丸大食品株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1,202.90億円
• 営業利益: 42.10億円
• 当期純利益: 43.10億円
• 1株当たり当期純利益: 130.48円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

丸大食品（2288）の2026年度Q2（連結、JGAAP）は、売上高120,290百万円（前年比+1.4%）と横ばいながら、営業利益4,210百万円（同+46.1%）と大幅増益で、価格転嫁の浸透と製造・物流効率の改善が利益率を押し上げた決算である。粗利益は18,709百万円、粗利率は15.6%と、原材料・エネルギーコストの落ち着きと販価戦略の効果が示唆される。営業利益率は3.5%（4,210/120,290）で、前年からの大幅改善を確認できる。経常利益は4,442百万円、普通利益率は約3.7%と営業段階の改善が金融収支面にも波及している。純利益は3,194百万円（前年比-25.2%）と落ち込んだが、これは前年の一過性要因（特別利益など）や税負担・非支配要因の振れの影響が大きい公算が高く、営業面のトレンドは良好である。EPSは130.48円と堅調だが、配当情報が不記載（年間配当0円は欠損データの可能性）で、還元方針の評価には追加開示を要する。デュポン分解では、純利益率2.66%、総資産回転率0.951回、財務レバレッジ1.78倍からROEは4.49%で、コア改善（利幅）主導の収益性向上が示される。ROAは概算で2.53%（2.66%×0.951）と食品メーカーとしては無理のない水準。バランスシートは総資産126,508百万円、純資産71,123百万円、負債合計53,912百万円で、負債資本倍率0.76倍、自己資本比率は開示値が0.0%とあるが不記載扱いで、実質的には約56%（71,123/126,508）と健全と推定される。流動比率137.2%、当座比率106.1%と短期流動性は良好で、棚卸資産12,628百万円は売上原価ベースで見た半期末ターンが約7.9回（在庫日数約23日）と、回転も軽快でキャッシュ創出にプラス。営業CFは2,756百万円、営業CF/純利益は0.86で、利益とキャッシュの整合性は概ね許容範囲だが、運転資本の増加がCFをやや圧迫した可能性がある。インタレストカバレッジは36.3倍（EBITベース）と金利上昇局面でも耐性が高い。投資CF、期末現金、発行済株式数、配当実績などは不記載項目が多く、FCFや株主還元の持続性評価には制約がある。総じて、価格政策とコスト適正化の成果により、薄利多売モデルの利益耐性が向上しつつあり、2026年度下期にかけても粗利率の維持と販管費の抑制が鍵となる。今後は原材料相場（豚・鶏・牛、包装資材）、エネルギー・物流コスト、販売チャネルミックス（量販・外食・業務用）と価格維持の持続性が主要ドライバーとなる。

収益性分析

ROE分解: 純利益率2.66% × 総資産回転率0.951回 × 財務レバレッジ1.78倍 ＝ ROE 4.49%。ROAは概算2.53%で、収益性改善は主にマージン拡大が牽引。 利益率の質: 粗利率15.6%（前年より改善の公算）、営業利益率3.5%、経常利益率3.7%、純利益率2.66%。販価改定と原価低下の組み合わせが示唆され、支払利息116百万円と軽微で金融費用の負担は限定的。 販管費・営業レバレッジ: 販管費は約14,499百万円（=粗利18,709−営業4,210）で売上比12.1%。売上+1.4%に対し営業利益+46.1%と顕著な正の営業レバレッジを確認（低基準年効果に留意）。固定費吸収が改善し、DOLは短期的に高いが持続性は販売量・価格・ミックス次第。

成長性評価

売上持続可能性: 売上+1.4%は価格維持と数量微増の組み合わせと推定。加工肉・惣菜・業務用などマルチチャネルの均衡が寄与。下期は季節性と販促環境次第で1〜3%成長レンジを想定（仮定）。 利益の質: 営業利益率の改善は価格政策とコストコントロールの成果。営業CF/純利益0.86と概ね整合し、利益の現金化もおおむね良好。原材料・エネルギーの反騰がリスク。 見通し: 粗利率の維持（>15%）と販管費率の管理（~12%）がカギ。原料肉相場と物流費が逆風化すれば、営業利益率は3%台前半へ回帰のリスク。外食・インバウンド回復が業務用の下支え要因。

