株式会社ＳＤＳホールディングス 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 9.38億円
• 営業利益: -0円
• 当期純利益: -24百万円
• 1株当たり当期純利益: -3.47円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社SDSホールディングス（連結、JGAAP）の2026年度Q1は売上高9.38億円（前年比-9.5%）と減収、売上総利益1.35億円、粗利率14.4%を確保した一方、営業利益はゼロ、経常損失2,600万円、四半期純損失3,500万円となりました。売上総利益は黒字ながら販管費吸収が進まず、営業段階で損益トントンにとどまり、支払利息1,360万円等の金融費用負担で経常赤字に転化しています。税金等1,298万円の計上があり、純損失は経常段階からさらに拡大しました。デュポン分解では純利益率-3.73%、総資産回転率0.196回、財務レバレッジ6.79倍からROEは-4.96%と算出され、資本効率は赤字によって毀損しています。総資産は47.95億円、負債合計39.67億円、純資産7.06億円と、自己資本クッションは相対的に薄く（純資産/総資産ベースで約14.7%）、財務レバレッジの高さが損益悪化時のROE下押しに直結しています。流動資産25.97億円に対し流動負債22.90億円で、流動比率113.4%、運転資本3.07億円と、短期の支払余力は最低限の水準を維持しています。棚卸資産の開示はゼロ表記のため、当座比率も113.4%と同値ですが、在庫構成の不明確さは短期流動性評価の制約です。キャッシュフロー（営業・投資・財務）はゼロ表記のため定量評価は困難で、営業CF/純利益比率やフリーCFの信頼性には制約が残ります。営業利益がゼロである中、支払利息1.36億円規模（年換算でなく四半期）を賄う力が弱く、インタレストカバレッジ0.0倍は金利上昇局面での脆弱性を示唆します。売上総利益率14.4%は、期初の季節性や案件ミックスを踏まえると一定の回復余地はあるものの、販管費および金融費用の固定費負担が重く、営業レバレッジのマイナスが顕在化しています。前年同期比での減収（-9.5%）は、受注環境の鈍化または案件進捗の遅延を示唆し、短期的なトップラインの回復が収益修復の前提条件となります。資本構成は負債依存度が高く、負債資本倍率5.62倍、デュポンの財務レバレッジ6.79倍からみても、バランスシートの健全性は慎重評価が必要です。配当は年間0円、配当性向0.0%で、当期は赤字とキャッシュの不確実性から内部留保の確保を優先した姿勢がうかがえます。EPSは-3.47円ですが、発行済株式数の開示はゼロ表記であり、1株指標の厳密な解釈には留意が必要です。総じて、マージンの圧縮、金融費用負担、減収による負の営業レバレッジが損益を圧迫しており、短期的にはコスト構造の見直しと受注・売上の回復が重要な論点です。データの制約（減価償却費、キャッシュフロー、在庫等の未開示/ゼロ表記）により一部の品質評価は限定的であり、次四半期以降の開示充実が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率-3.73% × 総資産回転率0.196回 × 財務レバレッジ6.79倍 = ROE -4.96%。売上総利益率14.4%に対し営業利益が0円であるため、販管費・一般管理費の吸収が不十分。営業外費用では支払利息13.60百万円が重く、経常損失26百万円へ拡大。税金等12.98百万円計上により純損失35百万円。営業レバレッジは負に作用（売上-9.5%に対しOPは0円でブレークイーブン、固定費負担の高さを示唆）。インタレストカバレッジ0.0倍は、営業力不足が金融費用に対して脆弱であることを示す。減価償却費の開示がゼロ表記でEBITDA評価は不可、したがって償却前収益力の定量検証は限定的。利益率の質は、粗利黒字・営業ゼロ・経常赤字の構造から、営業外費用の圧縮または粗利率の改善（案件ミックス/価格転嫁）が必要。

成長性評価

売上高は9.38億円（-9.5%）と縮小。期中の案件進捗・受注環境の軟化、または価格競争の影響が示唆される。粗利率14.4%は一定の基盤を示すものの、販管費の固定費的性格から売上の減少がダイレクトに利益圧迫。純損失3,500万円は小幅だが、営業赤字回避ができていない点は質的に課題。総資産回転率0.196回（四半期）と低速、資産効率の改善余地が大きい。短期見通しは、受注積み上がりと価格条件の改善、原価コントロールに依存。中期的には、財務レバレッジの高さを踏まえ、トップラインの回復がROE改善の主要ドライバー。データ制約（受注残・セグメント別売上の未開示）により持続可能性の定量評価は限定的。

財務健全性

流動性: 流動資産25.97億円、流動負債22.90億円で流動比率113.4%、当座比率113.4%。運転資本3.07億円を確保しつつも、十分余裕とは言い難い。支払能力: 負債合計39.67億円、純資産7.06億円で負債資本倍率5.62倍。金利負担13.60百万円/四半期に対し営業利益ゼロで、金利耐性は低い。資本構成: 総資産47.95億円に対して純資産比率は約14.7%（純資産/総資産ベースの参考値）。高レバレッジ構造で、損益の変動が自己資本に与える影響が大きい。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFはゼロ表記のため、キャッシュ創出力・再投資・資本政策の定量評価は不可。営業CF/純利益比率0.00は参考値にとどまり、実態評価には不十分。フリーキャッシュフローもゼロ表記のため、配当や負債返済の内部資金カバレッジの検証はできない。運転資本は3.07億円とプラスだが、棚卸資産の未開示により循環運転資金の動態分析は限定的。質的には、営業利益ゼロ・金利負担ありの構造から、実力ベースのFCF創出は脆弱と推察され、粗利改善と販管費抑制がCF品質改善のカギ。

配当持続性

年間配当0.00円、配当性向0.0%。当期は純損失かつCF未開示のため、分配余力よりも内部留保と財務安定化を優先した判断と整合的。FCFカバレッジ0.00倍は参考値で、実質的評価は不可。今後の配当再開には、営業黒字化と安定的な営業CF、金利負担を上回る利益体質の確立が前提。資本構成がレバレッジ高水準であることから、短期的には債務削減・金利コスト低下が配当余力の回復に資する可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 受注の変動・案件進捗遅延による売上ボラティリティ
• 価格転嫁の遅れや案件ミックス悪化による粗利率低下
• 販管費の固定費負担が高い場合の売上減時の損益悪化
• 主要取引先・案件集中度の高さによるリスク（未開示）
• 人件費・外注費インフレによるコスト上昇

財務リスク:

• 財務レバレッジの高さ（負債資本倍率5.62倍、財務レバレッジ6.79倍）に伴う金利感応度上昇
• 営業利益ゼロでの支払利息負担（13.6百万円/四半期）によるカバレッジ低下
• 自己資本比率の低さ（参考: 約14.7%）による財務耐久性の脆弱性
• キャッシュフローの未開示に伴う資金繰り・流動性の不確実性

主な懸念事項:

• 減収（-9.5%）と営業レバレッジ悪化が継続する可能性
• 粗利改善が販管費・金利負担を十分に吸収できていない点
• 税金計上により純損失が拡大している点（税効果の詳細は未開示）
• キャッシュフロー情報の欠落により、FCFと債務返済能力の検証が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上9.38億円（-9.5%）・粗利率14.4%・営業利益ゼロで、金融費用が損益を押し下げ
• ROEは-4.96%（純利益率-3.73%、総資産回転0.196回、レバレッジ6.79倍）
• 流動比率113.4%、運転資本3.07億円と短期流動性は最小限の余裕
• 負債資本倍率5.62倍で高レバレッジ、インタレストカバレッジ0倍
• 配当は無配（0円）、内部留保の確保を優先

注視すべき指標:

• 受注残および四半期売上の回復度合い（QoQ/YoY）
• 売上総利益率と販管費率のギャップ（営業利益率の改善）
• 営業CFおよびフリーCFの実額（次期以降の開示）
• 有利子負債残高と平均金利、利払い額の推移
• 自己資本比率（純資産の増減）とデュポン各要素の改善

セクター内ポジション: 同業域内ではレバレッジ負担と減収の組み合わせにより、短期的な収益・資本効率で相対的に弱含み。トップライン回復と固定費吸収が進めばバリュー回復余地はあるが、現時点では金利耐性・CF可視性で見劣り。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません