セーラー広告株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: -1.33億円
• 当期純利益: -1.34億円
• 1株当たり当期純利益: -21.92円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

セーラー広告株式会社（21560）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）の開示データに基づき、収益性は営業損失133百万円、経常損失118百万円、当期純損失98百万円と赤字継続の局面にあります。総資産は4,105百万円、純資産は2,137百万円、負債合計は2,201百万円で、レバレッジは約1.92倍（総資産/純資産）です。流動資産2,216.9百万円に対し流動負債1,742.9百万円で、流動比率127.2%（当座比率同水準）と短期流動性は可もなく不可もなしです。営業CFは▲9.6百万円、財務CFは▲23.5百万円で、運転資本は474.1百万円のプラスと、短期資金繰りの余裕は一定程度確保されています。粗利は642.6百万円が把握でき、営業損失133百万円から逆算される販管費は約775.6百万円とみられ、コスト構造の重さが利益圧迫の主因です。減価償却費は15.0百万円と販管費全体に占める比率は小さく、現金支出型の固定費/半固定費（人件費・外注費・販促費等）が高い可能性があります。支払利息は1.94百万円と軽微ですが、営業赤字のためインタレストカバレッジは▲68.6倍とマイナスで、収益力改善が優先課題です。自己資本比率は数値表示上0.0%とされていますが、純資産2,137百万円が把握できるため、資本余力自体は維持されています（指標の「0」は不記載項目の表記であり、実質ゼロを意味しません）。デュポン分解の構成要素の一部（売上高等）が不記載であるため、ROEの分解結果は0.00%と機械的に表示されていますが、実際の当期純損失からみると半期ベースでのROEはマイナス圏と推定されます。キャッシュフロー品質は営業CF/純利益比率0.10とされ、損益の現金裏付けは限定的にとどまっています。配当は期中0円（配当性向0%）で、赤字局面では内部留保の維持を優先する保守的スタンスと整合的です。財務安全性は流動性の範囲では一定のクッションがある一方、収益性の反転が遅れると運転資金の負担増や借入依存度の上昇がリスクとなります。売上高関連の詳細が不記載であるため成長性の評価には限界がありますが、粗利水準（642.6百万円）と販管費（約775.6百万円）の差縮小が黒字転換の主要ドライバーです。固定費の圧縮、案件粗利率の改善、媒体仕入・制作外注の最適化など、構造的なコストコントロールが鍵です。全体として、短期の財務体力は保たれているものの、損益構造の改善スピードが投資家の最大の関心点となる決算です。以下、各観点で詳細に評価します（なお、「0」表記の科目は不記載を示すため、実数ゼロの解釈は行っていません）。

収益性分析

・ROE分解（デュポンの補助評価）：開示上、純利益率0.00%、総資産回転率0.000回、財務レバレッジ1.92倍と機械的に算出されていますが、売上高の不記載のため有効な分解は困難です。代替として、半期ベースのROAを当期純損失/総資産で近似すると▲98百万円/4,105百万円=▲2.4%（単純年換算▲約4.8%）程度。半期ROE近似は▲98百万円/2,137百万円=▲4.6%（年換算▲約9.2%）相当です。 ・利益率の質：粗利642.6百万円に対し販管費は約775.6百万円（=642.6−(−133)）。減価償却15.0百万円のため、販管費の大半はキャッシュアウト項目と推測され、短期の固定費吸収力が課題。営業赤字にもかかわらず支払利息は1.94百万円で軽微ですが、赤字の継続は実効的な金利負担の耐性を低下させます。 ・営業レバレッジ：粗利−販管費の差が小さく、追加の売上総利益（例：粗利率改善や高採算案件の積上げ）がそのまま営業利益に寄与しやすい高い営業レバレッジ環境。販管費の固定費性が高いとみられるため、粗利の1円増加の利益貢献が大きい一方、需要後退時の損益下振れ感応度も高いです。 ・税負担：法人税等は▲38.3百万円（税収益）で、赤字による繰延税金の効果等が示唆されます。 ・金利負担：インタレストカバレッジ▲68.6倍（EBIT/支払利息）と、収益力不足が指標に顕在化。

成長性評価

・売上の持続可能性：売上高の数値は不記載ですが、粗利642.6百万円は案件稼働が継続していることを示唆。媒体仕入・制作原価205.8百万円から見て、粗利創出力は確保されつつも、販管費水準が吸収できていません。 ・利益の質と成長ドライバー：粗利率や案件ミックスの改善、見積精度の向上、外注・媒体仕入条件の見直しが利益成長の主因。販管費のうち、人件費・販促・拠点固定費の最適化により損益分岐点を引き下げられる余地があります。 ・見通し：半期段階で営業損失133百万円のため、下期に粗利積上げと費用抑制が同時に進まなければ通期黒字化は難易度が高い局面。受注の季節性（期末偏重）や大型案件の進捗によりボラティリティが高まりやすい点に留意。開示の制約により対前年比較は限定的ですが、販管費の絶対額（約775.6百万円）縮小が最速の改善ルートです。

財務健全性

・流動性：流動資産2,216.9百万円、流動負債1,742.9百万円で流動比率127.2%、当座比率127.2%。運転資本は474.1百万円のプラス。短期支払能力は妥当な水準。 ・支払能力：総負債2,200.8百万円、純資産2,137.0百万円で負債資本倍率1.03倍。レバレッジは適度だが、営業赤字により金利負担耐性の指標（インタレストカバレッジ）はマイナス。 ・資本構成：総資産4,105百万円、純資産2,137百万円からの財務レバレッジは1.92倍。赤字継続は自己資本の目減りにつながるため、損益の底打ちが資本健全性の維持に不可欠。

キャッシュフロー品質

・利益の質：営業CF▲9.6百万円に対し当期純損失▲98百万円、営業CF/純利益比率は0.10。損益の現金裏付けは限定的で、非現金費用（減価償却15.0百万円）の効果や運転資本変動で一部緩和されるも、総じてキャッシュ創出は弱い。 ・フリーキャッシュフロー（FCF）：投資CFの詳細は不記載ですが、営業CFがマイナスであるため、FCFも弱含みとみられます（期中の大型投資負担は示唆されず）。 ・運転資本：運転資本は474.1百万円のプラスでバッファはあるものの、売上計上タイミングや未収入金回収、前受・未払の季節性により営業CFの振れが生じやすい構造と推察。

配当持続性

・配当実績：年間配当0円、配当性向0%。 ・FCFカバレッジ：FCFカバレッジ0.00倍の表示で、現状はキャッシュ創出力が配当原資を支える段階にはありません。 ・方針見通し：赤字局面かつ営業CFが弱い局面では内部留保の維持が優先されやすく、安定配当の再開には黒字化と営業CFの黒字転換が前提となる見込み。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要変動：地方自治体・企業広告需要の景況感連動、案件の期末偏重によるボラティリティ
• 案件ミックス：媒体・屋外広告等の粗利率のばらつきによる利益率リスク
• コストインフレ：制作外注費・人件費・資材費の上昇が粗利を圧迫
• 受注・進行管理：大口案件の進捗遅延や検収タイミングのずれによる損益・CF変動
• 競争環境：地域広告市場の価格競争や入札競争の激化

財務リスク:

• 継続的な営業赤字に伴う自己資本の毀損
• インタレストカバレッジがマイナスであることによる金利上昇耐性の低下
• 運転資金需要の季節性に伴う短期資金繰りリスク
• 減損・引当の発生余地（不採算案件、固定資産の回収可能価額）
• 財務CFのマイナス継続時のリファイナンス依存度上昇

主な懸念事項:

• 販管費（約775.6百万円）の固定費性が高く、粗利の変動が直ちに損益へ波及
• 営業CFが弱い一方で、投資余力の確保に制約が生じやすい
• 半期時点での赤字継続により通期黒字化のハードルが上昇

投資示唆

重要ポイント:

• 短期流動性は流動比率127%と維持、一方で収益性は営業損失133百万円と赤字
• 粗利642.6百万円に対し販管費約775.6百万円と固定費負担が重い構図
• 営業CF/純利益0.10とキャッシュ創出は限定的、CF改善が最優先課題
• 負債資本倍率1.03倍とレバレッジは中庸だが、収益力の回復が信用力維持に不可欠

注視すべき指標:

• 四半期ベースの粗利と販管費の差（営業レバレッジの改善度）
• 受注残・案件ミックス（高採算案件比率）
• 営業CFの黒字転換と運転資本回転日数（回収・支払条件の改善）
• インタレストカバレッジの回復（EBITの黒字化）
• 負債資本倍率・短期借入の動向（リファイナンスリスク）

セクター内ポジション: 国内の地域密着型・屋外/プロモーション系広告銘柄群と比較して、流動性は中位、レバレッジは中庸だが、収益性は劣後。粗利創出力は一定水準にあるものの、固定費吸収力の弱さが相対的な弱点。費用最適化が進めば平均水準への収斂余地はある。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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