中では、粗利率は競合と同等〜良好だが、販管費の重さからEBITマージンは同業平均を下回る。レバレッジは中庸で、短期流動性は良好。成長面では一桁台後半の増収で見劣りはしないが、利益創出力の回復が同業他社とのバリュエーション格差を埋める鍵となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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