共同ピーアール株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 60.10億円
• 営業利益: 9.57億円
• 当期純利益: 4.71億円
• 1株当たり当期純利益: 61.80円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

共同ピーアール（24360）の2025年度Q3（連結、JGAAP）では、売上高6,010百万円（前年比+13.8%）、営業利益957百万円（+15.9%）、当期純利益538百万円（+39.8%）と増収増益で、特に純利益の伸長が際立ちます。粗利益率は40.3%と高水準で、営業利益率は15.9%（=957/6,010）と堅調、当期純利益率は8.95%（=538/6,010）です。デュポン分解では、純利益率8.95%、総資産回転率1.023倍、財務レバレッジ1.36倍からROEは12.46%と見積もられ、利益成長と効率性の改善が株主資本収益性を押し上げています。貸借対照表は総資産5,875百万円、負債1,921百万円、純資産4,317百万円で、自己資本比率は当社推計で約73.5%（=4,317/5,875）と保守的な財務構造です（公表の自己資本比率は未記載扱い）。流動資産4,746百万円、流動負債1,567百万円から流動比率は約303%と高く、短期資金繰り耐性は極めて高い水準です。営業外費用のうち支払利息は4.4百万円と僅少で、インタレストカバレッジは約215倍（=957/4.448）と実質的に無借金に近い耐性を示唆します。販管費は約1,463百万円（=売上総利益2,420−営業利益957）で販管費率は約24.3%と効率的に管理されています。営業利益の伸び（+15.9%）が売上の伸び（+13.8%）を上回っており、営業レバレッジは約1.15倍でポジティブに作用しました。税金等306.7百万円から、税前利益を純利益+税金で近似すると約844.7百万円となり、実効税率は概算36%程度と読み取れます（特別損益の有無は未開示のため近似）。キャッシュフロー計算書・減価償却費・EBITDA等は未記載のため、キャッシュ創出力や accrual 比率の精緻な検証は制約があります。棚卸資産は0表記ですがサービス業の性質上、在庫依存度は低いとみられ運転資本の大半は売上債権・前払費用等と推察されます。配当情報・発行済株式数・BPSは未記載で、EPS（61.80円）のみが提供されているため、株主還元の定量評価は限定的です。総じて、利益率の改善、低金利負担、強固な流動性・資本構成が強みであり、収益の持続性は顧客需要と人員稼働率の維持に依存します。データの制限（CF・減価償却・配当・株式数未開示）を踏まえると、キャッシュフロー品質と配当持続可能性の評価は暫定的です。今後は営業キャッシュフローの実績、単価・稼働率・採用/人件費の動向、顧客集中度の変化が重要な観察点となります。

収益性分析

ROEはデュポン分解により、純利益率8.95%×総資産回転率1.023×財務レバレッジ1.36=12.46%で説明可能。粗利益率40.3%と高い付加価値率が基盤で、販管費率は約24.3%に抑制され、営業利益率15.9%を実現。営業外では支払利息4.4百万円と軽微で、金利負担による利益毀損は限定的。純利益の伸び（+39.8%）は、営業増益に加え営業外/特別要因・税率要因の改善が寄与した可能性。営業レバレッジは、営業利益成長率（+15.9%）/売上成長率（+13.8%）≒1.15倍で、スケールメリットが発現。資産効率は総資産回転率1.023倍と標準的で、余剰流動資産が厚い構成から大幅な効率改善余地は限定的だが、売上成長の持続で徐々に改善余地あり。利益率の質は、在庫リスクが低いサービスモデル、低金利負担、安定した粗利率が裏付け。課題は、人的コスト・外注費の上昇耐性と単価改定の継続性。

成長性評価

売上は6,010百万円（+13.8%）と堅調で、マーケティング/PR需要の回復・新規案件獲得・既存深耕が示唆される。営業利益+15.9%と増益幅が売上を上回り、費用効率化や稼働率向上、価格改定が奏功。純利益+39.8%は税・営業外の寄与を含む可能性が高い。持続性の観点では、顧客の広告/PR予算の景気感応度、人材獲得と稼働最適化、イベント関連の季節性がカギ。案件単価、解約率、リテイナー比率の上昇が維持できれば中期的な成長余地あり。短期見通しは、受注/パイプライン、採用・離職動向、人件費インフレの転嫁状況に左右。データ制約（CF・受注残未開示）により、需要の強さの裏付けには追加開示が必要。

財務健全性

流動比率約303%（=4,746/1,567）・当座比率同水準で短期支払能力は極めて高い。運転資本は約3,179百万円のプラスで、資金繰りクッションが厚い。総資産5,875百万円に対し負債1,921百万円、純資産4,317百万円で、当社推計の自己資本比率は約73.5%。負債資本倍率0.44倍と保守的。支払利息4.4百万円かつインタレストカバレッジ約215倍で、金利上昇耐性も高い。満期分布や借入の有無詳細は未開示だが、現状の負債水準では再資金調達リスクは低位と判断。潜在的な注意点は、売上債権の滞留や前受金の変動による短期的な運転資金需要。

キャッシュフロー品質

キャッシュフロー計算書（営業CF・投資CF・財務CF）および減価償却費は未記載のため、営業CF対純利益、FCFの定量的評価は不可。利益の質を間接的に評価すると、在庫非依存のサービスモデル、低金利負担、安定した粗利率はキャッシュ創出にポジティブ。運転資本はプラスで、短期の資金繰り安全域は厚いが、売上債権の回収期間や前受金の動向が実務上のCFを左右。今後は営業CFの実績、売上債権回転日数、前受・未収の増減、設備/IT投資額の把握が必要。

配当持続性

配当情報（年間配当、配当性向、FCFカバレッジ）は未記載のため、持続可能性評価は限定的。EPSは61.80円で、仮に一般的な配当性向レンジ（例: 20–40%）を適用すると概算配当余力はあるが、現金創出力（営業CF）・設備投資計画・自己株式の方針不明のため確度は低い。純資産の厚さ（自己資本比率推計73.5%）は将来的な還元余地の土台となり得る一方、成長投資の優先度により還元方針は変動しうる。会社の配当方針（連結配当性向目標など）の開示確認が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 景気後退や広告・PR予算の削減による需要変動
• 大口顧客への売上依存・顧客集中リスク
• 人材の採用・定着・稼働率低下に伴う収益率悪化
• イベント/プロジェクトのキャンセルや延期による売上認識の変動
• 競争激化（デジタルPR、インフルエンサー/SNS領域含む）による単価圧力

財務リスク:

• 売上債権の回収遅延による運転資金圧迫
• 人件費・外注費インフレのマージン圧迫
• 特別損益や税率の変動による純利益のボラティリティ
• 金利上昇時の資金調達コスト上昇（現状影響は限定的）

主な懸念事項:

• キャッシュフロー計算書・減価償却費の未開示により、CF品質の定量検証ができない点
• 配当方針・実績の未開示により、株主還元の持続性評価が困難な点
• 受注残・パイプラインの未開示により、成長持続性の確証が得にくい点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+13.8%、営業利益+15.9%、純利益+39.8%と増収増益で利益率も改善
• 粗利益率40.3%、営業利益率15.9%と高い収益性を維持
• ROE12.46%は純利益率・資産回転・低レバレッジのバランスで実現
• 流動比率約303%、負債資本倍率0.44倍と財務健全性は高い
• キャッシュフロー・配当の未開示により、CF品質・還元持続性の評価は保留

注視すべき指標:

• 営業キャッシュフローと売上債権回転日数（DSO）
• 受注・契約残高、リテイナー比率、解約率
• 人件費・外注費の伸び率と単価改定の進捗
• 稼働率・人員計画（採用・離職）
• 税前利益構成（営業外・特別損益）と実効税率の平準化

セクター内ポジション: 国内PR代理店の中で、利益率・財務健全性は上位水準と評価できる一方、デジタル/データドリブン領域への対応度合いとキャッシュフロー実績の開示が差別化要因となる。

免責事項

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