株式会社朝日工業社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 414.41億円
• 営業利益: 40.91億円
• 当期純利益: 23.62億円
• 1株当たり当期純利益: 124.66円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

朝日工業社（1975）の2026年度第2四半期累計は、売上高414.4億円（前年比+2.3%）、営業利益40.9億円（同+46.3%）と、売上は小幅増ながら利益面で大幅な増益を達成しました。粗利益率は15.0%で横ばい～やや改善の範囲に見える一方、営業利益率は9.9%まで上昇（前年期推計6.9%）し、原価管理・案件ミックス改善・販管費効率化が同時に寄与した可能性が高いです。経常利益42.8億円、純利益32.1億円（同+35.9%）と最終段も堅調で、非営業損益は概ねプラス寄与（営業利益対比で+18.5億円程度の非営業増益要因ではなく、約+1.85億円程度の非営業収益寄与と推定）でした。EPSは124.66円で、単純計算の発行株式数は約2,578万株と推定されます（公表株式数データが未提供のため推計）。デュポン分析では、純利益率7.75%、総資産回転率0.512回、財務レバレッジ1.85倍からROEは7.34%と算定され、資本効率は同業中堅の範囲で良好です。貸借対照表は総資産809.8億円、純資産437.6億円で、実質的な自己資本比率は約54.0%（公表の自己資本比率は0.0%と表示されるが未記載扱い）と堅固な財務基盤です。流動資産602.9億円、流動負債367.9億円により流動比率163.9%と良好で、運転資本は235.0億円のプラスです。支払利息は0.13億円に留まり、営業利益ベースのインタレストカバレッジは約315倍と極めて高く、財務リスクは低位です。税負担はデータ上「実効税率0%」と表示されていますが、税金等11.31億円/税引前利益推計約43.4億円から逆算すると約26%と推定され、平常水準とみられます。キャッシュフロー情報（営業CF・投資CF・財務CF）や減価償却費は本データセット上「0」となっており未記載であるため、キャッシュフロー品質・FCFの定量評価はできません。設備工事業は受注計上・出来高進捗により利益が期ズレしやすい業態ですが、今期上期は案件採算の良化と販管費率の抑制（販管費率約5.1%）が効いています。受注高・受注残の開示が本データに含まれていないため、下期の売上持続性の精緻評価は難しい一方、上期の利益水準は同社の中期的な原価是正・高付加価値案件比率上昇の成果を示唆します。負債資本倍率0.89倍（負債/純資産）でレバレッジは保守的、金利負担も軽微なため、短期・中期のバランスシート耐性は高いと評価します。配当は「0円」と表示されていますが未記載データの可能性が高く、配当方針の評価は原資料への当たり合わせが必要です。総じて、収益性は上振れ、財務健全性は高位、キャッシュフローは未記載により判定保留という構図です。データの制限（CF、減価償却、株式数、自己資本比率、在庫などの未記載）を踏まえ、数値は入手可能な範囲に限定して評価しています。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率7.75% × 総資産回転率0.512回 × 財務レバレッジ1.85倍 = ROE 7.34%。上期における純利益率の改善がROE押し上げの主因で、レバレッジは控えめ、総資産回転も業態平均並み。利益率の質: 粗利率15.0%、営業利益率9.9%、経常利益率10.3%、純利益率7.75%。販管費は212.8億円（推定）で売上比5.1%と低位に抑制。非営業損益は小幅プラス（経常−営業=+18.5億円ではなく+1.85億円程度）。営業レバレッジ: 売上+2.3%に対し営業利益+46.3%と高い弾力性を示し、固定費の相対的低下・採算改善が効いた可能性。前年期の営業利益率は約6.9%（営業利益27.98億円/売上405.2億円）と推計され、約300bpのマージン拡大。

成長性評価

売上の持続可能性: 売上は+2.3%と緩やかで、出来高進捗・引渡しタイミング次第で変動しやすい業態。受注高・受注残が未開示のため下期の見通しの精緻化は不可。利益の質: マージン拡大が主因で、価格転嫁・原価是正・高採算案件比率上昇が示唆される。非営業寄与は限定的で、ベースはオペレーション改善。見通し: 足元の原価高（人件費・資材）と技能者ひっ迫は逆風だが、期初受注の質次第では通期で高めの利益率維持もあり得る。為替感応度は限定的だが資材輸入価格の上振れには注意。

財務健全性

流動性: 流動資産602.9億円、流動負債367.9億円で流動比率163.9%、当座比率も同値（在庫未記載のため）と良好。運転資本は235.0億円のプラス。支払能力: 負債合計388.3億円に対し支払利息0.13億円、インタレストカバレッジ約315倍と極めて健全。資本構成: 純資産437.6億円、実質自己資本比率約54.0%（437.6/809.8）。負債資本倍率0.89倍でレバレッジは保守的。長短期の借入明細は未記載だが、金利負担の低さから有利子負債は軽微と推測。

キャッシュフロー品質

利益の質: 会計上の利益は高水準だが、営業CF・投資CF・財務CF・減価償却のデータが未記載（0表記）であるため、キャッシュ創出力の裏付け検証は保留。FCF分析: 営業CFと投資CFが未入手のため算定不能。設備工事業は前受金や出来高に伴う売上債権・未成工事受入金の変動で営業CFが期ズレしやすい点に留意。運転資本: 現状の運転資本は+235.0億円（流動資産−流動負債）。棚卸資産が未記載のため、実際の当座比率やCCCの精緻な分析は不可。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円・配当性向0%と表示されるが、未記載の可能性が高く、実際の配当方針は原資料確認が必要。利益水準（EPS124.66円）からは支払余力はあると推定される。FCFカバレッジ: FCFデータ未記載のため評価不能。配当方針見通し: 財務体質の健全性（実質自己資本比率~54%）と低金利負担を踏まえ、中期的な配当持続余力は高いとみられるが、受注サイクルとCFの実績次第で配当の安定性は左右され得る。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 受注・出来高進捗のボラティリティ（引渡し時期の集中・分散）
• 固定価格契約における資材価格・労務費上振れによる採算悪化
• 技能者・協力会社の人手不足に伴う工期遅延・コスト増
• 大型案件の採算ぶれ（設計変更・クレーム対応等）
• 建築市場・非住宅投資サイクルの変動（民間投資・公共投資）
• ESG/省エネ規制強化に伴う要求仕様の高度化と原価管理難易度の上昇

財務リスク:

• 売上債権・未成工事受入金等の運転資本の膨張と回収遅延
• 案件集中による与信リスク・前受金変動の影響
• 金利上昇局面での資材価格・協力会社コストの遅行転嫁
• CF未記載によりキャッシュ創出力の裏付け不明確

主な懸念事項:

• 受注高・受注残の未開示により下期の売上見通しの確度が限定的
• キャッシュフロー（営業・投資・財務）データ未入手のためFCFの持続性評価が困難
• 棚卸資産・減価償却等の未記載によりEBITDAやキャッシュEarningsの算定ができない

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+2.3%ながら営業利益+46.3%でマージン大幅改善（営業利益率9.9%）
• ROE7.34%は純利益率の改善が主因、レバレッジは保守的（1.85倍）
• 流動比率163.9%、インタレストカバレッジ約315倍と財務健全性が高い
• 販管費率約5.1%と効率改善が収益押し上げに寄与
• CF関連データが未記載で、利益のキャッシュ裏付け評価は保留

注視すべき指標:

• 受注高・受注残（ブックトゥービル比）
• 出来高進捗と粗利率（案件ミックス・原価差異）
• 売上債権回転・前受金の推移（運転資本の健全性）
• 労務費・資材価格の変動と価格転嫁状況
• 実効税率・非営業損益の持続性
• 減価償却・資本的支出（EBITDA・FCFの可視性）

セクター内ポジション: 国内設備工事中堅の中で、今期上期の営業利益率は同業平均（概ね3〜6%）を上回る高水準。ROEは中位〜やや上位、財務レバレッジは同業より保守的で、健全性の高さが相対優位。持続性の判断には受注残・CFの確認が鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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