Ｋ＆Ｏエナジーグループ株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 695.00億円
• 営業利益: 85.05億円
• 当期純利益: 56.26億円
• 1株当たり当期純利益: 257.23円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

Ｋ＆Ｏエナジーグループ（1663）の2025年度Q3は、売上高69,500百万円（前年比-1.6%）と小幅減収ながら、営業利益8,505百万円（+10.6%）と増益を確保し、利益率の改善が進みました。粗利益率は23.1%と良好で、販売費及び一般管理費のコントロールにより営業利益率は12.2%（=8,505/69,500）まで上昇しています。経常利益は9,209百万円と営業外収支がプラスに寄与し、支払利息8百万円の軽微さから財務費用負担は限定的です。当期純利益は6,863百万円（+36.5%）と大幅増で、純利益率は9.87%に達し、EPSは257.23円まで伸長しました。デュポン分析では、純利益率9.87%、総資産回転率0.560回、財務レバレッジ1.17倍によりROEは6.47%と算出され、資本効率は保守的な財務構造の中で安定的です。貸借対照表は総資産124,173百万円、純資産105,994百万円、負債合計20,040百万円でD/Eは0.19倍と極めて低水準、財務健全性は高いと評価できます。流動比率358.2%、当座比率340.8%と流動性は潤沢で、運転資本は35,450百万円のプラスです。営業外を含むインタレストカバレッジは約1,063倍（=8,505/8）と事実上無借金に近い耐性を示します。前年との比較では売上がやや弱含む一方、営業利益が伸長しており、コスト構造の改善・価格/ミックスの良化・高付加価値領域の比率上昇が示唆されます。前期の概算値に基づく営業利益率は約10.9%（=7,691/70,630）で、今期は12.2%へ約+1.3ppの改善と推定され、営業レバレッジが有効に働いています。税負担は法人税等2,492百万円で、経常利益に対する実効税率は約27%と推定され、国内標準水準に近いです。キャッシュフローは四半期ベースの開示が未記載のため、営業CFやフリーキャッシュフローの定量評価は保留となります（提供データでは0表示）。配当は年間0円と記載されていますが、政策や期末見通しは開示情報不足につき評価留保とします。総じて、堅固な財務基盤と利益率の改善が際立ち、資本効率は過度なレバレッジに依存せずに確保されています。一方、売上伸び悩みが続く場合、今期の利益率改善が持続するためには更なるコスト最適化や高付加価値事業の拡大が鍵となります。なお、キャッシュフロー、減価償却費、株式数、自己資本比率等の一部は未記載（0表示）であり、これらに基づく詳細分析は限定的です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：ROE=純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ=9.87%×0.560×1.17≈6.47%。純利益率は9.87%と高水準で、営業利益率12.2%（=8,505/69,500）、経常利益率13.3%（=9,209/69,500）と段階的に厚みがあります。売上高が-1.6%でも営業利益が+10.6%で、営業利益率は前年約10.9%→今期12.2%へ約+1.3pp改善、固定費吸収や原価低減が奏功。営業外収支は純粋な支払利息8百万円に対し経常利益が9,209百万円と大きく、受取配当や持分法等のプラス寄与の可能性。税負担は法人税等2,492百万円で、経常利益ベースの実効税率はおおむね約27%と推定（提供の実効税率指標0.0%は未記載のため参考外）。減価償却費・EBITDAは未記載（0表示）で、EBITDAマージン評価は保留。営業レバレッジ：売上微減の局面で利益拡大を実現しており、短期的にはポジティブなコスト弾力性を示唆。構造的には総資産回転率0.560回と資産効率は中庸、レバレッジ1.17倍と保守的資本構成の中で純利益率改善がROE押上げの主因。

成長性評価

売上は69,500百万円で前年比-1.6%とわずかに減速。価格や数量ミックスの内訳は不明ながら、利益率改善が収益成長を下支え。営業利益+10.6%、純利益+36.5%はコスト構造の改善や営業外収益の安定寄与を示唆。売上の持続可能性は、既存資産の生産性・販売価格動向・需要環境に依存。利益の質は営業利益率の改善と低い金利負担により底堅いが、EBITDA・減価償却費未記載のためキャッシュ創出力の裏付けは評価留保。外部環境（エネルギー価格、規制、設備稼働率）によっては売上回復余地と下振れリスクが併存。見通しとしては、固定費のさらなる最適化、高付加価値領域の拡大、非資産集約型の収益源強化が利益成長の持続に寄与しうる。

財務健全性

流動性：流動比率358.2%、当座比率340.8%で短期支払能力は非常に高い。運転資本は35,450百万円のプラス、棚卸資産2,387百万円と比較的軽量でキャッシュサイクルの負担は大きくない可能性。支払能力：負債合計20,040百万円、純資産105,994百万円でD/Eは0.19倍、金利負担8百万円と極小、インタレストカバレッジ約1,063倍と安全域が広い。資本構成：財務レバレッジ1.17倍と保守的。自己資本比率は未記載（0表示）だが、貸借対照表の数値から推定すれば純資産比率は約85%（=105,994/124,173）相当と極めて厚い水準。

キャッシュフロー品質

提供データ上、営業CF・投資CF・財務CFはいずれも未記載（0表示）であり、営業CF/純利益比率やフリーキャッシュフロー（FCF）の実測評価は不可能。利益の質については、営業利益率の改善と低金利負担が定性的にはポジティブ要因。運転資本は35,450百万円のプラスで、棚卸資産2,387百万円と軽量な在庫が示されるが、受取債権・支払債務の明細がないためキャッシュコンバージョンは評価留保。減価償却費未記載のため、会計利益とキャッシュ創出の乖離（アクルアル）の大きさは判断困難。四半期CFの補足開示や通期CFの確認が必要。

配当持続性

配当は年間0.00円、配当性向0.0%と記載（未記載の可能性あり）。FCFカバレッジも0.00倍と表示されるが、FCF自体が未記載であるため実質評価は不可。現状の利益水準（当期純利益6,863百万円）と低レバレッジ（D/E0.19倍）、高流動性（流動比率358%）を踏まえると、財務的余力は十分とみられる一方、配当方針・還元方針に関する開示が必要。今後の持続可能性評価には、通期ベースの営業CF、一時的要因の有無、投資計画（設備投資・坑井関連投資等）の水準を確認することが重要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• エネルギー価格・販売価格の変動によるマージン圧迫
• 生産量・稼働率・資源量（リザーブ）動向に伴う売上ボラティリティ
• 設備投資・メンテナンス計画の遅延やコスト超過
• 規制・環境対応コストの上昇
• 供給網・装置保全に関わるオペレーショナルリスク

財務リスク:

• キャッシュフロー開示未記載による資金創出力の不確実性
• 将来的な大規模投資発生時の資金調達コスト上昇リスク
• 商品市況変動に伴う在庫評価・収益変動リスク

主な懸念事項:

• 売上が-1.6%と弱含む中での利益率改善の持続性
• 減価償却費・EBITDA未記載により実質キャッシュ創出力の把握が困難
• 配当・自社株買い等の株主還元方針が未確認

投資示唆

重要ポイント:

• 売上69,500百万円（-1.6%）も、営業利益8,505百万円（+10.6%）と利益率改善が鮮明
• 営業利益率12.2%へ約+1.3pp改善（前年約10.9%→今期12.2%）
• 純利益6,863百万円（+36.5%）、純利益率9.87%、EPS257.23円
• ROE6.47%はレバレッジ1.17倍の保守的資本構成下で達成
• 流動比率358%、D/E0.19倍、インタレストカバレッジ約1,063倍で財務耐性は極めて高い
• 営業CF・投資CF未記載のためキャッシュフロー品質は評価留保

注視すべき指標:

• 売上総利益率および営業利益率の推移（価格・ミックス・コスト）
• 総資産回転率（0.560回）の改善度合い
• 通期営業CF/純利益比率（1.0倍前後の維持可否）
• 設備投資額と減価償却費（CAPEXとD&Aの差分）
• 在庫・受取債権・支払債務の回転日数
• 株主還元方針（配当方針、自己株式取得の有無）

セクター内ポジション: 国内エネルギー関連の中でもレバレッジが低く財務基盤が厚いディフェンシブなポジショニング。売上成長は控えめだが、利益率と資本効率を保守的財務構成で確保している点が差別化要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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