株式会社ＣＳＳホールディングス 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 194.99億円
• 営業利益: 7.17億円
• 当期純利益: 4.29億円
• 1株当たり当期純利益: 117.37円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社CSSホールディングスの2025年度Q4（通期）決算は、売上高19,499百万円（前年比+10.6%）、営業利益717百万円（+20.4%）、当期純利益587百万円（+36.8%）と、トップライン・ボトムラインともに力強い成長を示した。営業利益の伸びが売上高の伸びを上回っており、営業レバレッジが有効に働いた。粗利益率は14.7%で、営業利益率は3.68%、当期純利益率は3.01%と、薄利多売型ながら着実に改善している。デュポン分解では総資産回転率3.087倍、財務レバレッジ2.04倍、純利益率3.01%の組み合わせでROE19.0%を実現しており、効率性（回転率）の高さがROEの中核ドライバーである。営業CFは708百万円で純利益に対して1.21倍、フリーCFも650百万円と、利益の現金化が良好である。貸借対照表では総資産6,317百万円、純資産3,089百万円で、当社試算の自己資本比率は約48.9%と健全な資本構成を示す。流動比率128.6%、当座比率109.5%と短期流動性も十分で、インタレストカバレッジ82.2倍が示す通り、金利負担耐性も高い。運転資本は817百万円（売上比4.2%）で、在庫は545百万円（流動資産の約14.8%）と、運転資本効率は良好な水準に見える。投資CFは▲58百万円にとどまり、資本支出は軽く、事業モデルの資産ライト性と高い資産回転を裏付ける。財務CFは▲418百万円で、借入金の返済やその他の資本取引による資金流出が示唆される（ただし配当はゼロ）。EPSは117.37円で、逆算上の平均発行株式数は概ね500万株規模と推定される（開示上は株式数が不記載）。増収・増益、良好なキャッシュ創出、健全なバランスシートという三拍子が揃っており、基礎体力は強い。営業利益成長率が売上成長率の約1.9倍であるため、固定費吸収の進展や価格/ミックス改善が示唆される。一方でマージン水準はなお低く、労務コスト・人件費の上昇や価格競争の激化が進むと感応度は高い。配当は無配継続で、FCFと財務余力からみれば株主還元余地はあるが、成長投資や財務体質強化を優先している可能性が高い。データ面では、自己資本比率、現金残高、株式数等に不記載項目があり、一部は試算・推定に依拠している点に留意が必要。総じて、効率性ドリブンの高ROEと良好なキャッシュ創出が際立つ決算であり、今後のマージン改善継続と運転資本規律の維持が重要なチェックポイントとなる。

収益性分析

ROE19.0%は、純利益率3.01% × 総資産回転率3.087倍 × 財務レバレッジ2.04倍の積で説明でき、特に高い回転率が牽引役。営業利益率3.68%、経常利益率3.81%、純利益率3.01%と収益段階ごとに順当に積み上がっている。粗利益率14.7%で、原価管理は一定の進展がみられるが、構造的には薄利多売型。営業利益の伸び（+20.4%）が売上の伸び（+10.6%）を上回り、営業レバレッジは約1.9倍と推定。EBITDAは782.7百万円でEBITDAマージン4.0%と、減価償却負担は軽く資産ライト。インタレストカバレッジ82.2倍と金利負担は収益性の足かせになっていない。税負担は実効27%程度（税金200.8百万円/経常742百万円の近似）で標準的水準。総じて、薄利・高回転・低レバレッジの組み合わせでROEを確保している。

成長性評価

売上成長率+10.6%は堅調で、需要環境の底堅さとシェア獲得が示唆される。営業利益+20.4%、純利益+36.8%と利益面の伸びが強く、コスト吸収と生産性改善の寄与が大きい。EBITDAの伸びと減価償却の軽さから、設備投資負担は抑制的で成長の資本効率は良好。収益の質は、営業CF/純利益=1.21と良好なキャッシュ転換で裏付けられている。今後の持続性の鍵は、(1) 価格改定・ミックス改善の継続、(2) 労務コスト・外注費のコントロール、(3) 在庫・売上債権回収の規律。成長投資（採用・教育、デジタル化、小規模M&A等）にFCFで十分対応可能とみられる。外部環境として、人手不足と人件費上昇、金利上昇局面の長期化はマージン圧力となり得るが、回転率の高さは相対的な防波堤。短期的には営業レバレッジの正の寄与が続く一方、ベース効果の剥落とコストインフレは成長率を鈍化させる潜在リスク。

財務健全性

流動比率128.6%、当座比率109.5%で短期支払能力は良好。運転資本817百万円（売上比4.2%）と軽量で、資金繰り耐性が高い。総資産6,317百万円、純資産3,089百万円より当社試算の自己資本比率は約48.9%と堅固。負債資本倍率1.05倍は過度なレバレッジを示さない。インタレストカバレッジ82.2倍からみて有利子負債は限定的と推測され、金利上昇耐性も高い。財務CF▲418百万円は返済やその他資本取引の実施を示唆し、財務健全性の強化に資した可能性。現金残高は不記載であるが、営業CF・FCFの創出力から手許資金の十分性は高いと考えられる（詳細は追加開示待ち）。総じて、堅実な資本構成と十分な流動性を備える。

キャッシュフロー品質

営業CF708百万円は純利益587百万円の1.21倍で、利益の現金化が良好。運転資本は売上比4.2%と効率的で、キャッシュコンバージョンサイクルの短さが示唆される。投資CF▲58百万円は控えめで、成長維持に必要な資本支出をFCFで十分に賄えている。フリーCFは650百万円（売上比3.3%）と安定的。営業CFマージンは約3.6%で、営業利益率3.68%と大きな乖離がなく、収益の質は高い。非現金項目として減価償却費65.7百万円は規模に対して小さく、資産ライトなモデルを裏付ける。財務CF▲418百万円は外部資金への依存度低下を示唆し、自己資金循環が確立。留意点として、期末現金の詳細内訳は不記載であり、手許流動性の絶対水準は追加確認が必要。

配当持続性

当期は無配（配当性向0%）。一方でEPS117.37円、FCF650百万円と分配余力自体は認められる。仮に今後配当を再開する場合、例えば配当性向30%を仮定すると1株当たり約35円の支払いでもFCFで十分カバー可能と試算される（株式数はEPS逆算ベースの概算）。当面は成長投資や財務健全性維持を優先している可能性が高いが、FCF創出力と低い金利負担を踏まえると、将来的な株主還元拡充のオプション性は高い。持続可能性評価としては、利益・FCFともに安定しており、仮に配当を開始してもFCFカバレッジは良好と見込まれる。もっとも、正式な配当方針と資本配分方針の開示が重要な判断材料となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人手不足・人件費上昇による粗利・営業利益率の圧迫
• 価格競争の激化によるマージン低下
• 需要変動に伴う稼働率・回転率の悪化
• 在庫・売上債権の増加による運転資本負担の上振れ
• 主要顧客・案件への依存度上昇に伴う集中リスク

財務リスク:

• 金利上昇局面の長期化（借入依存度が上がった場合の利払い負担増）
• 投資拡大時の資本効率低下（ROE希薄化）
• 運転資本の季節性・成長局面での一時的な資金需要増
• 会計上の見積り（引当・減損）の変動による利益の振れ

主な懸念事項:

• マージン水準がなお低く、外部ショックに対する利益感応度が高い
• 一部指標の不記載により手許流動性・株式数などの精緻評価に制約
• 無配継続の方針と資本配分の優先順位が不透明

投資示唆

重要ポイント:

• 高い総資産回転率と低い資本装備に支えられたROE19%
• 営業レバレッジの発現により営業利益+20.4%と増益率が加速
• 営業CF/純利益=1.21、FCF650百万円で収益の質は高い
• 流動比率128.6%、自己資本比率試算48.9%で財務健全性は良好
• 無配ながら将来的な株主還元余地は大きい

注視すべき指標:

• 営業利益率と粗利率の四半期推移（価格・コストの綱引き）
• 総資産回転率・売上債権回転・在庫回転の動向
• 営業CF/純利益比率（>1.0の維持）
• 人件費比率・外注費比率（コストインフレの管理）
• 有利子負債残高とインタレストカバレッジ
• 配当方針・自己株式取得方針の開示

セクター内ポジション: 資産ライトで高回転、低レバレッジを特徴とする中小型サービス企業の中で、ROEとキャッシュ創出の両立度合いは上位グループ。絶対的なマージン水準は同業上位ではないが、効率性と資本規律で相対競争力を確保。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません