株式会社富士ピー・エス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 162.91億円
• 営業利益: 9.07億円
• 当期純利益: -76百万円
• 1株当たり当期純利益: 31.64円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社富士ピー・エスの2026年度第2四半期は、売上高16,291百万円（前年比+5.4%）と増収、営業利益907百万円（+56.9%）と大幅な増益で、コア収益力の改善が鮮明です。粗利率は9.8%と依然一桁ですが、販管費が695百万円、販管費率4.3%と抑制が効き、営業利益率は5.6%まで上昇しました。経常利益は858百万円で、営業外費用純額は約49百万円（売上比-0.3%）と限定的です。一方、当期純利益は558百万円（-64.3%）と大幅減で、実効税率はほぼゼロ（法人税等2百万円）であることから、約3億円規模の特別損失や非支配株主持分影響が純利益を圧迫した可能性が高い点が特徴です。デュポン分解では、純利益率3.43%、総資産回転率0.454回、財務レバレッジ2.84倍からROEは4.42%と低位にとどまります。営業キャッシュフローは▲845百万円と赤字で、売上計上の進捗に比して運転資本の投下が先行した可能性が大きく、上期偏重の運転資金需要が見て取れます。財務CFは760百万円のプラスで、短期的に外部資金でCFギャップを補填しています。流動比率は116.4%、当座比率も同水準で、流動負債が総負債の約94%と短期負債依存が高い一方、運転資本は3,936百万円のプラスを確保しています。インタレストカバレッジは25.2倍と極めて良好で、金利負担は収益力に対して軽微です。EBITDAは1,259百万円、EBITDAマージン7.7%と利益の質は改善傾向にありますが、営業CF/純利益が▲1.51倍でキャッシュ創出との乖離は大きく、利益のキャッシュ転換は課題です。自己資本比率等、一部の開示は不記載（0表示）で、詳細な資本構成や現金残高、投資CF、棚卸資産の内訳は把握できません。無配（配当0円、配当性向0%）を維持しており、FCFの提示がない中で配当再開の可否は足元のCF正常化に依存します。総じて、利益面は改善する一方、上期時点の運転資本吸収と短期負債依存が資金繰りのコントロール課題を示唆します。下期の回収進捗と特別損益の一過性確認が、通期の利益質と株主還元方針の判断材料になります。なお、棚卸資産、投資CF、現金同等物、自己資本比率、発行済株式数などの0表示は不記載項目であり、実額ゼロを意味しません。以下、利用可能な非ゼロデータに基づいて分析を行います。

収益性分析

ROEは4.42%で、デュポン分解は純利益率3.43% × 総資産回転率0.454回 × 財務レバレッジ2.84倍。純利益率は特別損失等の影響で抑制されている一方、営業段階は改善（営業利益率5.6%）。粗利率9.8%に対し販管費率4.3%とコスト管理が奏功し、営業レバレッジが発現。EBITDAマージン7.7%と減価償却（352百万円）負担は適度、金利負担36百万円でインタレストカバレッジ25.2倍は堅牢。経常段階の毀損は限定的（営業外純費用約49百万円）で、純利益段階の毀損が相対的に大きい。総資産回転率0.454回は建設・PC関連の特性上低めで、運転資本の滞留が効率を下押し。ROA（期末資産ベース）は約1.6%（558/35,868）。通期での回収進捗があれば総資産回転の改善余地あり。

成長性評価

売上は+5.4%と底堅く、公共・民間案件の進捗が総量を押し上げたと推察。営業利益+56.9%は高い営業レバレッジを示唆し、固定費吸収が進展。粗利率は9.8%で絶対水準は低いが、前年からの改善（詳細未開示）と販管費の抑制が寄与。純利益は▲64.3%と大幅減で、特別損失や一過性要因が通期の利益質評価を難しくしている。受注・残工事高のデータは不記載のため、売上持続性は足元の売上伸長と運転資本吸収状況から「案件進行は順調だが回収は後ズレ」のシグナル。見通しは、下期の検収・回収と特別損益の正常化が前提となるため、営業段階の強さは維持される一方、最終利益のボラティリティに留意。

