日比谷総合設備株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 405.42億円
• 営業利益: 36.15億円
• 当期純利益: 25.97億円
• 1株当たり当期純利益: 130.15円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

日比谷総合設備（1982）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）は、売上高4,054.2億円（前年比+7.7%）、営業利益36.15億円（+11.7%）、当期純利益28.33億円（+10.1%）と、トップライン拡大に加えて利益率の改善が示唆される良好な決算です。売上総利益率は18.0%で前年同期比の改善が示唆され、営業利益率は約8.9%と同業の設備工事領域としては高水準です。デュポン分析では、純利益率6.99%、総資産回転率0.431回、レバレッジ1.27倍の積でROEは3.84%と計算・報告値が一致しており、低レバレッジ・高健全性の中で利益率の改善がROEを支えている構図です。貸借対照表は総資産940.4億円、負債合計282.3億円、純資産737.96億円と自己資本厚く、期末時点の自己資本比率は当社試算で約78.5%（=737.96/940.44）と極めて堅固です。流動資産728.86億円、流動負債265.36億円で流動比率は約275%と潤沢、運転資本は463.5億円とプロジェクト型ビジネスの運転資金需要を十分に賄える構造です。営業利益の伸び（+11.7%）が売上高の伸び（+7.7%）を上回っており、原価適正化や採算改善、固定費の吸収進展による営業レバレッジの効きが示唆されます。税金等は118.1億円で、経常利益3,999.8億円近傍を前提とすると実効税率は約29-30%と妥当圏にあります（ただし税前利益の正確な定義に依存）。負債資本倍率は0.38倍（=負債/純資産）と保守的で、金利上昇局面の影響も限定的とみられます。キャッシュフロー（営業・投資・財務）や減価償却費は未開示（0表記）であり、EBITDAやキャッシュフロー品質の精緻な評価はできませんが、PLとBSからは利益水準と財務健全性の両面で堅調さが読み取れます。配当は年0円、配当性向0%と記載も未開示扱いであり、実際の年間配当方針の評価には通期開示が必要です。総資産回転率0.431回は上期ベースとしては標準的で、下期の売上計上進捗で改善余地があります。ROE3.84%は低レバレッジ環境下での利益率に規定されており、継続的なマージン維持・改善と資産効率の引き上げが中期的な資本効率改善の鍵です。注記として、キャッシュフローやD&A、株式数等に0表記が見られますが、これは未開示項目を意味し、実際にゼロであることを示すものではありません。本分析は非ゼロの開示数値に依拠し、未開示項目は定性的評価に留めています。総じて、収益性改善のモメンタム、強固なバランスシート、高い流動性が同社の耐性を高めており、受注動向・案件採算・運転資本の推移が今後の焦点となります。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率6.99% × 総資産回転率0.431回 × 財務レバレッジ1.27倍 = ROE 3.84%（提供値と整合）。純利益率は売上総利益率18.0%と営業利益率約8.9%の積み上げで説明可能で、原価コントロールや案件採算の改善が寄与。営業レバレッジ：売上+7.7%に対し営業利益+11.7%と伸長、SG&Aの伸び抑制や固定費吸収が示唆される。経常利益39.98億円が営業利益36.15億円を上回り、営業外収支はプラス（受取利息・配当等の寄与が想定）で利益質に追い風。実効税率は約29-30%と推定され、税負担は標準的。減価償却費未開示のためEBITDAは評価不可だが、設備投資負担の軽い工事業モデルから、EBITDAと営業利益の差は相対的に小さい可能性。総資産回転率0.431回は上期として妥当レンジで、下期の引渡進捗次第で改善余地。レバレッジは1.27倍と低く、ROE向上は主に利益率と回転率の改善に依存。

成長性評価

売上は+7.7%と堅調で、公共・民間の設備投資底堅さや案件進捗の良化が示唆される。営業利益+11.7%と利益成長が売上成長を上回り、マージン改善を伴う質の良い成長。純利益+10.1%は営業増益に営業外収支のプラスと標準的な税負担が寄与した形。売上の持続可能性は受注残・新規受注の動向に依存するが、バランスシートからは受注工事の進行に耐える運転資金余力が確認できる。利益の質は、粗利率18.0%・営業利益率約8.9%の改善で一定の信頼感がある一方、原材料・労務費インフレや下期の引渡ミックスに左右されやすい。見通しは、下期の季節性（計上偏重）と案件採算がカギ。高水準の純資産を背景に競争力ある入札と選別が可能で、中期的な安定成長が期待される一方、受注循環の変動には留意が必要。

財務健全性

流動性：流動資産728.86億円、流動負債265.36億円で流動比率約274.7%、当座比率も同水準（棚卸未開示）。運転資本463.5億円と潤沢で短期支払能力は非常に高い。支払能力：総負債282.3億円、純資産737.96億円で負債資本倍率0.38倍と保守的。自己資本比率は当社試算で約78.5%と極めて高い。金利負担は未開示だが、低レバレッジのため財務リスクは低位。資本構成：有利子負債の詳細は未開示ながら、レバレッジ1.27倍が示す通り自己資本厚い構造で耐性高い。担保余力も大きいと推定される。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFはいずれも未開示（0表記）につき、営業CF/純利益比率やフリーキャッシュフロー（FCF）の定量評価は不可。利益の質は、粗利率・営業利益率の改善、営業外収支のプラスにより一定の信頼性あり。ただし工事進行基準に伴う売上計上のタイミングと運転資本（未収入金・受入金・工事前受金・完成工事未収入金等）の変動がキャッシュ創出に与える影響は大きく、下期の入出金偏重に注意。運転資本は463.5億円と潤沢でキャッシュ化の余地はある一方、受注拡大局面では一時的にキャッシュアウト超過もあり得る。減価償却未開示のため、EBITDAベースのキャッシュ創出力評価は留保。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%の記載は未開示を意味すると解釈し、実際の配当水準の判断は不可。一般論として、純資産の厚さ（自己資本比率約78.5%）と低レバレッジ（負債資本倍率0.38倍）は配当余力の裏付けとなり得る。FCFベースのカバレッジはCF未開示のため算出不能。今後の配当方針見通しの評価には、通期の利益計画、期末時点のFCF、内部留保方針、株主還元方針（配当性向目安やDOE等）の追加開示が必須。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 受注循環・設備投資動向に伴う売上の変動
• 原材料・外注費・労務費の上昇による採算圧迫
• 大型案件の採算悪化（設計変更・追加工事・遅延ペナルティ）
• 人手不足・技能者確保難によるコスト上昇・施工遅延
• 進行基準適用に伴う売上計上の見積りリスク
• 顧客・案件集中度に伴うクレジットリスク・価格交渉力の低下
• 災害・感染症などによる工期遅延・サプライチェーン混乱

財務リスク:

• 運転資本の膨張に伴うキャッシュフローのボラティリティ
• 完成工事未収入金・受入金のミスマッチ拡大リスク
• 金利上昇時の資金調達コスト上昇（ただしレバレッジ低位で影響限定的）
• 引当金（工事損失・保証等）の追加計上リスク

主な懸念事項:

• CF未開示により利益のキャッシュ化の確認ができない点
• 下期偏重の計上進捗によるマージン変動
• コストインフレ環境下での粗利率維持可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+7.7%、営業利益+11.7%でマージン改善が確認できる堅調な上期
• 自己資本比率約78.5%、負債資本倍率0.38倍と財務健全性は非常に高い
• ROE3.84%は低レバレッジ下での利益率・回転率に依存、継続改善が鍵
• キャッシュフロー未開示のため、利益のキャッシュ化とFCFの検証が必要

注視すべき指標:

• 受注高・受注残の推移（案件ミックス・採算）
• 粗利益率・営業利益率（コストインフレ耐性）
• 総資産回転率と運転資本回転（完成工事未収入金・前受金）
• 営業CF/純利益比（CF開示後）
• 大口案件の進捗・遅延・設計変更の影響
• 安全衛生・人員充足率（工期・コストへの影響）

セクター内ポジション: 設備工事・空調衛生領域において、同社は低レバレッジかつ高流動性の強固な財務基盤を有し、上期の営業利益率約8.9%は同業平均を上回る水準。資本効率（ROE）は保守的資本構成により相対的に抑制されているが、案件採算の維持と資産回転の改善で相対的競争力を高め得るポジション。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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