株式会社 インサイト 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 6.13億円
• 営業利益: 46百万円
• 当期純利益: 24百万円
• 1株当たり当期純利益: 19.64円

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AI財務分析

総括

当四半期（2026年度Q1）の株式会社インサイト（連結、JGAAP）は、売上高613百万円（前年同期比+11.8%）とトップラインは堅調に拡大しました。一方で営業利益は46百万円（+2.1%）にとどまり、増収効果に対し利益成長が鈍化しており、短期的には営業レバレッジが発揮しきれていません。純利益は31百万円（+37.1%）と大幅増で、経常利益47百万円からの法人税等13.13百万円を差し引いた後も底堅さが見られます。デュポン分析では、純利益率5.06%、総資産回転率0.432回、財務レバレッジ1.76倍の積でROEは3.85%と算定され、資本効率は控えめながら安定的です。粗利益率は22.1%とされ、価格転嫁やミックス改善余地がテーマになります。営業利益率は約7.5%（46/613）で、販管費の伸びが売上の伸びを一部相殺した可能性があります。資産サイドは総資産1,418百万円のうち流動資産が1,142百万円と厚く、運転資本693百万円、流動比率254.6%と流動性は良好です。負債合計501百万円、負債資本倍率0.62倍でレバレッジは抑制的、インタレストカバレッジ851.9倍と支払利息の負担も軽微です。営業CF・投資CF・財務CFはいずれも非開示（0表記）で、CFの質評価は限定的となります。EPSは19.64円で、当四半期の利益水準を素直に反映しています。配当は通期ベースで0円・配当性向0%とされ、内部留保重視のスタンスが示唆されます。自己資本比率（0.0%表記）や減価償却費（0円表記）など、一部指標は不記載扱いであり、計算に用いず、開示済みの非ゼロ値・算出済み指標に依拠します。総じて、成長は堅調だが、短期は営業レバレッジが弱く、コスト管理と粗利改善が次の論点です。財務健全性は高く、金利負担や短期資金繰りのリスクは低位です。キャッシュフロー開示が限定的なため、利益のキャッシュ化（回収・前受構造など）の検証が今後の焦点となります。短期のマージン動向と運転資本効率の改善度合いが、今後のROEとバリュエーションに与える影響は大きいと判断します。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率5.06% × 総資産回転率0.432回 × 財務レバレッジ1.76倍 = ROE 3.85%。純利益率5.06%は、営業利益率約7.5%（46百万円/613百万円）から営業外損益・税負担を経た水準で、四半期としては堅実。総資産回転率0.432回はQ1としては控えめで、資産効率のさらなる引き上げ余地がある一方、流動性厚めの資産構成が背景にあるとみられます。財務レバレッジ1.76倍は過度でなく、安定性と資本効率のバランスを意識した構成。利益率の質：粗利益率22.1%に対し営業利益率約7.5%で、販管費率はおおむね14.6%ポイント程度（概算）とみられ、費用コントロールが鍵。支払利息は54千円と極小で、金融費用によるマージン毀損は限定的。税負担は法人税等13.13百万円で、経常利益47百万円比では約28〜30%相当の実効税率感（「実効税率0.0%」は不記載扱いのため参照外）。営業レバレッジ：売上+11.8%に対し営業利益+2.1%と伸びの鈍化が見られ、短期的には負の営業レバレッジ傾向。コスト増（人件費・外注費・広告宣伝など）または案件ミックスの変化が示唆され、粗利・販管費の双方で精査が必要。

成長性評価

売上持続可能性：売上高613百万円（+11.8%）は需要底堅さを示唆。Q1ベースのため季節性の影響を排除できないが、二桁成長はポジティブ。利益の質：営業利益+2.1%にとどまり、粗利率22.1%水準では販管費吸収が課題。営業外項目は軽微で、本業貢献が主要ドライバー。見通し：短期はコストインフレ圧力や人員強化に伴う費用先行がマージンに重しとなる可能性。中期は価格改定、案件ミックス改善、稼働率向上による粗利率改善と、運転資本効率化を通じた資産回転率の押し上げがROE改善の主経路。トップラインは既存顧客の深耕と新規開拓のバランスが鍵で、継続率・受注残・ARPU等の定量確認が必要。

財務健全性

流動性：流動資産1,142百万円、流動負債449百万円で流動比率254.6%、当座比率も同水準とされ、短期資金繰りは極めて良好。運転資本は693百万円。支払能力：負債合計501百万円、負債資本倍率0.62倍、インタレストカバレッジ851.9倍と財務余力は大きい。資本構成：純資産805百万円、財務レバレッジ1.76倍。自己資本比率は0.0%表記（不記載扱い）につき、定量評価は純資産額ベースで実施。借入依存度は低く、金利上昇局面の影響は限定的と見られる。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益は0.00と表記されるが、CF非開示（不記載）によるものであり、実態評価は不可。よって、利益のキャッシュ化（売上債権回収、前受金の有無、源泉税等のタイミング）は次期以降の開示で要確認。FCF分析：フリーCFは0円表記（不記載）で、CAPEX・投資支出の水準が不明。運転資本：運転資本は693百万円と厚く、売上拡大のファンディングにはプラスだが、資産回転率0.432回の抑制要因でもあるため、売上債権回転日数・未収入金・前払費用の推移に注目。現金同等物は0円表記（不記載）で、実質キャッシュポジションは未把握。

配当持続性

配当は年間0円、配当性向0%とされ、内部留保重視・成長投資優先の方針が示唆されます。FCFカバレッジは0.00倍表記（CF不記載に起因）で、現時点で配当原資のキャッシュ裏付け評価はできません。純利益水準（31百万円）と低金利負担、良好な流動性を踏まえると、将来的な株主還元余地はある一方、まずは収益性とキャッシュ創出力の安定化が前提。方針見通しとしては、短期は内部留保優先、粗利・営業利益の逓増とCFの可視化後に柔軟化の余地が生じる構図とみます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 営業レバレッジの弱さ（売上成長に対し営業利益の伸びが限定的）
• 粗利益率22.1%のレンジでのコストインフレ・人件費上昇圧力
• 案件ミックス変動によるマージンボラティリティ
• 季節性・単発案件依存度が高い場合の四半期ブレ
• 価格改定・見積精度の遅れによる利益率毀損

財務リスク:

• 運転資本の厚み（資産回転率0.432回）による資本効率の抑制
• CF非開示に伴うキャッシュ創出力の不確実性
• 将来の設備・人員投資加速時の支出前倒しによるフリーCF悪化リスク
• 景気減速局面での売上債権回収遅延リスク

主な懸念事項:

• 売上+11.8%に対して営業利益+2.1%のギャップ
• CF関連（営業CF・投資CF・現金残高）の非開示により利益の質検証が未了
• 資産回転率の低さがROE 3.85%を抑制

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは二桁成長だが、費用増で短期の営業レバレッジは限定的
• ROEは3.85%と控えめ、改善余地は粗利率と資産回転率の引き上げにあり
• 流動性・金利耐性は高く、財務健全性は良好
• CFの開示が乏しく、利益のキャッシュ化確認が今後の最重要テーマ

注視すべき指標:

• 粗利益率と販管費率のトレンド（四半期推移）
• 受注残・継続率・ARPU等の先行指標
• 売上債権回転日数・前受金の推移（運転資本効率）
• 営業CF/純利益、FCFの回復度合い
• 単価改定・案件ミックスの変化と稼働率

セクター内ポジション: 成長は中位からやや上向き、収益性・資本効率は中位下、財務健全性は上位。改善余地は大きく、コスト管理と運転資本の効率化が鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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