株式会社ミライト・ワン 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 2,588.36億円
• 営業利益: 78.51億円
• 当期純利益: 17.33億円
• 1株当たり当期純利益: 51.83円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

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配当情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ミライト・ワン(14170)の2026年度第2四半期(累計)は、売上高258,836百万円で前年比+3.6%、営業利益7,851百万円で+67.8%と大幅な利益改善が目立ちます。売上総利益は32,604百万円、粗利率は12.6%で、前年からの改善を示唆します。営業利益率は約3.0%(=7,851/258,836)と依然低水準ながら、販売費及び一般管理費の効率化(販売管理費率約9.6%)と粗利改善の同時進行が寄与しました。経常利益は8,530百万円で、営業外損益(純額+679百万円)が営業利益を下支えし、支払利息257百万円を十分に吸収しています。当期純利益は4,625百万円(前年比+226.1%)、純利益率は1.79%で、実効税率は当社試算で約41.4%(=法人税等3,534/経常8,530)と標準的水準です。デュポン分解は、純利益率1.79%×総資産回転率0.521×財務レバレッジ1.85倍=ROE1.73%で、利益率と効率性の改善がROEを押し上げています。売上+3.6%に対し営業利益+67.8%の伸びから、インクリメンタル営業利益率は約35%と高く、固定費吸収の進展と案件ミックスの改善が示唆されます。流動比率は199.5%、当座比率もほぼ同水準で、運転資本は160,211百万円と潤沢です。総資産は496,422百万円、負債267,862百万円、純資産267,765百万円で、自己資本比率は当社推計で約54%と健全な資本基盤です(開示上の自己資本比率0.0%は不記載扱いの指標値と理解)。インタレストカバレッジは30.5倍と高く、金利上昇局面でも耐性があります。キャッシュフロー、減価償却費、EBITDAが不記載のため、利益の現金化や投資負担の評価には制約があります。配当は年0円・配当性向0%と表示されていますが、期中の暫定値/未定の可能性があり、通期方針確認が必要です。受注環境(通信インフラ、5G基地局、光回線、データセンター関連、再エネ・配電系)は底堅い一方、人件費・外注費の上昇と資材価格の変動が粗利率のリスクとなり得ます。総じて、売上は安定成長、利益はレバレッジで急回復、財務は堅健という構図ですが、CFと投資・配当方針の追加情報が投資判断の前提となります。データに一部不記載があるため、現時点の評価は開示された非ゼロ数値に基づく概算です。

収益性分析

ROE分解(デュポン): 純利益率1.79% × 総資産回転率0.521回 × 財務レバレッジ1.85倍 = ROE1.73%(提供値と一致)。純利益率は当期4,625百万円/売上高258,836百万円で1.79%、営業利益率は3.03%、経常利益率は3.30%と階層的に改善。営業外損益は+679百万円で、支払利息257百万円を上回る受取利息・持分法・雑収益等の寄与が示唆される。売上総利益率は12.6%で、前年より改善したとみられ、販管費率は約9.6%(= (32,604-7,851)/258,836)まで低下し、営業レバレッジが効いている。営業レバレッジ: 売上+3.6%に対し営業利益+67.8%→前期営業利益は約4,682百万円、増分営業利益3,169百万円/売上増分約9,000百万円≈35.2%のインクリメンタルマージン。コスト構造上、固定費の比率が高い通信建設業の特性が表出。税負担は法人税等3,534百万円で実効税率約41.4%(≒経常ベース)と標準~やや高め。今期のROE1.73%は低めだが、利益率の伸長が続けば改善余地あり。

成長性評価

売上は258,836百万円で+3.6%と緩やかだが、基盤案件(通信・電力・土木付帯)の安定性を反映。利益は営業+67.8%と伸長し、案件ミックス改善と固定費吸収の進展が示唆される。粗利率12.6%、営業利益率3.0%は過去同社レンジ(概ね3~5%)の下限寄りだが回復途上。非営業項目が純利益を下支え(営業外純益+679百万円)しており、持続性は精査余地。売上の持続可能性は、通信キャリアの投資計画(5G/FTTH/ケーブル更新)と公共系予算の季節性に依存。利益の質は販管費率低下と粗利率改善から良化だが、人件費・外注費インフレが逆風。見通し: 受注残/受注高の情報が不記載のため定量裏付けは限定的だが、H2の工事進捗と完工認識が利益率に効くため、下期偏重の可能性に留意。

財務健全性

流動性は流動資産321,194百万円に対し流動負債160,983百万円、流動比率199.5%と厚い。当座比率も概ね同水準で短期支払余力は十分。運転資本は160,211百万円で、売上規模に対しても潤沢。総資産496,422百万円、負債267,862百万円、純資産267,765百万円から推計する自己資本比率は約54%と健全(開示の自己資本比率0.0%は不記載指標として扱う)。負債資本倍率1.00倍とされるが、当社推計ではネットデット情報がないため参考値。支払能力はインタレストカバレッジ30.5倍と高く、金利上昇耐性は高い。長期資金・短期資金の内訳は不記載だが、建設業特有の前受・未成工事負債の季節性に注意。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、現金同等物、減価償却費、EBITDAが不記載のため、利益の現金化やFCFの定量評価は不可。営業CF/純利益比率0.00やEBITDA0円は不記載の表示であり、実態の判断材料には用いない。本四半期の利益改善は販管費効率化と粗利率改善が主要因とみられるが、売掛金・未成工事支出等の運転資本増減がCFに与える影響は未判明。投資CFが不明のため有形/無形投資(設備・IT・人材)の負担も評価不能。一般論として、同業はH1で運転資本が増えやすくH2で解放される傾向があるため、下期の営業CF転換の確認が重要。FCFは不明だが、利益水準(営業利益7,851百万円)からは通期での正のFCF創出余地はあるものの、確証には運転資本と投資額の開示が必要。

配当持続性

配当は年0円、配当性向0%と記載だが、期中未定や後日決定の可能性があるため現時点での持続可能性評価は限定的。EPSは51.83円(上期累計)であり、仮に通期で増益が続けば利益ベースの支払余力はあるとみられる。FCFカバレッジは0.00倍と表示されるが、CF不記載のため判断不能。財務体質は推計自己資本比率約54%、インタレストカバレッジ30.5倍と堅健で、バランスシート面の配当耐性は高い。今後は通期ガイダンス、配当方針(連結配当性向目安、安定配当/DOE等)、自己株式活用の有無を確認したい。

リスク評価

ビジネスリスク:

• キャリア設備投資(5G/光/メンテナンス)のサイクル変動による受注の振れ
• 人件費・外注費の上昇による粗利率圧迫
• 資材価格の変動と長期固定価格契約のミスマッチ
• 公共工事の入札競争激化と採算低下
• 天候・災害による工期遅延と費用増
• 受注残・大型案件の進捗遅延リスク
• 協力会社稼働率・人員確保難による施工能力制約
• 品質・安全事故発生による罰則・信用低下

財務リスク:

• 運転資本の季節性による営業CFの振れ
• 固定費レバレッジに伴う売上減時の利益感応度の高さ
• 利上げ局面での金融費用増(現状は耐性高いが長期的影響は注視)
• のれん・無形資産の減損リスク(詳細不記載のため定量不能)
• 税率の変動・一時差異による純利益の変動

主な懸念事項:

• キャッシュフロー(営業・投資・フリー)のデータ不記載により利益の質を検証できない点
• 減価償却費・EBITDA不記載で資産効率と投資負担の評価が困難な点
• 配当方針・通期見通しの確度確認が必要な点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+3.6%と小幅増収だが、営業利益+67.8%で収益力が急改善
• 粗利率12.6%、販管費率約9.6%でコスト効率化が進展
• インクリメンタル営業利益率約35%と高い営業レバレッジが確認
• インタレストカバレッジ30.5倍、推計自己資本比率約54%で財務健全性は高い
• 営業外損益+679百万円が純利益を下支え(持続性は要確認)
• CF・減価償却・EBITDA・配当の詳細が不記載で評価に制約

注視すべき指標:

• 受注高・受注残(ブック・トゥ・ビル)
• 粗利率の継続改善(案件ミックス・単価/外注比率)
• 販管費率と稼働率(人員・協力会社稼働)
• 営業CF/純利益比率と運転資本回転(日数: 売上債権/仕入債務)
• 減価償却費・EBITDAと設備/IT投資計画
• 実効税率の平準化と営業外損益の持続性
• 通期ガイダンスと配当/資本配分方針の更新

セクター内ポジション: 国内通信インフラ・電気通信工事大手(コムシスHD、協和エクシオ等)と比較し、今期上期の営業利益率3%は同業上位の5~7%に対してなお低位だが、粗利改善と固定費吸収でギャップ縮小の進捗がみられる。受注基盤は分散・安定的で、財務体質は同業内でも堅健な部類。今後は受注残の積み上がりと稼働率高止まりが持続すれば、利益率の収斂余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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