財務健全性

流動比率116.4%、当座比率116.4%とギリシャ型の安全圏を確保するが、流動負債偏重（流動負債23,929/負債合計25,447=94%）で短期資金への依存度が高い。負債資本倍率2.02倍（負債25,447/純資産12,622）でレバレッジは中程度。自己資本比率は不記載（0表示）だが、期末総資産35,868と純資産12,622から概算自己資本比率は約35.2%。金利負担は軽微（支払利息36）で、金利上昇耐性は現状十分。ただし営業CF赤字を財務CFで補填しており、運転資金の季節性・案件進捗に依存した資金繰りになっている。現金同等物残高は不記載で、流動資産27,865の中身（受取手形・売掛金、未成工事支出金等）の構成が鍵。

キャッシュフロー品質

営業CF▲845百万円に対し純利益558百万円で、営業CF/純利益は▲1.51倍。利益のキャッシュ転換が進んでおらず、運転資本の吸収（売掛金・未成工事支出金の増加等）が主因と推定。投資CFは不記載（0表示）で、当期の設備投資・有形資産取得は把握不能。結果としてFCFは評価不能（提示0円は不記載によるもの）だが、営業CF赤字を前提とすれば実質的なFCFは弱含み。財務CF+760百万円は短期借入等での流動性補填を示唆。運転資本は3,936百万円のプラスだが、流動負債の比率が高いため、回収・検収のタイミングによりCFOの振れが大きくなりやすい。下期の回収正常化が確認できれば、CF品質は改善余地がある。

配当持続性

当期は無配（配当0円、配当性向0%）。EPSは31.64円だが、営業CFが赤字でFCFも評価不能のため、配当原資の観点では慎重姿勢が妥当。短期負債への依存と特別損失の発生可能性を踏まえると、安定配当方針に移行するにはCFの安定性と一過性損益の払拭が条件。FCFカバレッジ指標は0.00倍（不記載のため有意性低い）。配当再開の可否は、下期のCFO黒字化、通期での運転資本縮小、純利益の一過性影響の剥落が確認されるかに依存。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件進捗と検収・回収のタイムラグによる売上・CFOのボラティリティ
• 粗利率一桁台に伴うコスト変動（資材・人件費）感応度の高さ
• 特別損失等の一過性損益発生による最終利益の不確実性
• 受注残・案件ミックス不明瞭による来期売上の視認性低下

財務リスク:

• 流動負債比率が高いことによるリファイナンス・ロールオーバーリスク
• 営業CF赤字の継続時における追加借入依存の高まり
• 金利上昇局面での運転資金調達コストの上振れリスク（現状耐性は高いが構造的には感応）
• 自己資本比率詳細不明（不記載）に伴う資本構成の不確実性

主な懸念事項:

• 当期純利益の大幅減益の要因（特別損益・非支配株主持分）の一過性確認
• 下期における回収進捗と営業CFの黒字転換
• 短期負債依存の継続可否と資金繰りバッファの厚み
• 粗利率改善の持続性（価格転嫁と工程管理）

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益は+56.9%と改善、営業レバレッジが顕在化
• 純利益は▲64.3%で特別損失等の影響が示唆され、最終利益の質は要確認
• 営業CF▲845百万円で利益のキャッシュ転換が遅延、財務CFで補填
• 流動比率116%だが短期負債比重が高く、資金繰り管理が重要
• ROE4.42%と資本効率はなお課題、総資産回転率改善がカギ

注視すべき指標:

• 受取手形・売掛金/売上高、未成工事支出金の推移（運転資本）
• 受注高・受注残高と案件ミックス（粗利率の先行指標）
• 営業CFとフリーCF（投資CFの実態把握を含む）
• 特別損益の発生有無と規模、非支配株主持分の影響
• 短期借入金と金利負担の推移（財務CF・金利感応度）

セクター内ポジション: 同業中堅建設・PC関連の中では、上期の営業段階の改善は相対的に良好だが、純利益のボラティリティとCFOのマイナス、短期負債依存はやや弱み。資本効率（ROE）はセクター平均並みかやや下で、総資産回転の改善と一過性損失の解消が相対評価の改善要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません