グリーンモンスター株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 5.16億円
• 営業利益: -13百万円
• 当期純利益: -50百万円
• 1株当たり当期純利益: -13.30円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

グリーンモンスター株式会社（連結、JGAAP）の2026年度Q1は、売上高516百万円で前年同期比+57.7%と力強い増収を確保する一方、営業損失13百万円、経常損失11百万円、純損失41百万円と赤字を継続しました。粗利益率は11.4%と低水準で、売上総利益58.6百万円に対して販管費負担が勝り、営業赤字に至っています。営業利益率は約-2.5%（-13/516）で、規模拡大型の成長段階におけるコスト先行が示唆されます。デュポン分析では、純利益率-7.95%、総資産回転率0.286回、財務レバレッジ1.33倍によりROEは-3.02%とマイナスで、赤字幅に比して資本効率の毀損は比較的軽微に留まっています。負債資本倍率は0.29倍、自己資本比率は公表値上0.0%（開示制約の可能性）ながら、総資産1,803百万円に対し純資産1,359百万円と厚い資本緩衝が確認できます。流動資産1,463.8百万円、流動負債311.8百万円により流動比率469.4%、当座比率469.4%と短期流動性は非常に厚く、運転資本は1,151.9百万円です。支払利息は0.325百万円に過ぎず、インタレストカバレッジは-40.0倍（営業赤字由来）と、金利負担が業績の主因ではないことが示唆されます。営業CF、投資CF、財務CF、現預金残高は未開示相当のゼロ表記で、キャッシュフローの質・資金繰りの把握は困難です。EPSは-13.30円で配当は無配（年間配当0円・配当性向0%）を継続、純損失局面での内部留保優先が示されます。棚卸資産はゼロ表記で、在庫リスクは限定的か非在庫型ビジネスの可能性がありますが、詳細科目の内訳は不明です。粗利率が11%台と低い中での高成長は、価格政策、プロダクトミックス、外注比率・原価構造が鍵であり、今後のスケールメリット発現と販管費の伸び抑制が損益分岐の鍵となります。総資産回転率0.286回は四半期点の数値としては標準～やや低めで、固定資産や前払費用等の資産効率改善余地がある可能性があります。税負担はゼロで、赤字に応じた実効税率0.0%です。FCFは未開示で、営業CF/純利益比率は0.00と表示されていますが、現金創出力の実態は把握不能である点に留意が必要です。総じて、売上拡大と損益赤字の併存という「投資フェーズ」的な姿にあり、厚い運転資本・低レバレッジで短期の財務耐久性は高いものの、粗利率改善と営業レバレッジの獲得が早期の黒字化に不可欠です。データ面ではキャッシュフローや現金残高等の未開示項目が多く、資金繰りと投資継続余力の評価には追加開示が必要です。

収益性分析

ROEは-3.02%で、分解は純利益率-7.95%×総資産回転率0.286×財務レバレッジ1.33。マイナスの主因は利益率であり、資産効率とレバレッジの寄与は限定的です。営業利益率は約-2.5%、経常利益率は約-2.1%と、販管費の固定費性が高い可能性が示唆されます。粗利益率11.4%は同業のデジタル／プラットフォーム型ビジネスの平均より低水準で、価格・ミックス・外注構造の見直し余地があります。支払利息0.325百万円と小さく、金融費用の影響は軽微です。実効税率0%は赤字に整合的です。EBITDAはゼロ表記で評価困難ですが、減価償却費がゼロである点から、実質的な固定費圧力は人件費や販売促進費等の現金費用が主因と推測されます。営業レバレッジの観点では、売上+57.7%にもかかわらず営業損失縮小に至っておらず（営業損失は-13百万円、前年比-17.3%の改善だが黒字転換には至らず）、損益分岐点がなお高く、変動費率の高さまたは販管費の増勢が残っているとみられます。総資産回転率0.286回は資産が売上に比して大きく、成長投資や運転資本の積み上がりが示唆されます。純利益率-7.95%は営業段階からの赤字と、営業外・特別要因の影響（詳細不明）を反映しています。

成長性評価

売上は+57.7%と高成長を示し、需要獲得や新規事業の伸長が想定されます。粗利率11.4%は伸長局面でのディスカウントや原価増を示す可能性があり、価格転嫁・ミックス改善が今後の成長の質を左右します。営業利益は-13百万円で、増収効果が販管費増により相殺されているため、成長の収益化には時間を要します。EPSは-13.30円と赤字で、株主還元よりも成長投資を優先する局面。総資産回転率0.286回は投資フェーズの特徴で、売上拡大の持続には資産効率の改善（回収サイト短縮、非稼働資産圧縮）が重要です。支払利息が軽微であるため、資金制約による成長阻害リスクは現時点で限定的とみられます。短期見通しは、粗利率の底打ちと販管費コントロールに依存。中期的にはスケールメリットの獲得により営業レバレッジが働けば、営業赤字の縮小から黒字化が視野に入りますが、キャッシュフロー情報の未開示により投資余力と継続性の評価は不確実です。

財務健全性

流動資産1,463.8百万円に対し流動負債311.8百万円で、流動比率469.4%、当座比率469.4%と短期支払能力は非常に高い水準です。負債合計390.6百万円、純資産1,359.0百万円で負債資本倍率0.29倍と低レバレッジ。支払利息0.325百万円からみても金利負担は軽微です。自己資本比率は0.0%と表示されていますが、これは科目開示上の制約による表示の可能性があり、資本バッファ自体は総資産1,803百万円に対して純資産1,359百万円と厚い水準です。運転資本は1,151.9百万円で、運転資金の余裕は大きいとみられます。満期構成や担保制限等は不明であり、長期の支払能力評価には追加情報が必要です。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、現金及び現金同等物はゼロ表記で、定量評価は不可です。営業CF/純利益比率0.00、FCFゼロ表記は、CF情報未開示の影響を含むため、利益の現金化度合いの判断はできません。減価償却費がゼロで、利益と営業CFの乘離要因（非現金費用、運転資本変動）の把握も困難です。運転資本は1,151.9百万円と厚く、売上拡大に伴う運転資金需要を吸収できる余地がある一方、回収サイトや前受金の有無が不明でキャッシュコンバージョンサイクルの評価はできません。今後は売掛金回転日数、前受収益・契約負債の動向、投資CFの規模（開発投資、無形資産計上）といった開示がキャッシュフロー品質評価の鍵となります。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%。純損失（EPS-13.30円）を踏まえ、内部留保優先の方針は妥当な範囲です。FCFカバレッジは0.00倍表記で評価不能ですが、現時点の赤字と未開示のCF状況からは、配当再開には利益回復と安定的な営業CF創出が前提になります。資本構成は低レバレッジであり、財務余力は一定程度あるものの、成長投資と資金繰りを優先する局面とみられます。今後の配当方針は、粗利率改善による営業黒字化、安定的なFCF創出、投資案件のIRRと資本コストの比較に基づき判断されると予想します。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 粗利益率の低水準（11.4%）が継続するリスク：価格競争、外注比率、プロダクトミックスの影響
• 販管費の固定費性が高く営業レバレッジが効きにくいリスク
• 高成長（+57.7%）の持続性不確実性：需要の一過性、広告効率の変動
• 在庫ゼロ表記に伴うビジネスモデル特性の不透明さ（サプライ制約・調達外部依存など）のリスク
• 新規事業・サービスの収益化遅延

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示に伴う資金繰りリスクの把握困難
• 総資産回転率0.286回と資産効率の低下リスク
• 赤字継続による自己資本毀損（ROE-3.02%）
• 金利上昇時の借入コスト増（現状影響は限定的）

主な懸念事項:

• 粗利率の改善見通しと価格政策の実効性
• 販管費（特に人件費・マーケ費）の伸び抑制と単位経済性の改善
• 営業CFおよび現預金残高の実態開示不足
• 売上の質（解約率、継続率、AR回収状況）の把握不足

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+57.7%と高成長だが、粗利率11.4%・営業利益率-2.5%で収益化は道半ば
• ROE-3.02%は主に利益率の弱さが要因、レバレッジ依存は低い
• 流動比率469%・負債資本倍率0.29倍で短期耐久性は高いが、CF未開示でキャッシュ創出力は不明
• 黒字化には粗利率改善と販管費効率化による営業レバレッジの発現が必須

注視すべき指標:

• 粗利益率の四半期推移（価格・ミックス改善の有無）
• 販管費率（売上対比）のトレンドと営業レバレッジの進捗
• 総資産回転率および売掛金回転日数（資産効率）
• 営業CFおよびフリーCFの開示と安定性
• 支払利息・有利子負債の推移（レバレッジ方針）

セクター内ポジション: 高成長だが低粗利・赤字の投資フェーズ企業として、同規模の成長志向企業と比べ短期流動性と資本バッファに強みがある一方、単位経済性とキャッシュフローの透明性で相対的な課題がある。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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