株式会社学情 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 110.19億円
• 営業利益: 23.32億円
• 当期純利益: 18.92億円
• 1株当たり当期純利益: 139.97円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

学情の2025年度Q4（単体、JGAAP）は、売上高11,019百万円（前年比+2.7%）と増収ながら、営業利益2,332百万円（-12.2%）、経常利益2,654百万円（-13.1%）、当期純利益1,892百万円（-15.1%）と減益となり、コスト増や費用先行により営業レバレッジがマイナスに作用した決算です。粗利益率は64.7%と高水準を維持し、営業利益率は21.2%（=2,332/11,019）で依然高い収益性を確保していますが、前年からのマージン低下が示唆されます。デュポン分析では、純利益率17.17%、総資産回転率0.644倍、財務レバレッジ1.15倍からROEは12.72%と二桁を維持しており、レバレッジに頼らない実力ベースの資本効率が窺えます。貸借対照表は総資産17,106百万円に対し負債2,262百万円と保守的で、自己資本比率の実勢は約87%（=14,879/17,106）と極めて高い無借金体質です。流動比率・当座比率はいずれも420%で潤沢な流動性を備え、現金預金4,929百万円に加え有価証券4,790百万円を保有する強固な財務基盤が確認できます。営業キャッシュフローは1,898百万円、設備投資は258百万円の控えめな水準で、フリーキャッシュフローは2,266百万円と十分な創出力を示しました。営業CF/純利益は1.00と利益の現金裏付けは良好で、利益の質は概ね高い評価が可能です。財務CFは-1,511百万円であり、自己株式の取得（528百万円）が株主還元の主手段となっています。EPSは139.97円で横ばい（+0.0%）ながら、発行済株式数15.56百万株・自己株式2.14百万株・期中平均株式数13.52百万株から、買い戻しの効果が一部EPSを下支えした公算です。売上は伸びたものの、販管費は4,467百万円と高止まりし、減価償却費211百万円を背景に、固定費の吸収不足が営業段階の減益につながったと推察されます。有利子負債ゼロで金利負担はなく、インタレストカバレッジは実質的に意味を持ちませんが、財務安全性は非常に高い状態です。配当はXBRL上ゼロ表示で、配当性向等の報告値にもギャップが見られますが、実務的には自己株買い中心の還元方針が示唆されます。ROE12.72%は日本企業平均を上回る良好な水準で、マージン構造と資産効率のバランスが取れている一方、今期は費用サイド起因の減益が課題です。売上の伸び率はプラスを維持しており、需要自体の基調は堅調とみられるものの、採用市況や広告投下の変動に対して感応度が高い点は留意が必要です。データにはXBRL未記載項目が含まれ（0表示）、一部の報告指標（ROA、営業利益率、実効税率など）は参考性が限定的であるため、本分析は実数値と計算値に基づく評価を重視しています。総じて、堅固な財務体質と良好なキャッシュ創出を背景に、コストコントロールと営業効率改善が次期の利益回復の鍵となる局面と評価します。

収益性分析

ROEはデュポン分解で、純利益率17.17% × 総資産回転率0.644倍 × 財務レバレッジ1.15倍 ≈ 12.72%と整合的。純利益率は高水準で、粗利率64.7%の厚みがベース。一方、販管費率は40.5%（=4,467/11,019）と高く、前年対比での営業利益減少（-12.2%）は費用増の影響が大。営業利益率は21.2%（計算値）。EBITDAは2,543百万円、EBITDAマージン23.1%でキャッシュ創出力は高い。営業レバレッジの観点では、売上+2.7%に対し営業利益-12.2%と負のレバレッジが発生しており、固定費・販売促進費の先行や人件費インフレの影響が示唆される。経常利益は営業外収益414百万円（有価証券関連収益等の可能性）を取り込んで下支え。税前利益のXBRL数値は未記載（0表示）で実効税率の機械計算は困難だが、税金費用は824百万円と相応の負担が発生。資産効率は総資産回転率0.644倍と中立的で、重資産ではないが現預金・有価証券の厚みが回転率をやや希薄化している可能性。

成長性評価

売上高は+2.7%と増収を確保。営業利益・経常利益は二桁減益で、費用先行とコスト上昇によりマージンが圧迫。EPSは139.97円で横ばい、自己株買い（528百万円）がEPSの下支えに寄与した可能性。粗利率は64.7%と維持されており、プロダクトミックスは大きく毀損していないとみられる。営業外収益の寄与（414百万円）は安定性が限定的で、来期以降の持続性には慎重評価が必要。研究開発費は未記載（0表示）で、成長投資の性質は販管費内に計上されている可能性。固定資産は8,205百万円、減価償却211百万円と資産の陳腐化リスクは低い。短期的には費用効率化とイベント・採用市況の回復度合いが利益回復の鍵。中期的にはデジタル集客効率や単価改善が売上の持続性に影響。見通しは、堅調な需要基調を前提に「増収・減益」からの反転余地はあるが、販管費の抑制と営業効率改善が前提条件。

財務健全性

流動比率420.5%、当座比率420.5%と流動性は非常に厚い。現金等（現金4,929百万円＋有価証券4,790百万円）合計約9,720百万円で、流動負債2,030百万円を大幅に上回る。負債比率は13.2%（=2,262/17,106）と低位で、有利子負債ゼロにより金利上昇耐性は極めて高い。自己資本比率の実勢は約87%（XBRL上の0.0%は未記載扱い）で、資本構成は極めて保守的。負債資本倍率0.15倍も低位。固定負債232百万円と長期的な支払能力リスクは限定的。運転資本は6,505百万円と十分。資産内訳では有価証券が大きく、時価変動に伴う評価影響には留意。オフバランス項目や引当の詳細は未把握のため、偶発債務等は評価外。

キャッシュフロー品質

営業CFは1,898百万円で純利益1,892百万円と概ね一致（営業CF/純利益=1.00）、利益の現金裏付けは良好。投資CFは+368百万円とネット流入で、有価証券の売却・償還等の可能性が高い。設備投資は258百万円と抑制的で、維持投資中心と推察。フリーキャッシュフローは2,266百万円と潤沢で、自己株買い528百万円を十分に賄う水準（FCF/自己株買い=約4.3倍）。運転資本は6,505百万円と厚く、売掛金・棚卸は未記載（0表示）のため詳細な回転分析は不可だが、現金主導のビジネスモデルでキャッシュコンバージョンは良好と評価。営業外収益に依存しない営業CFの継続性が確認できる一方、有価証券売買に伴う投資CFの変動には注意。

配当持続性

年間配当はXBRL上0円で、配当性向の報告値にもばらつきがあるため、実際の配当方針評価には限界がある。一方、自己株買い528百万円を実施しており、株主還元は主に買い戻しで実行。FCFは2,266百万円で、仮に配当実施または買い戻しを継続してもキャッシュ創出力で十分カバー可能（FCFカバレッジは買戻し対比約4.3倍）。利益基盤（EPS139.97円）と無借金・高流動性から、還元余力は高い。中期的な持続可能性は、営業CFの安定性と費用コントロールによるマージン維持が前提。税率・特別要因のブレが少ない限り、配当または自己株買いの継続余地は高いが、公式な配当方針開示が未確認である点は留意。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 国内雇用・新卒採用市況の変動による需要ボラティリティ
• 広告・イベント関連費の先行投下による利益率低下リスク
• 競合他社との単価競争・集客コスト上昇
• デジタル集客アルゴリズムや媒体費の変動
• イベント実施環境（会場費・来場者動向）の変化

財務リスク:

• 有価証券の時価変動・利回り変動による評価・収益のブレ
• 運転資本構成の変化に伴うキャッシュフローの一時的変動
• 税率・税効果認識の変動（XBRL未記載項目が多く見積り困難）
• 偶発債務・引当金の開示不足による見落としリスク

主な懸念事項:

• 売上増にもかかわらず営業利益が二桁減益となった費用コントロールの課題
• 営業外収益への部分的依存（414百万円）が利益の安定性をやや希薄化
• 報告指標に未記載（0表示）が多く、対外比較・トレンド把握の難度が高い

投資示唆

重要ポイント:

• 増収にもかかわらず販管費増で営業減益、営業レバレッジがマイナスに作用
• ROE12.72%、営業利益率21.2%、粗利率64.7%と基礎収益性は高水準
• 無借金・自己資本比率約87%・流動比率420%で財務耐性は非常に強い
• 営業CF/純利益=1.00、FCF2,266百万円とキャッシュ創出は堅調
• 株主還元は自己株買い中心（528百万円）、継続余地は高い

注視すべき指標:

• 販管費率（特に人件費・販売促進費）のトレンド
• 営業利益率とEBITDAマージンの回復度合い
• 営業CF/純利益の維持（>1.0）
• 総資産回転率の改善（現金・有価証券の構成見直し含む）
• 有価証券の評価損益・利息収入の寄与の継続性
• 自己株買い・配当の還元方針と実行額
• 売上成長率の持続（+3%超の安定成長の可否）

セクター内ポジション: 同業国内サービス銘柄と比較して、レバレッジに依存しないROEと高い流動性・無借金の財務基盤が強み。一方、期中の費用先行で営業レバレッジが発揮されず、短期的な利益の変動率は同業平均並みかやや高い可能性。営業外収益の寄与に依存しない本業マージンの回復が相対優位を左右する。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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