日特建設株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 376.64億円
• 営業利益: 17.94億円
• 当期純利益: 2.01億円
• 1株当たり当期純利益: 28.32円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度第2四半期（累計）における日特建設の業績は、売上高が3,766.4億円（前年同期比+25.4%）と力強い伸長を示し、営業利益は17.94億円（+295.8%）、当期純利益は11.82億円（+402.4%）と大幅な増益となりました。粗利益は49.36億円で粗利益率は13.1%と示され、営業利益率は約4.8%と改善の進展が読み取れます。デュポン分析では純利益率3.14%、総資産回転率0.653回、財務レバレッジ1.65倍からROEは3.38%で、半期ベースとしては堅実な水準です。流動資産4,034.2億円、流動負債1,754.7億円により流動比率は約230%、当座比率もほぼ同水準と高位で、短期流動性は良好です。負債合計2,237.8億円、純資産3,498.5億円で負債資本倍率0.64倍と、保守的な資本構成が維持されています。営業キャッシュフローは28.58億円の大幅なプラスで、利益の現金化が進捗しており、営業CF/純利益比率は2.42倍と高品質です。支払利息はわずか0.1億円で、営業利益に対するインタレストカバレッジは1,794倍と極めて健全です。法人税等は2.8億円で、経常利益1,866百万円に対する概算実効税率は約15%と見積もられます。運転資本は227.95億円で、棚卸資産は1.7億円と軽量である一方、売掛債権や未成工事受入金などのプロジェクト関連科目の管理がキャッシュ創出の鍵と想定されます。期中の投資CFは0円と示されていますが、開示の粒度上の制約があり、実質的な設備投資や有形・無形投資の把握は今後の開示待ちです。FCFは算出値としては営業CFから投資CFを差し引けば+28.58億円相当となる可能性があります（投資CFの不記載リスクを考慮）。年間配当は0円で配当性向も0%ですが、半期時点の政策判断の可能性が高く、通期見通し・資本配分方針の更新が待たれます。総じて、売上の増勢と原価・間接費の抑制が同時に進み、収益性とキャッシュ創出の質が改善しています。ROEは利益率と資産回転のバランスで構成され、レバレッジ依存度は低く、今後は利益率の更なる改善がROEの押し上げに寄与する見込みです。建設セクター特有の下期偏重や案件進捗に伴う売上・CFの変動は残るものの、現状の財務余力は十分で、原価管理の実効性が続けば通期も良好なレンジが期待されます。受注残・採算（工事粗利）の見通しが今後の評価ピボットとなるため、価格転嫁、労務確保、資材市況の動向が重要な注視点です。データには一部未記載項目が含まれるため、特に投資CFや株式関連指標は補助資料の確認が前提となります。

収益性分析

ROE分解では、純利益率3.14%×総資産回転率0.653回×財務レバレッジ1.65倍=ROE 3.38%（半期ベース）となり、主に利益率と資産回転の組み合わせで説明されます。営業利益率は1,794百万円/売上高37,664百万円=約4.8%で、前年からの大幅改善（営業利益+295.8%）は固定費吸収の進展と工事採算の改善を示唆します。粗利益率は13.1%で、工事採算は堅調化。EBITDAは2,202百万円、EBITDAマージン5.8%と営業段階でのキャッシュ創出力も回復傾向です。経常利益1,866百万円と営業利益との差は小さく、金融費用の影響は限定的（支払利息1百万円）。税負担は法人税等280百万円で、概算実効税率は約15%（=280/1,866）と適正レンジ。営業レバレッジの観点では、売上+25.4%に対し営業利益+295.8%と高い弾性が確認でき、固定費の相対的低下とミックス改善が寄与したと評価します。半期ROE3.38%は通期年換算で約6～7%程度の水準（季節性を考慮した概算）で、今後の余地は粗利率の更なる改善とSG&A効率化に依存します。

成長性評価

売上は前年同期比+25.4%と高成長で、公共・民間双方の案件モメンタム改善が示唆されます。営業利益+295.8%、純利益+402.4%は、価格条件の是正、原価低減、稼働率改善が同時に進んだ結果とみられます。利益の質は、営業利益と経常利益の差が小さく、金融要因に依存しない点で良好です。営業CFが純利益を大幅に上回る（営業CF/純利益=2.42倍）ことから、収益拡大が現金化にも繋がっている点はポジティブ。持続可能性の判断には受注高・受注残、工事進行基準の進捗と引当状況、労務・資材コストの外部環境確認が不可欠ですが、現時点では採算改善の定着が示唆されます。見通しとしては、下期偏重の季節性と案件引き渡しタイミングによる売上・利益のブレは残る一方、原価管理と価格転嫁の継続ができれば、通期でも増益トレンドの維持が可能と考えられます。中期的には、インフラ更新・防災・地盤改良需要の構造的追い風が成長の下支えとなり得ます。

財務健全性

流動資産4,034.2億円、流動負債1,754.7億円で流動比率約229.9%、当座比率約229.8%と短期流動性は非常に健全です。棚卸資産は1.7億円と軽量で、建設業のビジネスモデル特性（仕掛工事・前受金中心）と整合的です。総資産5,769.4億円に対し負債2,237.8億円、純資産3,498.5億円で、負債資本倍率0.64倍と保守的なレバレッジ。支払利息1百万円、インタレストカバレッジ1,794倍により金利上昇耐性は高いと評価できます。自己資本比率の数値開示は未記載ですが、純資産/総資産ベースでは約60%前後と推定され、財務安全性は高水準と考えられます。短期借入依存度が低く、調達の柔軟性と耐性を有しています。

キャッシュフロー品質

営業CFは28.58億円と力強く、営業CF/純利益は2.42倍で利益の現金化は良好です。投資CFは0円と表示されていますが、未記載の可能性があり、CAPEXや有形・無形投資の実勢把握には追加開示が必要です。一般的定義に基づくFCF（営業CF−投資CF）は暫定的に+28.58億円相当と推計され、事業からの余剰資金創出力は確認できます。運転資本は227.95億円で、棚卸資産が極小であることから、売掛金・未成工事支出金・前受金の変動がCFに与える影響が大きい構造です。営業CFが利益を大きく上回っている点は、前受金の積み上がりや売掛回収の進展が背景にある可能性が高く、持続性は案件構成と進捗に依存します。短期的にはCF品質は高いが、プロジェクト・ミックスの期ズレに伴う変動性には留意が必要です。

配当持続性

現時点で年間配当0円、配当性向0%と示されており、半期時点の未決定または慎重な資本配分方針が示唆されます。純利益11.82億円、暫定的FCF+28.58億円相当からは、内部留保の積み増し余力がある一方、投資CFが未記載であるため、実際のフリーキャッシュフロー・カバレッジの評価には不確実性が残ります。財務体質は保守的で、仮に通期での増益・正のFCFが維持されれば、将来的な配当再開・増配余地は十分にうかがえます。ただし建設特有のCF季節性と大型案件の前倒し投資需要、労務費・資材価格上昇リスクを踏まえると、配当政策の安定性は受注残と稼働計画の見通し次第です。現状は内部成長・リスクバッファ確保を優先する局面と整理します。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 資材・労務コストの上昇と価格転嫁遅延による工事採算悪化
• 大口プロジェクトの遅延・設計変更・クレームによる原価増加と収益変動
• 受注高・受注残の変動（公共予算や民需サイクル）
• 人手不足・技能者確保難による工期延伸とコスト上振れ
• 災害・気象条件による施工中断や効率低下
• サブコン/協力会社の供給制約・信用リスク

財務リスク:

• 運転資本の期ズレによるキャッシュフローのボラティリティ
• 大型案件の引当計上（損失工事）の発生リスク
• 金利上昇局面での保証・手形関連コストの増加（現状の利払い影響は軽微）
• 投資CFの未記載による実質的なFCF把握の不確実性

主な懸念事項:

• 受注残と工事粗利（案件ミックス）の持続性
• 価格転嫁スピードと原価インフレのギャップ管理
• 下期偏重の季節性による売上・CFの振れ幅

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+25.4%、営業利益+295.8%、純利益+402.4%で収益性が急速に改善
• ROEは3.38%（半期）で、利益率と資産回転の改善が牽引、レバレッジ依存は低い
• 営業CF/純利益=2.42倍とキャッシュ創出の質が高い
• 流動比率約230%、負債資本倍率0.64倍で財務余力は厚い
• 投資CF・FCFの開示不備があり、資本配分評価には追加情報が必要

注視すべき指標:

• 受注高・受注残と工事粗利益率（契約価格の改定状況）
• 売上総利益率とSG&A比率のトレンド
• 営業CF/純利益比率と前受金・売掛金の増減
• 損失工事引当金・完成工事補償の発生状況
• 労務費・資材価格指数と価格転嫁進捗
• 通期ガイダンス（売上・営業利益・配当方針）の更新

セクター内ポジション: 地盤改良・基礎工を中心とする専門工事領域で、財務レバレッジを抑えた堅実な資本構成と、直近期の採算改善が強み。下期偏重・案件ミックスによる業績変動は同業同規模のゼネコン/専門工事会社と同程度だが、利払い負担の軽さと高い流動性は相対的優位性。持続的な優位の鍵は価格転嫁の継続と技能者確保。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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