財務健全性

流動性: 流動資産55,746百万円、流動負債40,630百万円で流動比率137.2%、当座比率106.1%。運転資本は15,116百万円で適正レンジ。 支払能力: インタレストカバレッジ36.3倍と金利耐性は高い。負債資本倍率0.76倍（負債53,912/純資産71,123）でバランス良好。法定実効税率の表示は0.0%と不記載だが、実効税率は概算で約23%（法人税等965/税引前利益概算4,159）とみられる。 資本構成: 総資産126,508百万円に対し純資産71,123百万円で実質自己資本比率は約56%と健全。追加の成長投資や一時的逆風にも耐性がある資本バッファ。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF2,756百万円、純利益3,194百万円で営業CF/純利益0.86。利益に概ね裏付けがある一方、運転資本増（在庫・売上債権）がCFをやや圧迫した可能性。 FCF分析: 投資CFが不記載（0表示）で正確なFCFは算定不能。減価償却2,314百万円からみて、維持更新投資が同水準ならFCFは営業CFから概ね横ばい〜小幅の範囲と推定されるが、確度は中程度に留まる。 運転資本: 棚卸資産12,628百万円。期末在庫ベースの半期回転約7.9回（在庫日数約23日）と効率は良好。売上債権・買入債務の詳細は不記載でキャッシュ変動要因の分解は不可。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0.0%は不記載項目の可能性が高く、意思決定に足る情報ではない。EPS130.48円からは理論的余力はあるが、実際の方針は未確認。 FCFカバレッジ: 投資CF不記載のためFCFカバレッジは評価不能（0.00倍は不記載表示）。営業CF水準からは通常の維持配当は賄える可能性があるが、確証はない。 配当方針見通し: 自己資本比率は実質高水準で、安定配当方針を取り得る財務余力はある。もっとも、原材料相場のボラティリティや設備投資計画の有無により内部留保優先の可能性も。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原料肉価格（豚・鶏・牛）および包装資材の高騰・変動
• エネルギー・物流コストの上昇再燃
• 価格転嫁の受容性低下による販売数量の反動減
• 小売・外食における競争激化とプライベートブランド拡大
• 食品安全・品質問題の発生リスク
• 労働力不足・人件費上昇による固定費増

財務リスク:

• 運転資本の積み上がりによる営業CFの変動拡大
• 金利上昇局面での資金調達コスト上振れ（現状耐性は高い）
• 大規模投資発生時のFCF悪化（投資CF不記載で視認性が低い）
• 為替変動が原材料調達価格に及ぼす影響

主な懸念事項:

• 純利益が前年比-25.2%と減少（前年の一過性要因の反動の可能性）
• 投資CF・現金残高・配当情報が不記載で、FCFと還元方針の評価が困難
• 営業レバレッジが高く、販売環境悪化時の利益感応度が大きい

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+1.4%ながら営業利益+46.1%でマージン主導の増益を確認
• 粗利率15.6%、営業利益率3.5%と収益性が段階的に改善
• 流動性・資本構成は健全（流動比率137%、実質自己資本比率~56%）
• 営業CF/純利益0.86で利益とキャッシュの整合性はおおむね良好
• 配当・投資CFが不記載で、FCFと株主還元の持続性評価に制約

注視すべき指標:

• 粗利率と価格・原価スプレッド（原材料市況、為替の影響）
• 販管費率と人件費・物流費の動向
• 営業CF/純利益および在庫回転・売掛回転の推移
• 投資CFと設備投資計画（減価償却とのギャップ）
• インタレストカバレッジと有利子負債の水準・期間構成
• 配当方針・自己株式取得の開示更新

セクター内ポジション: 国内食品セクター内では、価格転嫁の定着とコスト抑制により利益率改善の進捗は良好。財務健全性も堅実で、同業中位〜上位の耐性。ただしFCFおよび還元方針の開示不備が投資家視点での可視性を下げている。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません