株式会社ニップン 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 2,079.03億円
• 営業利益: 108.55億円
• 当期純利益: 142.56億円
• 1株当たり当期純利益: 112.20円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社ニップン（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期累計は、売上高207,903百万円（前年比+1.5%）、営業利益10,855百万円（+3.1%）と増収増益を確保しました。一方で当期純利益は9,269百万円（-34.0%）と大幅減益となり、営業段階と最終利益の乖離が目立ちます。営業利益率は5.2%、経常利益率は5.8%、純利益率は4.46%で、粗利率23.7%、EBITDAマージン7.7%と、価格改定やミックス改善を背景に粗利は堅調です。デュポン分解では純利益率4.46%×総資産回転率0.493回×財務レバレッジ1.55倍＝ROE3.40%で、資本効率はまだ控えめです。総資産421,508百万円、純資産272,506百万円から導出される自己資本比率は約64.7%と保守的なバランスシートで、負債資本倍率0.56倍、インタレストカバレッジ90.5倍と財務余力は十分です。営業CFは6,585百万円で、営業CF/純利益比率0.71と利益の現金化はやや弱く、運転資本が資金を吸収した可能性があります。棚卸資産は26,626百万円で、期中原価ベースの在庫日数は概算で約31日と効率は比較的良好に見えます。半期ベースの総資産回転率0.493回（年率換算では見かけ上低めになりやすい）で、効率面の更なる改善余地があります。販管費は概算で38,409百万円（売上対比約18.5%）と抑制が効いており、営業レバレッジの効果が出始めています。純利益の大幅減は、非営業損失、特別損失、為替・評価損等の影響が示唆されます（詳細ブリッジは未開示）。投資CFは未開示（0表示）で、フリーCFも未算出（0表示）のため、投資負担や成長投資のトレンド評価には制約があります。財務CFは-5,046百万円と資金流出で、返済や自己株・配当等によるものと推測されます（配当は未開示）。総じて、コスト転嫁の進捗で営業段階は底堅い一方、最終利益の変動性が高く、キャッシュ創出は改善余地があります。価格改定の粘り強い浸透、原材料・エネルギーコストと為替の安定、運転資本効率の向上が今後の鍵です。なお、いくつかの重要開示が未記載（0表示）であり、評価には一定の不確実性が残ります。

収益性分析

ROE分解: ROE 3.40% = 純利益率 4.46% × 総資産回転率 0.493回 × 財務レバレッジ 1.55倍。ROAは概算で2.20%（＝4.46%×0.493）。資本構成が保守的なためレバレッジ寄与は限定的。 利益率の質: 粗利率23.7%、営業利益率5.2%、経常利益率5.8%、純利益率4.46%。粗利率改善により営業利益は増加したが、非営業・特別項目のマイナスで純利益が減少。EBITDAマージン7.7%と減価償却負担（5,250百万円）は吸収可能な水準。 営業レバレッジ: 売上+1.5%に対し営業利益+3.1%とプラスの営業レバレッジ。販管費は売上比約18.5%（=売上総利益49,264−営業利益10,855）で、効率化が進捗。追加の数量成長または単価改定浸透で営業利益率の上振れ余地。

成長性評価

売上持続可能性: 食品主力の価格改定・製品ミックス改善により増収を確保。原材料価格（小麦、油脂）やエネルギー・物流コストの落ち着きが続けば、下期も安定成長が見込める一方、為替・市況反転はリスク。 利益の質: 営業増益に対し純利益は-34.0%。有価証券評価、為替差損、特損等の非反復要因が関与した可能性が高く、恒常利益の見極めが必要。営業CF/純利益0.71は運転資本吸収を示唆し、利益の現金化に改善余地。 見通し: コスト転嫁の継続、商品ミックス高度化、販管費効率化により営業段階は底堅い公算。下期は小麦政府売渡価格の動向、円相場、電力料金次第でマージンがぶれる可能性。非営業損益の安定化が最終利益回復の前提。

財務健全性

流動性: 流動比率152.3%、当座比率126.8%、運転資本54,607百万円と短期安全性は良好。棚卸資産回転は半期ベース約31日と健全。 支払能力: インタレストカバレッジ90.5倍、支払利息120百万円と金利負担は軽微。営業CFはプラスで短期債務返済能力は高い。 資本構成: 総資産421,508百万円、純資産272,506百万円から自己資本比率は約64.7%（参考値）。負債資本倍率0.56倍で保守的。レバレッジ低位のためROE改善は利益率と回転率の向上が主経路。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益0.71は、半期特有の季節性や運転資本増加の影響を示唆。純利益9,269百万円に対し営業CF6,585百万円とキャッシュ転換は中程度。 FCF分析: 投資CFは未開示（0表示）で、フリーCFも未算出（0表示）。CAPEX水準・投資回収の評価は不可。営業CFの安定性は確認できるが、成長投資負担の把握は不十分。 運転資本: 棚卸資産26,626百万円。販管費抑制と在庫効率維持が営業CF改善に寄与見込み。売上債権・仕入債務の詳細開示がなく、WC変動の内訳評価は限定的。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当・配当性向は未開示（0表示）。EPS112.20円に対し方針不明のため定量評価は留保。 FCFカバレッジ: フリーCF未算出（0表示）のため、配当のFCFカバー評価は不可。営業CFはプラスで潜在的支払い能力はあるが、投資CF不明が制約。 配当方針見通し: 自己資本比率が高く財務余力は十分。安定配当を志向しうる余地はあるが、非営業損益の変動抑制とFCF可視性の向上が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（小麦・油脂）の市況変動と政府売渡価格改定
• 為替（主にUSD/JPY）の変動による調達コスト・評価損益の変動
• エネルギー・物流コストの高止まり
• 価格転嫁の遅れ・需要弾力性による数量影響
• 競合環境（大手製粉・加工食品各社）による価格・シェア圧力
• 商品ミックスの変化に伴う粗利率ボラティリティ
• 食品安全・品質管理に関わるレピュテーションリスク

財務リスク:

• 非営業損益・特別損失の振れに伴う最終利益ボラティリティ
• 運転資本の積み上がりによる営業CF圧迫
• 金利上昇局面での資金調達コスト上昇（現状感応度は低い）
• 為替評価影響によるBS・PLの変動

主な懸念事項:

• 営業増益にもかかわらず純利益が-34.0%と大幅減益である点
• 営業CF/純利益が0.71とキャッシュ転換がやや弱含みである点
• 投資CF・フリーCF・配当情報が未開示でキャピタルアロケーション評価が難しい点

投資示唆

重要ポイント:

• 価格改定・ミックス改善で粗利率23.7%、営業利益+3.1%と基礎収益は堅調
• 非営業・特別要因のマイナスで純利益が大幅減、ROEは3.40%にとどまる
• 流動性・財務体質は強固（自己資本比率約64.7%、負債資本倍率0.56倍、ICR90.5倍）
• 営業CFはプラスも、運転資本吸収でキャッシュ創出は改善余地
• 投資CF・配当未開示でFCFと株主還元の持続性評価に不確実性

注視すべき指標:

• 粗利率・営業利益率の推移（価格転嫁の実効性）
• 営業CF/純利益と在庫・売上債権回転（運転資本効率）
• 非営業損益・特別損失の内容と規模
• 為替（USD/JPY）と政府売渡小麦価格の動向
• CAPEX・投資CFの開示（成長投資とFCFのバランス）
• SG&A比率とEBITDAマージンのトレンド

セクター内ポジション: 国内食品セクターの中で財務安全性は上位、収益性（ROE/マージン）は中位、最終利益の変動性は相対的に高め。レバレッジ低位のため、改善余地は利益率・回転率の向上に依存。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません